今年以來，波羅的海幹散貨指數(BDI)反彈幅度接近翻倍，較2月份的最低點累計漲幅更是高達143%。BDI指數是幹散貨運輸市場的晴雨表，分析認為(wei) 隨著行業(ye) 供需關(guan) 係的改善，運價(jia) 中樞將持續上行，航運業(ye) 有望迎來複蘇，航運股補漲可期。

　　BDI指數發出翻倍信號

　　7月2日，波羅的海幹散貨指數(BDI)上漲4.71%，達到1446點的年內(nei) 新高。較2月份的最低點累計漲幅143%。

　　在A股曆史上的幾輪牛市中，BDI指數的同期漲幅均為(wei) 4倍左右。今年以來，BDI指數的反彈幅度接近翻倍。在BDI指數反轉向上可期的背景下，A股牛市行情或將走得更遠。BDI指數是由若幹條傳(chuan) 統的幹散貨船航線的運價(jia) ，按照各自在航運市場上的重要程度和所占比重構成的綜合性指數，該指數是國際公認的幹散貨運輸市場最權威的晴雨表。

　　二季度鐵礦石運價(jia) 回升帶動了幹散貨整體(ti) 運價(jia) 指數的上行，隨著開工季的到來，鐵礦石及運價(jia) 支撐依然較強。集運方麵，受益於(yu) 需求的回升，集裝箱出貨量持續增加。運力方麵，市場新增運力偏少，供應緊張加劇，部分航線接近滿載。疊加油價(jia) 快速上漲等因素，船東(dong) 信心較高。

　　機構認為(wei) ，全球集運行業(ye) 的周期底部可能已在2016年前後出現，在經曆了一輪並購潮之後，前20大班輪公司僅(jin) 剩12家，行業(ye) 集中度明顯提升。今年集裝箱船的在建訂單占比處於(yu) 曆史新低，後續交付量下降，運力增速將持續回落。油運方麵，美國正在成為(wei) 重要的原油出口國，2018年原油出口量同比增逾七成。而從(cong) 美國到東(dong) 亞(ya) 地區的運距幾乎相當於(yu) 從(cong) 中東(dong) 到東(dong) 亞(ya) 的3倍，油運市場需求有望出現趨勢性增長。

　　航運股有望補漲

　　A股航運板塊則表現欠佳。數據顯示，A股海運板塊今年以來累計漲幅為(wei) 19.86%，遜色於(yu) 同期上證指數表現。相關(guan) 個(ge) 股方麵，今年以來中遠海能、中遠海控、中遠海發、中遠海特漲幅居前，累計漲幅分別為(wei) 47.51%、26.73%、24.12%、20.31%;海峽股份、招商南油漲幅居後，累計漲幅分別為(wei) 5.51%、-1.21%。

　　從(cong) 投資角度來看，與(yu) BDI走勢相關(guan) 度最為(wei) 緊密的便是航運類股票。研究人士指出，BDI影響的投資標的範圍主要包括幹散貨航運股票，以及煤炭、鐵礦石、有色金屬等初級商品股票、期貨標的，此外，相關(guan) 商品現貨市場也會(hui) 受到影響。

　　分析人士指出，BDI對商品投資及相關(guan) 的股票投資存在一定的指引作用，尤其是當指數波動幅度較大時，容易引起短線資金關(guan) 注。但BDI指數本身難以被資金影響。信達期貨相關(guan) 研究認為(wei) ，關(guan) 注BDI指標的意義(yi) 在於(yu) 掌握中國對鐵礦石、煤炭等大宗商品進口而導致運費的變化。從(cong) 鐵礦石方麵來看，船運階段性集中到港對BDI指數呈現正向推升作用。此外，煤炭板塊、焦煤焦炭價(jia) 格企穩回升，將有助於(yu) 遠期進口焦煤的積極性恢複，從(cong) 而提升成交數量，這些對BDI將起到正麵的推漲作用。

　　此外，值得一提的是由於(yu) 原油在全球貿易中的重要地位，其價(jia) 格反彈也對航運價(jia) 格回暖有一定助力。同時，原油價(jia) 格反彈也在一定程度上暗示全球消費和經濟景氣回升。從(cong) 原油表現來看，今年以來原油價(jia) 格反彈多與(yu) BDI走升趨勢不謀而合。

