國際海事組織(IMO)2020限硫令大限將至(見圖)，航運業(ye) 似乎有些慌亂(luan) ：有企業(ye) 與(yu) 燃油貿易商換股;有企業(ye) 大規模買(mai) 進低硫燃油進行存儲(chu) ;更有企業(ye) 涉足低硫燃油生產(chan) 領域……不過，從(cong) 慌亂(luan) 中可以了解，許多船東(dong) 在準備低硫燃油的供給。

　　在IMO2020限硫令生效後，船舶必須使用硫含量不超過0.5%的燃料(此前為(wei) 3.50%)，或者是通過安裝脫硫塔、使用其他新型燃料達到同等的低硫排放目標。從(cong) 目前的狀態看，使用低硫燃油仍是市場主流選擇。不過，大限臨(lin) 界，基於(yu) 疑慮IMO2020限硫令生效後合規低硫燃油的供給量和價(jia) 格問題，船東(dong) 們(men) 紛紛儲(chu) 備低硫燃油，貿易商儲(chu) 備活動亦異常活躍……

　　班輪公司鎖供應多點開花

　　基於(yu) 對低硫燃油供應缺口的擔憂，全球主要班輪公司通過提前鎖定供應，減少不確定性。此外，中遠海運集團支持舟山打造東(dong) 北亞(ya) 保稅燃料油供應中心，以在低硫燃油取得上具有更大優(you) 勢。不過，也有船東(dong) 對低硫燃油的充足供給較具信心。

　　馬士基似乎永遠是有見地的先行者，在IMO2020限硫令大限來臨(lin) 之前，已鎖定部分合規低硫燃油供應，以減少不確定性情況的發生(見表)。

　　在歐洲，馬士基首先與(yu) 孚寶集團建立合作關(guan) 係，並將使用後者在鹿特丹含硫量為(wei) 0.5%的燃油供給設施，孚寶集團將滿足馬士基全球20%的燃油需求(約230萬(wan) 噸)。此外，近日，馬士基石油貿易公司與(yu) Koole碼頭公司簽署協議，生產(chan) 含硫量為(wei) 0.5%的低硫燃油。通過合作，馬士基能夠生產(chan) 極低含硫量燃油(不高於(yu) 0.1%含硫量)，並能夠進一步擴大其在歐洲的低硫燃油供應量。該項目年產(chan) 量預計能夠達到馬士基年燃油需求量的5%～10%。

　　在北美，馬士基與(yu) 石油供應商PBF Logistics簽署生產(chan) 低硫燃油的協議，在美國東(dong) 海岸生產(chan) 和儲(chu) 存含硫量為(wei) 0.5%的燃油。根據協議，PBF Logistics每年將為(wei) 馬士基提供約125萬(wan) 噸低硫燃油，這一數字相當於(yu) 馬士基年燃油需求量的10%。對此，PBF Logistics執行副總裁Matt Lucey表示：“我們(men) 將利用現有的部分閑置瀝青設施，為(wei) 馬士基平均每天處理約2.5萬(wan) 桶原油。”

　　在亞(ya) 洲，馬士基石油貿易公司與(yu) Tankstore簽訂租賃協議，獲取後者在新加坡的12萬(wan) 立方米儲(chu) 油空間，並將新加坡港作為(wei) 其主要燃油供給港之一。

　　中遠海運集團積極鎖定低硫燃油供給渠道。3月底，中遠海運集運與(yu) 中國船燃旗下Double Rich(中國船燃持股82%，中遠海運集團持股18%)簽署低硫燃料供應協議。與(yu) 此同時，中海海運集團著眼長遠，尋求在中國建設船用低硫燃料油供應中心。中遠海運集團認為(wei) ，中國舟山具有港口、錨地資源豐(feng) 富，臨(lin) 近國際航道、輻射半徑大，保稅油相關(guan) 政策完善、服務環境好等有利條件，正在支持舟山建設東(dong) 北亞(ya) 保稅燃料油供應中心。

　　在未來兩(liang) 個(ge) 季度的低硫燃油供給保障上，中遠海運集團旗下各企業(ye) 早已著手實施。在9月2日召開的“中遠海控中期業(ye) 績媒體(ti) 見麵會(hui) ”上，中遠海控旗下東(dong) 方海外國際首席執行官董立均表示，東(dong) 方海外國際過去幾個(ge) 月一直在進行低硫燃油供給的鎖定，考慮兼顧船隊航線調配的靈活性，目前東(dong) 方海外國際鎖定了2019年四季度和2020年一季度約80%低硫燃油供給量。

