21世紀的第3個(ge) 10年來了，航運業(ye) 卻“揣著”許多困惑與(yu) 無奈，迎接新的時代。國際海事組織(IMO)2020限硫令於(yu) 1月1日正式生效，大連港和青島港已分別於(yu) 1月2日和1月3日查獲燃油含硫超過0.5%上限的船舶。

　　應對IMO 2020 限硫令，基於(yu) 成本與(yu) 管理方麵等綜合考慮，低硫油成為(wei) 船東(dong) 的主流選擇。不過，基於(yu) 對初期低硫油供應量與(yu) 供應價(jia) 格等憂慮，部分船東(dong) 選擇為(wei) 高油耗船舶加裝脫硫塔。此外，立意長遠的船東(dong) 也在嚐試利用清潔能源作為(wei) 船舶驅動燃料。

　　麵對一年超過3億(yi) 噸的船用燃油需求，究竟哪一種是明智之選呢?2020年首周，低硫油價(jia) 格令船東(dong) “不忍直視”;加裝脫硫塔獲得溢利但非長久之選。“綠色”大背景下船東(dong) 在考慮更多可替代“綠色”燃料……

　　眼下的“困惑”

　　2020年，不平凡的起點：長長的船隊等待加載燃油，沒有折扣，價(jia) 格畸高的船用燃油報價(jia) 繼續上行。

　　盡管大量船舶已在2019年11月開始切換低硫油，但低硫油供應鏈中的基礎設施和可用性仍然受到限製。由此導致在IMO 2020限硫令正式實施後，供給設施更加緊張。Alphaliner不無焦慮地表示，部分滿載的集裝箱船正聚集在加油港附近錨地，等待供應商的低硫油供應到船以便繼續航行。目前，尚不清楚受影響的船舶在申請燃油非可用性報告後，是否能夠繼續航行。

　　在船舶排隊等待低硫油供應的同時，低硫油價(jia) 格也在持續上漲，其相對於(yu) 高硫油的價(jia) 格溢價(jia) 已大大擴大。2020年1月6日，全球四大加油港的低硫油與(yu) 高硫油價(jia) 差幾乎全線超過300美元/噸，其中阿聯酋富查伊拉港的低硫油價(jia) 格高達793美元/噸，與(yu) 該港的高硫油價(jia) 差達到471美元/噸。由於(yu) 低硫油價(jia) 格大幅上漲，船用柴油價(jia) 格也迅速上漲，1月6日，富查伊拉港船用柴油報823美元/噸，新加坡港報745.5美元/噸(見表)。

　　此時，不禁想到油輪船東(dong) Euronav在2019年二季度和三季度，以平均每噸447美元價(jia) 格收集40餘(yu) 萬(wan) 噸低硫油，是何等明智之舉(ju) 。

　　新加坡港和富查伊拉港的低硫油價(jia) 格更高，低硫油與(yu) 高硫油間的價(jia) 差也更大。造成這種現象的原因，或與(yu) 亞(ya) 洲船東(dong) 基本持“被動等待”態度有關(guan) ，導致IMO 2020限硫令生效後，亞(ya) 洲地區對低硫油的需求急劇增加。歐洲、美洲地區的航運企業(ye) 已經提前為(wei) 部分船舶加裝脫硫塔，因此這些區域燃油需求相對均衡。

　　燃油成本大幅上漲，航運企業(ye) 不得不通過物流鏈來分攤成本。在2019年11月開始切換低硫油時，班輪公司已經開始加收燃油附加費。不過，由於(yu) 近來低硫油價(jia) 格大幅飆漲，達飛輪船宣布，2020年2月1日起，將以275美元/噸征收低硫油附加費。此前，達飛輪船根據2019年10月的高低硫油的價(jia) 差，在2019年12月1日起以200美元/噸征收低硫油附加費。

　　且不論混兌(dui) 低硫的燃油的粘度、穩定以及兼容性等質量問題，及時加供與(yu) 價(jia) 格問題已讓初期的轉換十分混亂(luan) 。馬士基航運最近以在餐廳用餐為(wei) 例在宣傳(chuan) 其線上訂艙產(chan) 品解決(jue) 的痛點，油商何時才能讓“船舶餐廳”無需等位就可以享受價(jia) 優(you) 的“餐品”?

　　中期的“港灣”

　　加裝脫硫塔的船舶在2020年迎來“好日子”，燃油供給充足，燃油加供無需等待。最主要的是這些船舶租金已經在市場上獲得溢價(jia) 。

　　盡管幹散貨船市場仍顯頹勢，加裝脫硫塔的海岬型散貨船日租金卻在衝(chong) 擊2萬(wan) 美元。根據克拉克森統計數據，2020年1月 3日，2015年建造加裝脫硫塔的海岬型散貨船現貨市場等價(jia) 期租租金(TCE)為(wei) 17667美元，而需使用低硫油同型船舶的TCE為(wei) 10041美元;2010年建造加裝脫硫塔的海岬型散貨船TCE為(wei) 14436美元，而需使用低硫油同型船舶的TCE為(wei) 4196美元。

　　由於(yu) 油運市場的強勢，加裝脫硫塔的超大型油輪(VLCC)獲取的日租金溢價(jia) 已超過2萬(wan) 美元。2020年1月 3日，2015年建造加裝脫硫塔VLCC的TCE為(wei) 121219美元，使用低硫油同型船舶的TCE為(wei) 104144美元;2010年建造加裝脫硫塔的VLCC的TCE為(wei) 116586美元，使用低硫油同型船舶的TCE為(wei) 94286美元。

　　Argus估算，假定VLCC航速為(wei) 13節，油耗為(wei) 70噸/日，低硫油與(yu) 高硫油的價(jia) 差在300美元/噸，那麽(me) 加裝脫硫塔的VLCC每日節約燃油成本2.1萬(wan) 美元。航運谘詢Cleaves表示，在VLCC上加裝脫硫塔的費用約為(wei) 660萬(wan) 美元，其中包括40天安裝期停航的收入損失。以此計算，最多一年可以收回脫硫塔的加裝費用。