債(zhai) 轉股，是將債(zhai) 權轉化為(wei) 股權，是一種債(zhai) 務重組，國際貨運 空運價(jia) 格，也是處置不良資產(chan) 的常用方式之一，通過債(zhai) 轉股使得企業(ye) 的債(zhai) 務減少，注冊(ce) 資本增加，原債(zhai) 權人不再對企業(ye) 享有債(zhai) 權，而是成為(wei) 企業(ye) 的股東(dong) 。一般情況下，尤其在經濟下行期，債(zhai) 轉股可以降低銀行不良貸款率，也能幫助企業(ye) 往杠杆，減輕經營壓力。股票抵債(zhai) 清償(chang) 的是上市公司債(zhai) 務，而非解決(jue) 大股東(dong) 或者小股東(dong) 個(ge) 人的債(zhai) 務題目，因此由所有出資人共同分擔本錢、共同作出貢獻也是應有之意。

　　1.企業(ye) 重整，為(wei) 什麽(me) 要選擇債(zhai) 轉股？

　　資產(chan) 優(you) 化，現金流增強，是債(zhai) 轉股可以帶來的直接效應。海航控股2021年9月13日對外表露的出資人權益調整方案顯示，方大團體(ti) 將取得海航控股全部資本公積轉增股票中的440,000萬(wan) 股股票用以清償(chang) 部分債(zhai) 務及補充公司活動資金。海航控股不少於(yu) 725億(yi) 元將通過債(zhai) 務轉移解決(jue) ，至少可以化解725億(yi) 元負債(zhai) ，再加上轉增了120億(yi) 股用於(yu) 抵債(zhai) ，債(zhai) 務大幅降低。如此，假如方大順利進駐，其認購前述資本公積金轉增股票的資金將真實注進海航控股，以滿足重整的直接需要，即通過注進資金讓海航控股恢複正常運營和現金流，在後續的產(chan) 業(ye) 配套上更大程度幫助海航航空板塊發展。

　　縮減負債(zhai) ，減輕財務負擔，對於(yu) 任何一個(ge) 重整企業(ye) 都是成功的關(guan) 鍵，對於(yu) 背負巨額債(zhai) 務的海航控股來說，減負是首要需求。根據海航控股重整計劃，其負債(zhai) 規模將通過債(zhai) 轉股、大股東(dong) 償(chang) 債(zhai) 等方式大幅削減，且借款利率、還款期限等留債(zhai) 條件將明顯優(you) 化，債(zhai) 務負擔將大幅減輕。

　　3.民航局六大對策，為(wei) 海航注進強心劑

　　通過債(zhai) 轉股策略，假如順利引戰並完成重整，除掉曆史負擔，海航才真正能夠達到回回主業(ye) 的目的，徹底甩偷換袱、輕裝上陣。作為(wei) 全國第四大航空公司，不僅(jin) 將全方位補齊過往與(yu) 同行業(ye) 競爭(zheng) 中的短板，而且作為(wei) 自貿港的主基地航司，將充分享受自貿港紅利，迎來新發展機遇，在後疫情時代的市場競爭(zheng) 中，充分發揮海航航空主業(ye) 板塊優(you) 良的運營能力，煥發新生，再度揚帆起航。

　　甩包袱輕上陣，海航揚帆再起航

　　根據表露信息顯示，2020年末上市公司總資產(chan) 1646億(yi) 、總負債(zhai) 1868億(yi) 、淨資產(chan) -222億(yi) 。如此沉重負債(zhai) ，假如沒有好的化解策略，全靠現金或資產(chan) 變賣，基本無法解決(jue) 。

　　2.債(zhai) 轉股，減負增效助力海航重整

　　9月14日，中國民用航空總局召開月度安全運行形勢分析會(hui) ，推出促進民航恢複發展的六方麵對策。包括要“發揮市場主體(ti) 作用，激活國內(nei) 航空市場潛力”、要“提升資源配置效率，擴大企業(ye) 降本增效空間”、要“開釋運行保障能力，確保運輸生產(chan) 平穩順暢”、要“加大政府扶持力度，助力航空企業(ye) 紓困解難。”民航局促進行業(ye) 恢複發展一攬子對策的推出，無疑將給民航業(ye) 注進了一針強心劑，海運報價(jia) 國際快遞，對於(yu) 正處於(yu) 重整衝(chong) 刺階段並將迎來新生的海航也是一場及時雨。

　　可以預期，債(zhai) 轉股可以幫助海航控股淨資產(chan) 及經營治理將得以改善。經過破產(chan) 重整及戰投注資，海航控股將扭轉資不抵債(zhai) 狀態，從(cong) 而化解退市風險，公司得以輕裝上陣，並結合戰投經營治理經驗明顯改善盈利能力，為(wei) 中小股東(dong) 、債(zhai) 權人創造更大價(jia) 值。目前，海航依然有日均超過500架飛機2000條航線運行，重整完成後，以前高額的航空主業(ye) 財務總費用預計將大幅下降近80%以上，飛機租賃本錢大幅下降，經營性曆史欠款得到全麵清償(chang) ，賬麵可保存充足現金。相比行業(ye) 水平，海航控股資產(chan) 負債(zhai) 率，財務本錢，飛機租金等本錢和國東(dong) 南三大航都基本接近，甚至更優(you) ，將來憑借民營企業(ye) 治理機製和上風越飛越高。

　　民航資源網2021年9月15日消息：9月12日晚間，海航控股*ST海航(600221)海發布《關(guan) 於(yu) 海航團體(ti) 航空主業(ye) 戰略投資者招募進展的公告》。公告顯示，目前，治理人已經確定海航團體(ti) 航空主業(ye) 戰略投資者為(wei) 遼寧方大團體(ti) 實業(ye) 有限公司，若投資完成，戰略投資者可能成為(wei) 公司控股股東(dong) 。海航控股同時表露，治理人已經根據與(yu) 遼寧方大團體(ti) 達成的重整投資方案製定了重整計劃草案，海航控股預計在2021年9月27日上午9時召開重整案的第二次債(zhai) 權人會(hui) 議，在第二次債(zhai) 權人會(hui) 議上，債(zhai) 權人將表決(jue) 該份重整計劃草案。其中，有關(guan) 該重整中涉及債(zhai) 務的解決(jue) 題目依然是關(guan) 注焦點，海航力圖通過債(zhai) 轉股化解巨額債(zhai) 務，力爭(zheng) 輕裝上陣。