2020年A股市場破產(chan) 重整首家被受理企業(ye) 花落天海防務。不過，從(cong) 賬麵情況看，天海防務遠未到資不抵債(zhai) 的程度，截至2019年三季度的資產(chan) 負債(zhai) 率為(wei) 68.88%。

　　2020年A股市場破產(chan) 重整首家被受理企業(ye) 花落天海防務。公司2月17日晚間公告，上海市第三中級人民法院裁定受理公司的重整申請。對天海防務來說，破產(chan) 重整如順利實施，將使其擺脫債(zhai) 務束縛並重新恢複正常經營，但也需承擔破產(chan) 失敗後麵臨(lin) 終止上市的風險。

　　財務情況優(you) 於(yu) 同類重整企業(ye)

　　盡管向法院申請破產(chan) 重整的債(zhai) 權人中國船舶重工集團公司第七〇四研究所對天海防務的債(zhai) 權隻有387.2萬(wan) 元合同款，但擺在上市公司麵前的還有包括長城資產(chan) 、民生銀行在內(nei) 的涉及本金近8億(yi) 元的8起訴訟。天海防務曾在交易所回複函中表示，公司目前經營活動受訴訟、仲裁影響巨大，銀行抽貸嚴(yan) 重，資金非常困難。

　　單從(cong) 賬麵情況看，天海防務的境況並沒那麽(me) 糟，遠未到資不抵債(zhai) 的程度，截至2019年三季度的資產(chan) 負債(zhai) 率為(wei) 68.88%;經營方麵，天海防務預計2019年淨利潤虧(kui) 損將大幅收窄。此前，天海防務2014年至2017年的扣非淨利潤均有增長。

　　反觀正在順利推進破產(chan) 重整的“味精第一股”*ST蓮花，其扣非淨利潤連續9年虧(kui) 損，截至2019年一季度的總資產(chan) 為(wei) 16.81億(yi) 元，合計負債(zhai) 22.26億(yi) 元，資產(chan) 負債(zhai) 率達到132.43%。

　　而重整後煥然一新的*ST沈機，此前的財務情況是，公司扣非淨利潤2012年至2018年連續虧(kui) 損，截至2019年三季度的資產(chan) 負債(zhai) 率為(wei) 116.69%，合計負債(zhai) 171.8億(yi) 元。

　　此外，破產(chan) 重整獲得關(guan) 鍵進展的*ST廈工和*ST龐大，截至2019年三季度末的資產(chan) 負債(zhai) 率分別為(wei) 113.88%和84.27%;2019年完成破產(chan) 重整的ST柳化，其資產(chan) 負債(zhai) 率一度接近100%。更重要的是，上述企業(ye) 的扣非淨利潤都曾長期處於(yu) 虧(kui) 損狀態。

　　債(zhai) 權人肯定公司價(jia) 值

　　多種跡象表明，天海防務的資產(chan) 仍具有價(jia) 值。作為(wei) 創業(ye) 板首批掛牌企業(ye) 、A股市場船舶科技類首家上市公司，天海防務在專(zhuan) 業(ye) 民用船舶與(yu) 海洋工程科技領域擁有較強競爭(zheng) 力。作為(wei) 申請對天海防務破產(chan) 重整的債(zhai) 權人，中國船舶重工集團公司第七〇四研究所也對公司價(jia) 值給予了肯定。

　　據上證報獲得的七〇四所此前提交的《重整申請書(shu) 》，其中提到天海防務具有通過重整被挽救的價(jia) 值。申請書(shu) 稱，天海防務是國內(nei) 最大的民營船舶海工設計企業(ye) ，在細分行業(ye) 名列前三，擁有強大的研發設計、總裝製造、工程監理等完整的船舶產(chan) 業(ye) 鏈，已涉足軍(jun) 民融合領域，有較大的發展潛力。

　　該申請書(shu) 還透露，七〇四所認為(wei) 天海防務喪(sang) 失清償(chang) 能力，是由於(yu) 近幾年並購產(chan) 生的現金支付義(yi) 務以及因客戶違約導致墊資生產(chan) 的產(chan) 品占用大筆資金造成的，如果債(zhai) 務問題通過重整得到妥善處理，天海防務的主業(ye) 仍有較強的市場競爭(zheng) 力。

　　根據《企業(ye) 破產(chan) 法》相關(guan) 規定，債(zhai) 務人或管理人應當自法院裁定債(zhai) 務人重整之日起6個(ge) 月內(nei) ，同時向法院和債(zhai) 權人會(hui) 議提交重整計劃草案，且最多延期3個(ge) 月。此後，法院和債(zhai) 權人收到重整計劃草案之日起30日內(nei) 將召開債(zhai) 權人會(hui) 議，對重整計劃草案進行表決(jue) 。