盡管美國股市10天內(nei) 4次熔斷，但是Euronav NV在納斯達克證券交易所表現堅挺；Bahri總體(ti) 震蕩向上。VLCC船東(dong) 們(men) 穩收淨利。

　　3月18日，由於(yu) 新冠肺炎疫情給金融市場帶來的恐慌未得到有效緩解，紐約股市出現3月以來的第四次熔斷，也是自1988年設立熔斷機製以來的第五次熔斷。截至市場熔斷時，道瓊斯工業(ye) 平均指數、標準普爾500種股票指數和納斯達克綜合指數分別下跌1660.63點、177.29點和462.37點，跌幅分別為(wei) 7.82%、7.01%和6.3%。三大指數較2月中旬的高點下跌約30%。

　　美國股市10天內(nei) 的前三次熔斷分別發生在3月9日、3月12日和3月16日，道瓊斯工業(ye) 平均指數的跌幅分別達到7.8%、10.0%和12.9%。

　　3月18日，因新冠肺炎疫情擴散，歐洲股市創下近七年來最低收盤點位：泛歐STOXX600指數收跌3.9%，悉數回吐3月17日獲得的漲幅；英股富時指數收跌4.05%；法股CAC-40指數收跌5.94%；德股DAX指數收跌5.56%。

　　麵對10天內(nei) 經曆4次熔斷的美國股市和一降再降的國際油價(jia) ，VLCC運輸市場卻呈現出負相關(guan) 關(guan) 係——運價(jia) 一蹦再蹦，中國VLCC船東(dong) 代表招商油輪和中遠海能股價(jia) 經曆兩(liang) 次漲停後繼續穩定向上，國際VLCC船東(dong) 代表比利時Euronav NV和沙特阿拉伯國家航運公司（Bahri）股價(jia) 微微震蕩後總體(ti) 向上，穩收淨利。

　　油價(jia) 一降再降

　　3月6日結束的OPEC+會(hui) 議談判失敗，OPEC與(yu) 非OPEC國未達成進一步減產(chan) 150萬(wan) 桶/日的協議，俄羅斯表示自4月1日起各國產(chan) 量可不受限製（此前OPEC內(nei) 部統一擴大減產(chan) 150萬(wan) 桶/日，其中OPEC減產(chan) 100萬(wan) 桶/日，非OPEC國減產(chan) 50萬(wan) 桶/日，但遭到俄羅斯拒絕）。

　　近日，沙特能源部表示，已指示沙特阿美將自4月開始的未來幾個(ge) 月石油日產(chan) 量提高至創紀錄的1230萬(wan) 桶/日。

　　根據高盛預測，到4月底，石油產(chan) 量增加可能導致過剩產(chan) 量創紀錄，達到約600萬(wan) 桶/日。

　　在增產(chan) 、降價(jia) 戰略的步步緊逼下，國際油價(jia) 一瀉千裏。3月18日，油價(jia) 暴跌，美國原油期貨跌至18年來最低，暴跌6.58美元、24.4%，結算價(jia) 報20.37美元/桶，過去10天內(nei) 累計下跌56%，創2002年2月以來新低，較2008年國際金融危機爆發時更低。布倫(lun) 特原油期貨重挫3.85美元，結算價(jia) 報24.88美元/桶，跌幅為(wei) 13.4%，盤中跌至24.52美元/桶，為(wei) 2003年以來最低。

　　能源谘詢公司Rystad Energy分析師迪克森表示，展望未來，原油市場基本麵明顯看跌，這意味著全球原油供給可能會(hui) 長期出現過剩。

　　下一次OPEC會(hui) 議將於(yu) 6月9日舉(ju) 行（若俄羅斯同意，可能會(hui) 更早），屆時或許會(hui) 是一個(ge) 轉折點。

　　運價(jia) 一蹦再蹦

　　國際油價(jia) 大跌及新冠肺炎疫情全球蔓延的形勢有望催生市場儲(chu) 油需求。VLCC市場供給端受浮艙儲(chu) 油占用運力、老舊油輪提前拆解以及船廠複工延遲、脫硫塔安裝延後的影響，即期市場或出現運力短缺。同時，受益行業(ye) 處於(yu) 上行周期，油輪運價(jia) 走出直線上漲行情，尤其是VLCC運價(jia) 出現暴漲。

　　根據克拉克森數據，2月28日，VLCC即期運價(jia) 報2.59萬(wan) 美元，環比下降1%；3月6日，VLCC即期運價(jia) 報3.6萬(wan) 美元，環比上漲9%；3月13日，VLCC即期運價(jia) 報27.9萬(wan) 美元，環比上漲728%，逼近30年最高水平，同時推動一季度均值達到7萬(wan) 美元，顯著超過2.8萬(wan) 美元的保本點（見圖）。

　　船東(dong) 穩收淨利

　　國內(nei) 船東(dong) 淨利穩增

　　據華創證券分析，VLCC運價(jia) 每提升1萬(wan) 美元，將給招商輪船和中遠海能（考慮中遠海能租入9艘VLCC）帶來年化11億(yi) ～12億(yi) 元利潤增厚；在3萬(wan) 、5萬(wan) 、7萬(wan) 和10萬(wan) 美元均價(jia) 下，外貿油運可貢獻利潤增厚分別為(wei) 2億(yi) 、26億(yi) 、49億(yi) 和85億(yi) 元。

　　根據克拉克森數據，招商輪船和中遠海能旗下的VLCC船隊分別位列全球第一和第二（見表）。招商輪船現有VLCC51艘、在建訂單4艘，共55艘；中遠海能現有VLCC43艘、在建訂單6艘，共49艘。

　　招商輪船和中遠海能股價(jia) 分別於(yu) 3月9日和11日出現兩(liang) 次漲停，之後雖有震蕩表現，但總體(ti) 堅挺向上。

　　3月9日，中遠海能A股漲9.37%，以6.42元收盤；H股漲8.01%，以3.37港元收盤。3月11日，A股漲9.97%，以6.95元收盤；H股漲18.34%，以4.0港元收盤。3月18日，A股下跌4.96%，以7.6元收盤；H股下跌2.63%，以3.63港元收盤，股價(jia) 總體(ti) 震蕩向上。

　　3月9日，招商輪船A股漲10.09%，以6.11元收盤；3月11日，A股漲9.97%，以6.73元收盤；3月18日，A股雖下跌2.66%，以6.76元收盤，總體(ti) 震蕩向上。