導 言

　　2009年《紐約時報》發表了一篇文章，描述了大蕭條如何影響美國的生育率。文章認為(wei) 經濟衰退導致生育率下降。然而事實真的是這樣嗎？

　　美國肯塔基大學的Steven Lugauer、聖母大學的Kasey Buckles和Daniel Hungerman於(yu) 2018年發表在《美國國家經濟研究局工作日誌 》（National Bureau of Economic Research Working Paper）上的實證研究論文《生育率是一個(ge) 主要的經濟指標嗎？》（Is Fertility a leading economic indicator？）對《紐約時報》的文章展開了質疑。

　　作者發現：生育行為(wei) 比以前認為(wei) 的更具有前瞻性，對短期經濟預期變化更為(wei) 敏感。

　　研究背景

　　許多研究表明，總生育率是隨著商業(ye) 周期變化而變化的。在經濟衰退之前，新生兒(er) 增長率已經下降，京通物流 ，並且在衰退開始之前幾個(ge) 季度出現下降。該研究提出的證據表明，導致了這樣的結果是由於(yu) 妊娠而非墮胎或流產(chan) 。總體(ti) 而言，生育率與(yu) 經濟之間的關(guan) 係在經濟衰退開始之前和衰退結束之後（或之後）似乎都有所不同。

　　數據選擇

　　研究選取了美國自1988年到2015年共1億(yi) 新生兒(er) 的數據，分為(wei) 108個(ge) 季度進行觀察。

　　研究過程

　　一組圖揭開了妊娠與(yu) 經濟聯係之間的神秘麵紗。

　　圖1 妊娠和GDP增長率

　　圖1顯示了妊娠年增長率（實線）與(yu) GDP增長率（虛線）。垂直灰色區域對應於(yu) 衰退的開始和結束日期。顯然，在每次經濟衰退開始之前，妊娠的增長率開始下降。

　　圖2 妊娠和GDP增長率（近大衰退時期）

　　圖2顯示了從(cong) 2005年第一季度到2012年第四季度的年度妊娠增長率和GDP增長率。圖2中的信息與(yu) 圖1中的信息相同，但放大顯示了妊娠的預期性質。這個(ge) 數字清楚地顯示了大衰退之前的妊娠增長率下降。雖然GDP顯示2007年第四季度增長率下降，而2008年中期出現負增長，但妊娠增長在2007年中期變為(wei) 負值，並且與(yu) 一年前的趨勢相反。

　　圖3 妊娠和GDP增長率（近2001年衰退時期）

　　圖4 妊娠和GDP增長率（近1990年衰退時期）

　　圖3顯示了2001年的經濟衰退，祥樂(le) 物流 ，圖4顯示了1990年的經濟衰退。2001年的經濟衰退始於(yu) 2001年第一季度，並持續到當年的第四季度。1990年的經濟衰退始於(yu) 1990年第3季度，持續到1991年第一季度。在這兩(liang) 張圖片中，我們(men) 再次看到在經濟衰退開始之前受孕率增長低於(yu) 去年同期水平。

　　圖5 妊娠（季節性）和NBER衰退

　　圖6 妊娠和GDP的趨勢偏差

　　圖1-4清楚地顯示了在最近三次經濟衰退之前的妊娠增長率。圖5顯示了在抵抗衰退期的妊娠水平（非增長率）時存在著相同的模式。由於(yu) 妊娠數據的強烈季節性，我們(men) 首先使用與(yu) GDP數據通常采用的方法對數據進行季節性調整。在過去的三次經濟衰退之前，妊娠數量在絕對意義(yi) 上正在下降。圖6繪製了兩(liang) 個(ge) 係列的趨勢偏差，使用Christiano和Fitzgerald（2003）的CF帶通濾波器來消除趨勢。同樣，出現了類似的模式：在每次經濟衰退之前，妊娠趨勢增長率的偏差向下突破，在GDP這麽(me) 做之前轉為(wei) 負值。

　　總結