　　另外，進入7月，傳(chuan) 統航運旺季即將到來，新增需求將逐步釋放。業(ye) 內(nei) 人士指出，短期來看，三季度集運旺季有望表現良好，四季度油運及幹散貨將迎來旺季，繼續看好航運業(ye) 複蘇的大趨勢。隨著行業(ye) 供需關(guan) 係的改善，運價(jia) 中樞有望持續上行，航運行業(ye) 有望迎來複蘇。航運類個(ge) 股如寧波海運、中遠海特等有望受益。

　　中遠海能(600026)

　　隨著全球油運市場開啟強勁反彈的周期，中遠海能的業(ye) 績正在上演鹹魚大翻生。根據中遠海能2018年年報，公司在2018年四季度表現強勁，實現了連續3個(ge) 季度虧(kui) 損之後的扭虧(kui) ，並把全年業(ye) 績拉回到了正數。而這似乎僅(jin) 僅(jin) 是一個(ge) 開始，分析認為(wei) 隨著2019―2020年美國石油管道的投產(chan) ，美國出口的原油增加，船舶運輸原油的距離和數量都將得到提升，中遠海能的生意將進入一波較長的上行周期。

　　中遠海能2019年一季報顯示，公司報告期內(nei) 實現歸屬於(yu) 上市公司股東(dong) 的淨利潤約人民幣4.28億(yi) 元，同比增長595%，實現營業(ye) 收入38.5億(yi) 元，同比增長59.9%。中遠海能表示，2019年一季度全球油運需求穩中有升，基本延續2018年四季度的旺季行情。2019年一季度，VLCC船型中東(dong) -中國(TD3C)航線平均日收益為(wei) 27,948美元/天，同比增長243%，其他船型主要航線日收益同比增長50%-220%。

　　在外部環境改善的基礎上，中遠海能披露公司加強了對國際油運市場的研判，把握住了市場複蘇機遇，在市場高點時提高長航線的比例，有效提高船舶運營效率，鎖定航次收益，確保經營水平持續優(you) 於(yu) 市場。另一方麵，今年一季度中遠海能新接收3艘LNG船舶，同比增加10艘LNG船舶的運力，實現LNG運輸稅前利潤1.38億(yi) 元，同比增加89.7%。

　　中遠海特(600428)

　　公司為(wei) 央企，實控人是中國遠洋海運集團;主營特種船運輸業(ye) 務;運輸範圍輻射全球，航線包括遠東(dong) 至地中海、歐洲、波斯灣、美洲等;經營管理半潛船、多用途船、重吊船等各類型船舶100多艘近300萬(wan) 載重噸。

　　中遠海特6月21日晚公告，公司全資子公司中遠航運(香港)投資發展有限公司擬在廣船國際投資建造1艘50000噸半潛船，單船船價(jia) 約為(wei) 9188萬(wan) 美元。中遠海特此前中標了北美有關(guan) 天然氣項目模塊運輸合同，本次新造1艘50000噸半潛船項目是滿足上述運輸合同的運力的需求。

　　公司表示，近十年來，國際航運市場持續低迷導致全球造船市場持續下滑，新造船成交量銳減，三大主流船型造船價(jia) 格大幅下跌，新造船價(jia) 格指數也一路下跌。綜合考慮近年原材料價(jia) 格特別是船用鋼板的漲價(jia) ，以及新造船規範的實施導致的造船成本增加，目前的造船價(jia) 格處於(yu) 低位區域。因此，現階段造船有利於(yu) 公司把握造船市場相對低位，實現低成本發展。

　　公告稱，本次香港子公司擬建造的1艘50000噸半潛船，是公司“十三五”船隊發展規劃的重要組成部分，是加快公司船隊結構調整的重要步驟，符合公司項目造船的宗旨，有利於(yu) 進一步推進落實公司的發展戰略，提升公司在特種船業(ye) 務綜合實力和市場地位。

　　中遠海發(601866)

