2. 冬季發電行業(ye) 對VLSFO需求強勁，主要在亞(ya) 洲和歐洲;

　　來源：Integr8 Fuels

　　VLSFO和HSFO之間的價(jia) 差在過往10周明顯擴大，從(cong) 10月初的60~70美元/噸升至本月的175~200美元/噸。

　　3. 新加坡來自亞(ya) 洲和西方的VLSFO進口量下降。

　　但假如奧密克戎毒株威脅到石油需求，那麽(me) VLSFO供給壓力可能會(hui) 緩解， HSFO過剩題目可能會(hui) 通過降低煉油廠開工率來緩解。因此，相關(guan) 方必須密切關(guan) 注奧密克戎疫情的影響、政府的應對措施，以及煉油廠的利潤率和產(chan) 量。

　　1. 部分VLSFO煉油產(chan) 能和原料供給被抽離，以滿足其他產(chan) 品日益增長的需求;

　　VLSFO和HSFO之間的價(jia) 差會(hui) 維持高位嗎?假如石油需求上升，且煉油利潤強勁，價(jia) 差可能會(hui) 維持高位。在這種情況下， VLSFO的供給將持續麵臨(lin) 壓力，HSFO的供給則可能出現“過剩”。

　　短短幾天內(nei) ，國際原油價(jia) 格就下跌了10美元。燃油貿易商Integr8 Fuels報告稱，過往一個(ge) 月，市場變化速度快於(yu) 預期。該公司11月中旬的報告曾猜測，布倫(lun) 特原油價(jia) 格將在未來6個(ge) 月裏從(cong) 80美元降至70美元，但事實上隻用了兩(liang) 個(ge) 星期。

　　自11月24日首次報告奧密克戎毒株後，全球立即引發了對新一波旅行限製(甚至部分封閉)的擔憂，並可能逆轉全球石油需求的持續增長。與(yu) 此同時，歐佩克+堅持分階段增加產(chan) 量的計劃。基本麵往往是決(jue) 定性因素，近期石油將出現“過剩”局麵，庫存增幅也將遠超之前的預期。

　　與(yu) 此同時，由於(yu) 煉油廠的HSFO產(chan) 量有所進步，HSFO供給量增加，基本麵疲軟，價(jia) 格走低。

　　當前的主流觀點是，奧密克戎毒株不會(hui) 對市場產(chan) 生巨大影響。而且亞(ya) 洲煉油商普遍計劃在1月份利用中東(dong) 原油增產(chan) 的時機擴大產(chan) 量。因此，VLSFO和HSFO價(jia) 差在短期內(nei) 更有可能維持高位。

　　在不到一周的時間裏，布倫(lun) 特原油期貨價(jia) 格下跌了13美元至70美元/桶以下。近日，歐佩克+暗示可能減產(chan) ，油價(jia) 因此出現稍微反彈。此外，有跡象表明疫苗可能對新毒株有效，對疫情的擔憂似乎有所緩解。但目前原油價(jia) 格仍比一個(ge) 月前低8美元/桶左右。

　　近幾個(ge) 月來，VLSFO(低硫燃料油)和HSFO(高硫燃料油)的市場價(jia) 格反應差異較大。VLSFO供給緊張，價(jia) 格走強，海運報價(jia) 國際快遞，與(yu) 布倫(lun) 特原油價(jia) 差達到9個(ge) 月以來的高點。以下原因導致VLSFO的庫存降低，溢價(jia) 增高。

　　價(jia) 差擴大顯然給使用脫硫塔的船舶帶來了更大的競爭(zheng) 上風。價(jia) 差擴大前，裝有脫硫塔的油輪和幹散貨船的收益普遍可進步1000 ~3000美元/天;而當前這一數字已上升至2000 ~8000美元/天。其中，VLCC收益最大，而巴拿馬型船的收益則偏少。

　　以10月1日的油價(jia) 為(wei) 基準，鐵路運輸 上海空運，當前VLSFO價(jia) 格高出7%;而布倫(lun) 特原油則比10月1日低7%;HSFO近期小幅回升，但仍比10月初低了近15%。下圖顯示了新加坡VLSFO價(jia) 格不中斷上升，然後徘徊在600美元/噸四周;而HSFO價(jia) 格則從(cong) 500美元/噸左右下降到400美元/噸左右。