2018年，大部分散運上市公司淨利潤成倍增長。然而，2019年，招商輪船、寧波海運等散運業(ye) 務僅(jin) 僅(jin) 微盈，金輝集團甚至虧(kui) 損345萬(wan) 港元。2020年一季度，招商輪船等營業(ye) 收入均同比下降。

　　2019年以來，全球經濟貿易增速大幅放緩，貿易摩擦影響逐步顯現，新興(xing) 經濟體(ti) 增長動能明顯減弱，全球經濟下行壓力凸顯。國際散運市場寬幅震蕩，複蘇乏力，運力增速持續大於(yu) 需求增速，供需增速差進一步放大。2019年，全球幹散貨船隊運力同比增長4%(巴拿馬型散貨船增長大幅提速)，然而幹散貨海運量約52.81億(yi) 噸，同比僅(jin) 增長1.1%。波羅的海幹散貨運價(jia) 指數(BDI)年均值為(wei) 1352.87點，雖同比基本持平，但是總體(ti) 市場行情不甚理想。

　　2019年，在中美貿易摩擦升級、中國宏觀經濟下行壓力加大、2018年新增運力衝(chong) 擊顯現等影響下，以煤炭運輸為(wei) 主的中國沿海散運市場表現不及預期，總體(ti) 呈現低位震蕩徘徊走勢，上海航運交易所發布的中國沿海(散貨)綜合運價(jia) 指數年均值為(wei) 1057.22點，同比下跌8.1%(見圖)。中國沿海煤運市場呈“W”型波動走勢，上半年和下半年分別持續時間較長的波動上漲行情，不過波動區間較2018年整體(ti) 收窄且下移。2018年新增的大部分運力短時間內(nei) 難以消化，市場運價(jia) 波動更多的不是來自煤炭供需麵，而是受到非煤貨種需求以及內(nei) 外貿兼營船擺位的影響。

　　2019年：輝煌不再，勉強微盈

　　《航運交易公報》在連續多年對在中國的上海、深圳、香港、台灣四地證券市場上市的8家從(cong) 事散運業(ye) 務的公司業(ye) 績進行跟蹤後發現，2018年除了四維航業(ye) (5608.TW)淨利潤同比下降外，其餘(yu) 7家淨利潤均實現大翻身，且成倍增長。然而，2019年這一樂(le) 觀現象未獲得持續，業(ye) 績急轉直下：金輝集團(00137.HK)虧(kui) 損345萬(wan) 港元;太平洋航運(02343.HK)和四維航業(ye) 的損益同比分別下降65.28%和40.61%;招商輪船(601872.SH)、寧波海運(600798.SH)、慧洋海運(2637.TW)和裕民航運(2606.TW)雖然微盈，但是相較2018年的成倍增長已不可同日而語(見表)。

　　2019年，金輝集團來自運費及租船的營業(ye) 收入4.93億(yi) 港元，同比下降17%(2018年同比增長3.48%);股東(dong) 應占虧(kui) 損淨額345萬(wan) 港元(2018年同比增長330.32%)。

　　2019年，太平洋航運實現營業(ye) 收入15.86億(yi) 美元，同比下降0.36%(2018年同比增長6.9%);實現股東(dong) 應占溢利2510萬(wan) 美元，同比下降65.28%(2018年同比大增1908.33%)。太平洋航運在現代化小靈便型和超靈便型散貨船市場具有全球領導地位，2019年這兩(liang) 種船型按期租合約對等基準的收入分別高於(yu) 市場指數41%和24%。

　　2019年，四維航業(ye) 實現海運收入36.89億(yi) 新台幣，同比下降6.02%(2018年為(wei) 39.26億(yi) 新台幣);實現淨利3.75億(yi) 新台幣，同比下降40.61%(2018年為(wei) 6.32億(yi) 新台幣)。

　　2019年，招商輪船散運業(ye) 務實現營業(ye) 收入52.61億(yi) 元，同比增長30.3%(2018年同比增長21.64%);營業(ye) 成本42.74億(yi) 元，同比增長38.58%;毛利率18.76%，較2018年減少4.86個(ge) 百分點(2018年較2017年增加4.66個(ge) 百分點);實現毛利15.94億(yi) 元，同比略微增長3.46%(2018年同比大增438.98%)。

　　截至2019年底，隨著淡水河穀20艘新造40萬(wan) 噸級大型礦砂船(VLOC)全部順利接收運營，招商輪船VLOC船隊規模穩居世界第一，擁有和控製31艘40萬(wan) 噸級VLOC，另有6艘32.5萬(wan) 噸級VLOC訂單。同時，招商輪船深化幹散貨業(ye) 務整合，以香港明華為(wei) 主體(ti) ，成立“新明華”，打造內(nei) 外貿兼營散雜貨船隊。2019年，招商輪船幹散貨船隊完成貨運量9431萬(wan) 噸(含雜貨)，同比增長21.74%。

　　值得一提的是，2019年，招商輪船內(nei) 外貿兼營航次船舶等價(jia) 期租租金(TCE)為(wei) 10513美元/日，超出市場水平10.7%。招商輪船散雜航線形成了遠中近期全覆蓋格局，充分利用內(nei) 外貿相結合的“北上南下”中國—東(dong) 南亞(ya) 散貨對流航線優(you) 勢，有效減少船舶空載，降低了經營成本。

　　2019年，寧波海運實現水路貨物運輸業(ye) 務(運力均為(wei) 散貨船)收入18.31億(yi) 元，同比下降13.56%(2018年為(wei) 同比增長22.93%);實現毛利率17.34%，較2018年減少1.31個(ge) 百分點(2018年較2017年減少0.54個(ge) 百分點);營業(ye) 成本15.13億(yi) 元，同比下降12.16%;實現毛利3.17億(yi) 元，同比下降19.75%(2018年同比大增354.02%)。

　　寧波海運在2019年報中解釋道，水路貨物運輸業(ye) 務收入同比下降13.56%，主要係報告期內(nei) 市場變化大，外租船舶效益不穩定，外貿運輸客戶需求量減少，內(nei) 外貿外租船舶運輸業(ye) 務均大幅度減少，租賃船舶營業(ye) 收入同比下降30.75%。其中，外貿運輸業(ye) 務同比減少1.61億(yi) 元;內(nei) 貿運輸業(ye) 務同比減少7665.61萬(wan) 元。

　　根據交通運輸部《中國航運發展報告(2018)》關(guan) 於(yu) 2018年底中國主要航運企業(ye) 經營中國沿海船隊規模排名，寧波海運運力規模排名第7。截至2019年底，寧波海運擁有散貨船32艘(含光租運力1艘)、163.02萬(wan) DWT(含光租運力17.62萬(wan) DWT)，船隊平均船齡14.3年，以靈便型和巴拿馬型散貨船為(wei) 主。