　　2018年是中遠海發轉型發展的第三年，經過三年的積極探索，公司成功構建了以“產(chan) 融結合、以融助產(chan) ”的一站式航運金融服務體(ti) 係雛形。公司航運及相關(guan) 產(chan) 業(ye) 租賃板塊實現收入為(wei) 人民幣103.8億(yi) 元，與(yu) 去年同期持平。其中，船舶租賃業(ye) 務收入為(wei) 人民幣51.2億(yi) 元，因船舶租賃數量減少同比有所下降;集裝箱租賃、管理及銷售收入為(wei) 人民幣32.03億(yi) 元，保持穩中有升;其它產(chan) 業(ye) 融資租賃業(ye) 務收入為(wei) 人民幣20.57億(yi) 元，較去年同期有大幅上升。

　　對於(yu) 公司的未來發展，中遠海發表示，公司將加大經營體(ti) 製改革力度，進一步加強市場研判，在高速發展的同時更加注重質量提升，在現有業(ye) 務的基礎上推動創新發展。公司將繼續強化風險防控工作，不斷提升公司管治水平，並積極推進三大業(ye) 務板塊經營。公司將緊跟市場形勢的脈動，圍繞航運主業(ye) ，做強做優(you) 租賃主業(ye) ;推進集裝箱製造業(ye) 務大客戶營銷策略，進一步穩固市場份額，積極拓展外部市場;踐行“產(chan) 融結合，以融助產(chan) ”理念，繼續打造一站式航運金融服務體(ti) 係。

　　中遠海控(601919)

　　2018年是中遠海控發展曆史上具有裏程碑意義(yi) 的一年。去年7月，中遠海控成功收購東(dong) 方海外(國際)有限公司，船隊規模大增，在全球運力排名躍居行業(ye) 第三，躋身全球第一梯隊。截至2018年底，集團經營的集裝箱船隊規模達477艘、276萬(wan) 標準箱，並持有訂單運力近18萬(wan) 標準箱。對於(yu) 備受關(guan) 注的與(yu) 東(dong) 方海外的整合進程，中遠海控方麵表示將實施雙品牌戰略，在箱管、采購、IT、網絡規劃等後台工作加快整合，發揮協同效應，實現降本增效。

　　中遠海控副總經理、執行董事張為(wei) 在業(ye) 績說明會(hui) 上表示，貨運量處於(yu) 在泛太平洋航線上轉移的大背景，並不擔心整體(ti) 貨量出現流失，貨運總量預計還會(hui) 維持在健康水平上，隻是短期內(nei) 存在壓力。中遠海控在第一季度有部分航次出現調整，但隻是例行的淡季調整，並不是戰略調整。整體(ti) 而言，在航次方麵，中遠海控會(hui) 做出一些調整，並不會(hui) 做出短期、特別大的變化。

　　中遠海控提出，在集運業(ye) 務方麵，2019年是公司從(cong) “規模發展”向“做精做細、回歸航運本質、提升服務”轉變的關(guan) 鍵一年，將全麵實施以“全球化、雙品牌、數字化、端到端”為(wei) 核心的OCEAN & PLUS戰略。其中，將繼續積極推進海洋聯盟合作。海洋聯盟成員已於(yu) 2019年1月簽署文件，將合作期限延長10年至2027年，並將進一步提升服務品質。

　　寧波海運(600798)

　　寧波海運2018年財報顯示，報告期內(nei) 實現營收25.71億(yi) 元，同比增長20.26%;歸屬於(yu) 上市公司股東(dong) 的淨利潤2.36億(yi) 元，同比增長11.32%;基本每股收益為(wei) 0.1953元，同比增長11.35%。截至2018年12月31日，寧波海運歸屬於(yu) 上市公司股東(dong) 的淨資產(chan) 34.43億(yi) 元，較上年末增長4.82%;負債(zhai) 合計29.93億(yi) 元;經營活動產(chan) 生的現金流量淨額為(wei) 8.56億(yi) 元，較上年末增長6.43%。報告期內(nei) 實現營業(ye) 收入2,570,846,012.86元，較上年同期增長20.26%;實現歸屬於(yu) 上市公司股東(dong) 的淨利潤235,627,516.87元，較上年同期增長11.32%;本期營業(ye) 成本為(wei) 1,902,379,772.69元。

　　公司2019年以來處置的船舶均為(wei) 船齡滿33年的強製報廢船舶。公司將根據經營發展的實際繼續加快公司船隊結構的調整和優(you) 化步伐，促進船隊朝大型化、低碳化和集約化方向發展，同時公司將通過開展租船業(ye) 務等方式滿足運輸需求。