企業(ye) 已經開始依靠傳(chuan) 統的債(zhai) 務融資和資產(chan) 循環工具來進步內(nei) 部收益率。隨著該行業(ye) 的成熟，其他手段如增加貿易敞口、電力交易和建設電力-x項目也將發揮作用，以進步回報。

海上風電營運現金利潤率表現強勁，不僅(jin) 僅(jin) 帶來了長期穩定的現金流，還能夠很好地支持其他投資組合領域，提供大量股息，並對衝(chong) 油氣價(jia) 格波動的風險。

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對資產(chan) 數據進行逐個(ge) 對比後發現，對大型石油公司而言，海上風電帶來的單位運營現金利潤率比新油氣項目高出 25%。即使海上風電占比最低的投資組合，其均勻運營現金利潤率也高於(yu) 上遊的均勻水平。可再生能源的利潤率比深水油氣的利潤率還要高。深水油氣是大型石油公司利潤率最高的資產(chan) 種別。

長期以來，一直使用每桶油當量(boe)為(wei) 基礎分析行業(ye) 上遊的現金利潤率。這一指標簡單易懂，能夠反映上遊油氣資產(chan) 每單位產(chan) 量所帶來的運營現金流，尤其適用於(yu) 反映現金產(chan) 生能力和基準投資組合。

實現回報非常重要。假如海上風電產(chan) 業(ye) 想要吸引到所需的資本，在實現全球天氣目標方麵發揮作用，那麽(me) 海上風電項目不中斷下降的內(nei) 部收益率將是不可持續的。Woodmac以為(wei) ，行業(ye) 無法接受5%左右的回報率。

Woodmac以為(wei) ，越來越多的競爭(zheng) 者蜂擁而至，捉住行業(ye) 大發展帶來的巨大機遇。行業(ye) 巨頭也將加進其中。目前，石油巨頭——尤其是歐洲的石油巨頭——在這個(ge) 海上風電市場上所占的份額還很小，但它們(men) 正不中斷加大對風電領域的投資。

Wood Mackenzie還在報告中表示，由於(yu) 海上風電行業(ye) 仍具有一定的挑戰，石油巨頭可能會(hui) 做好“長期抗戰”的預備。供給導致本錢上漲、債(zhai) 務本錢上升、供給過剩，這些題目都籠罩在海上風電行業(ye) 上空，需要行業(ye) 努力應對，而行業(ye) 需要進行技術迭代，這意味著需要大規模投資來提供新的塔筒生產(chan) 設施。 

多年以來，石油巨頭一直應對油氣價(jia) 格的波動，已經具備了平衡風險和回報的能力。石油巨頭資金雄厚，鐵路運輸 上海空運，可以充分捉住即將到來的巨大機遇。最近油氣價(jia) 格大幅飆升，石油巨頭的季度利潤創下新高，這些條件都幫助石油巨頭投身到海上風電行業(ye) 。 

將油氣投資與(yu) 可再生能源投資進行對比分析時通常側(ce) 重於(yu) 相對風險和回報。但Woodmac表示，與(yu) 油氣投資進行比較時需要使用新的指標。Woodmac使用的現金利潤率這一新指標（指的是每千兆焦耳當量產(chan) 生運營現金流），而海上風電在這一指標的表現勝過油氣資產(chan) 。

石油巨頭深耕海上風電

2022年08月26日 10時 海洋能源與(yu) 工程資訊平台

作為(wei) 一項已經驗證的技術，海上風電已經邁過了起步階段，有看在全球經濟的脫碳中發揮關(guan) 鍵作用。Wood Mackenzie表示，未來十年，海上風電行業(ye) 將吸引近1萬(wan) 億(yi) 美元的新投資。