匯率波動難以預期，機遇與(yu) 挑戰並存

　　短期看，船舶產(chan) 業(ye) 企業(ye) 應捉住人民幣貶值機會(hui) ，抓緊承接訂單，盡快收取定金結匯。除了較為(wei) 常用的遠期結匯鎖定匯率外，可增加遠期購匯、外匯期權、進口信用證等更加多樣的金融工具，以應對人民幣匯率的雙向波動。船舶產(chan) 業(ye) 企業(ye) 生產(chan) 經營狀況不單與(yu) 船舶製造和進出口市場相關(guan) ，更受航運市場、投融資環境等多方麵因素的影響，不能單憑匯率決(jue) 定企業(ye) 盈利，全球和國內(nei) 的宏觀經濟形勢起到了更為(wei) 關(guan) 鍵的作用。

　　2022年以來，美聯儲(chu) 連續多次加息，俄烏(wu) 局勢持續緊張，市場避險情緒得不到緩解，美元指數一路震蕩走高。近幾日，美元指數突破104關(guan) 口並連續刷新高位。美元作為(wei) 國際貨幣，美聯儲(chu) 的加息動作不單單是美國國內(nei) 的貨幣政策，更會(hui) 影響到全球活動性。此輪加息後，新興(xing) 經濟體(ti) 和發展中國家的貨幣紛紛麵臨(lin) 貶值壓力，國際金融市場受到一定程度的衝(chong) 擊。美元指數較年初上漲8.3%，同時，人民幣、日元、韓元較年初分別貶值5.2%、18.2%和8.9%。目前看人民幣匯率水平仍相對穩定，此次美聯儲(chu) 發布加息前，人民幣就一直承受貶值壓力，經過本輪急跌後，人民幣貶值壓力已經得到開釋，短期衝(chong) 擊已過，急跌預期減弱;日元貶值趨勢尤為(wei) 明顯，日本央行采取與(yu) 美國緊縮政策相反的貨幣政策，是導致日元貶值的主要原因，導致外匯市場大量買(mai) 進美元，拋售日元。未來假如日美兩(liang) 國若仍保持不同方向的貨幣政策，可能會(hui) 造成利率差進一步擴大，日元或將繼續貶值;韓元將跌破1300元關(guan) 口，除受美國影響外，4月韓國出現兩(liang) 年來的首次經常賬戶赤字，朝鮮年內(nei) 已多次試射導彈，也使得市場對韓元信心不足，未來韓國可能跟隨美國繼續收緊貨幣政策。

　　6月15日，美聯儲(chu) 公布加息75個(ge) 基點，以遏製通脹再度飆升，這是美聯儲(chu) 自1994年以來最大幅度加息。自新冠疫情暴發以來，美國為(wei) 緩解國內(nei) 經濟下行，持續量化寬鬆開釋了大量活動性，但市場消費不足，需求仍未恢複至疫前水平，導致超發的貨幣無處可往，進而推高了美國國內(nei) 物價(jia) 。從(cong) 全球市場看，供給鏈錯配仍未修複，物流不暢導致部分商品價(jia) 格居高不下，加之俄烏(wu) 衝(chong) 突，美國及其盟友對俄羅斯的製裁加劇了全球能源和糧食流通不暢，導致國際能源、糧食等生活必須品價(jia) 格居高不下。因此，在國內(nei) 貨幣超發和國際局勢動蕩等因素綜合作用下，美國通脹水平創曆史新高，零售端物價(jia) 持續上漲，普通民眾(zhong) 生活受到嚴(yan) 重影響，美聯儲(chu) 急需通過加息等手段解決(jue) 通脹題目。

　　全球市場活動性收緊，美元走強各國貨幣承壓

　　大宗商品價(jia) 格開啟下跌趨勢。美聯儲(chu) 加息信號至全球活動性趨緊，市場遠景堪憂，大宗商品的價(jia) 格與(yu) 美元指數走勢呈負相關(guan) ，芝加哥期貨交易所大豆、豆油這類大宗商品自6月10日開始出現了連續性的下跌，國內(nei) 連盤大豆、豆油期貨和現貨的走勢也相對較弱。23日，原油大幅下挫，美、布兩(liang) 油一度跌6%。鐵礦石和鋼材價(jia) 格也均有所下降，有利於(yu) 船舶產(chan) 業(ye) 企業(ye) 改善盈利水平。有色金屬與(yu) 美元同屬於(yu) 避險資產(chan) ，受美元升值影響，有色金屬貶值壓力加大，未來有色金屬和鋼材價(jia) 格恐進一步下探。

　　大宗商品價(jia) 格開啟下跌趨勢，或有助於(yu) 企業(ye) 減輕經營壓力

　　人民幣整體(ti) 上處於(yu) 貶值區間，加之近兩(liang) 年船價(jia) 穩步提升，有利於(yu) 船舶產(chan) 業(ye) 企業(ye) 改善經營狀況，獲得更多盈利空間。同為(wei) 造船競爭(zheng) 國的日韓，其本國貨幣受美元影響更大，而人民幣則是穩定在一定區間內(nei) 雙向波動，短期內(nei) 中國相對日韓的接單上風並不明顯。

　　導致此輪美元走強的因素不單是美聯儲(chu) 加息，同時全球宏觀經濟增速放緩和地緣衝(chong) 突導致市場不確定性加劇，美元作為(wei) 全球公認的避險資產(chan) ，其價(jia) 格水平或將持續在高位運行。人民幣匯率受多重市場因素影響，在美國經濟增速、美元壓力、中美貿易摩擦、全球需求市場波動、部分行業(ye) 結售匯行為(wei) 等多種因素作用下，空運報價(jia) 海運價(jia) 格，人民幣雙向波動可能加劇，人民幣匯率波動的博弈點將與(yu) 國內(nei) 經濟複蘇的力度和時間息息相關(guan) 。

　　長期看，美聯儲(chu) 此次加息節奏偏快。假如此輪加息不足以遏製美國國內(nei) 通脹，美聯儲(chu) 短期內(nei) 可能會(hui) 更快地收緊貨幣政策，若美國經濟陷進滯脹，跨境鐵路 國際物流，美元堅挺程度未知，全球市場將走向更大的不確定性。然而隨著國內(nei) 疫情得到有效防控，下半年經濟逐步恢複，國內(nei) 大循環暢通，到時即便人民幣有一定程度的升值，也可以保證企業(ye) 有盈利空間和更好的發展遠景。船舶產(chan) 業(ye) 企業(ye) 隻有加快轉型升級，積極推進技術研發，提升高精尖產(chan) 品的國際市場占有率，才能更好地應對人民幣匯率波動等因素影響，增強國際競爭(zheng) 力。