2020年3月

普華永道

1、綜述

站在本世紀20年代的起點，回望剛剛過去的2019年 – 一個(ge) 被稱為(wei) “可能是過去十年裏最差的一年，也可能是未來十年裏最好的一年”的年份，物流行業(ye) 在前景不明朗的國內(nei) 外經濟環境裏麵臨(lin) 較大的壓力。在各項運行指標下滑的背景下，中國社會(hui) 物流需求增速有所放緩。國家發展改革委3月6日預計，2019年社會(hui) 物流總額將達300萬(wan) 億(yi) 元，預計環比增長5.8%，增速下降0.6%；全社會(hui) 完成貨運量約486.3億(yi) 噸，環比增長5.5%，增速減少1.7%。受需求端增速放緩影響，2019年1-11月，中國社會(hui) 物流總費用12.8萬(wan) 億(yi) 元，同比增長7.1%，增速回落1.5%。

在經營環境複雜多變的逆境之路上，隨著電子商務、新零售、高端製造等產(chan) 業(ye) 的蓬勃發展，物流行業(ye) 在新環境、新思路、新技術的推動下加快產(chan) 業(ye) 革新，呈現出交融與(yu) 集中的發展態勢。2019年，快遞、零擔等領域逐步走向成熟，市場集中度進一步提升；綜合物流、智能信息化等領域繼續受到關(guan) 注，資本的持續進入推動業(ye) 務、技術的融合與(yu) 迭代。2019年，統計範圍內(nei) 與(yu) 中國相關(guan) 的並購交易共131宗，涉及規模近730億(yi) 元。雖然交易規模環比減少26%，但交易數量大幅增長30%，其中控股權收購類交易大幅增加，物流行業(ye) 的“大吃小”加快上演。

（1）基石：經濟社會(hui) 運作的紐帶

·作為(wei) 連通社會(hui) 生產(chan) 、消費各環節的紐帶，物流行業(ye) 在中國經濟、社會(hui) 發展中的角色愈發重要，尤其是在當下的疫情環境裏。2019年9月，中共中央、國務院印發的《交通強國建設綱要》（“《綱要》”）指出，“到2035年，基本建成交通強國，基本形成‘全球123快貨物流圈’（國內(nei) 1天送達、周邊國家2天送達、全球主要城市3天送達）”。

·因此，中國物流行業(ye) 的發展速度雖然在經濟環境複雜的2019年有所放緩。但隨著“產(chan) 業(ye) 、消費升級”的外在推力和“降本、增效、提速”的內(nei) 在動力共同作用下，中國物流行業(ye) 這個(ge) 十萬(wan) 億(yi) 級的大市場未來將繼續吸納各方人才、資本、技術的關(guan) 注，持續發展、擴大與(yu) 迭代。

（2）新環境：規模化、集中化的競爭(zheng) 格局

·受業(ye) 務量增速放緩、價(jia) 格走低影響，物流行業(ye) 的整體(ti) 競爭(zheng) 環境愈發激烈，盈利水平進一步走弱，部分企業(ye) 生存壓力持續加大。一些競爭(zheng) 力較差的企業(ye) 被迫退出，各細分領域的優(you) 勝劣汰正在加速進行。而一些頭部企業(ye) 亦趁此積極擴張，搶奪國內(nei) 市場份額，並開始沿一帶一路向外突破，實現規模化經營。

·2019年，快遞領域市場集中度CR8已增至82.5%，基本形成寡頭競爭(zheng) 的格局。在高端製造蓬勃發展和大件電商品熱銷的推動下，零擔快運領域頭部企業(ye) 持續獲得資本青睞，加上快遞企業(ye) 的跨界進入，零擔快運的行業(ye) 集中度必將上升。在政策與(yu) 資本的助力下，網絡貨運平台已初步呈現出一超多強局麵，部分企業(ye) 已沿著價(jia) 值鏈條開拓新領域，擴展自身盈利點。未來，規模化經營將成為(wei) 頭部企業(ye) 的顯著競爭(zheng) 力，行業(ye) 集中化趨勢必將加強。

（3）新思路：跨界融合與(yu) 專(zhuan) 業(ye) 深耕之路

·日益同質化的服務已難以滿足多樣化的客戶需求，領先的物流企業(ye) 已圍繞著自身主業(ye) 開展產(chan) 業(ye) 價(jia) 值鏈關(guan) 鍵節點的布局，積極開展跨領域的投資並購，增強自身的綜合競爭(zheng) 力和盈利能力。如領先快遞企業(ye) 先後布局零擔快運、供應鏈、智能信息化等領域；零擔快運企業(ye) 進軍(jun) 大件快遞、智能信息化領域；物流倉(cang) 儲(chu) 企業(ye) 亦加大布局網絡貨運、智能信息化等領域。未來，領先物流企業(ye) 將會(hui) 成為(wei) 橫跨眾(zhong) 多細分領域的綜合型物流服務商，以滿足產(chan) 業(ye) 及消費升級下用戶對柔性、係統、綜合物流服務方案的需求。

·而同時，專(zhuan) 業(ye) 物流亦將得到長足發展。《綱要》提出，“要打造綠色高效的現代物流係統，推進電商物流、冷鏈物流、大件運輸、危險品物流等專(zhuan) 業(ye) 化物流發展”。競爭(zheng) 格局分散、具有一定技術門檻與(yu) 資質要求的冷鏈物流、危險品物流將分別在生鮮藥品需求升級、化工產(chan) 業(ye) 多元與(yu) 精細化的帶動下快速發展，逐步從(cong) 當下注重單一服務價(jia) 格、速度和規模等的競爭(zheng) ，轉變為(wei) 注重提供細分行業(ye) 全產(chan) 業(ye) 鏈的綜合供應鏈服務方案，以支持客戶提升物流與(yu) 供應鏈的運轉效率。

（4）新技術：落地應用與(yu) 場景突破