　　不過，有班輪業(ye) 界人士持不同看法，該人士在接受《航運交易公報》記者采訪時表示：“低硫燃油供應緊張是個(ge) 偽(wei) 命題。我們(men) 用常識來思考這個(ge) 問題，首先，這不是班輪公司的事情，而是煉油廠需要考慮的。其次，船舶在中國沿海12公裏內(nei) 航行已經需要使用低硫燃油，我們(men) 公司目前18%的船用燃油都是低硫燃油，沒有供應緊張的問題。第三，生產(chan) 低硫燃油的辦法很多，本來有低硫燃油煉化供給，而且還在新增煉取能力，此外高硫燃油與(yu) 輕柴油可以混兌(dui) 低硫燃油，供給不是問題。”

　　油運企業(ye) 鎖燃油大變花樣

　　相對於(yu) 班輪公司多麵鎖定低硫燃油的充足供應，油運巨頭們(men) 鎖定低硫燃油則大變花樣。比利時油運企業(ye) Euronav以自有巨型油輪攬取儲(chu) 運;挪威船東(dong) John Fredriksen旗下油運分支Frontline則直接涉入燃油貿易。

　　Euronav於(yu) 9月5日透露，2019年其已經購買(mai) 42萬(wan) 噸合規低硫燃油 (含硫量分別為(wei) 0.5%和0.1%)。Euronav認為(wei) ，在IMO2020限硫令生效初期，其已經確保提供優(you) 質、經過測試的低硫燃油，這些供應可以保障6～9個(ge) 月的過渡期。Euronav的獲取價(jia) 位較低，極低硫燃油的平均價(jia) 格為(wei) 每噸447美元，而同期3.5%高硫燃油的平均價(jia) 格每噸為(wei) 400美元。根據Euronav的中期業(ye) 績報告，其已經安排1億(yi) 美元的信貸額度以應對2020年的燃料轉換。

　　據了解，Euronav自3月以來在地中海區域大規模買(mai) 入合規低硫燃油，並通過“Oceania”號油輪儲(chu) 運。“Oceania”號油輪是Euronav旗下的一艘441585DWT級巨型油輪。“Oceania”號油輪建於(yu) 2003年，型長380米，型寬68米。

　　“Oceania”號油輪自8月中旬從(cong) 地中海馬耳他啟航前往馬來西亞(ya) Sungai Linggi燃料儲(chu) 存區，預計將於(yu) 9月底抵達。根據Vortexa的油輪跟蹤數據，“Oceania”號油輪抵達東(dong) 南亞(ya) 時，將會(hui) 加入一支由眾(zhong) 多油輪組成的船隊(這些油輪也在儲(chu) 存低硫燃油)。

　　奧斯陸Pareto Securities AS航運分析師Eirik Haavaldsen表示：“這是一個(ge) 不同尋常、有趣的應對IMO2020限硫令的方式。這並非沒有風險，但它很有意思，而且比其他航運企業(ye) 更加老道。”

　　在低硫燃油獲取方麵，Frontline的花樣則更為(wei) 誇張。8月中旬，Frontline與(yu) 兄弟企業(ye) Golden Ocean聯合大宗商品貿易商Trafigura組建合資企業(ye) ——一家全球船用燃料供應商，進軍(jun) 船舶燃料市場。Frontline購買(mai) 合資企業(ye) 的15%股份，Golden Ocean購買(mai) 10%股份，而Trafigura將貢獻其現存實體(ti) 燃料體(ti) 係並擁有餘(yu) 下75%股份。根據最終協議條款，合資企業(ye) 預計將於(yu) 三季度開始運營，並將作為(wei) Trafigura、Golden Ocean和Frontline的船用燃料獨家采購商。

　　Golden Ocean首席執行官與(yu) Frontline首席執行官發表共同聲明表示：IMO2020限硫令或將給船東(dong) 燃油供應帶來物流方麵的困難，成立合資企業(ye) 不僅(jin) 能帶來較大的收益，同時也將確保Golden Ocean和Frontline有能力獲得合規燃油，包括獲得有競爭(zheng) 力的價(jia) 格和持續的保障能力。

　　2018年，Trafigura在全球提供超過8000萬(wan) 噸的燃料油和汽油。

　　新加坡儲(chu) 油推升儲(chu) 罐租金

　　除了航運企業(ye) ，石油交易商在IMO2020限硫令大限來臨(lin) 前也在租用更多油輪，搶租全球最大加油港——新加坡及其周圍的燃料油儲(chu) 罐，以儲(chu) 備低硫燃油。這些活動推高了新加坡儲(chu) 罐的租賃價(jia) 格，並增加了新加坡和馬來西亞(ya) 水域的VLCC數量。不過，相較航運企業(ye) 在鎖定低硫燃油的供給量和價(jia) 格，石油貿易商提前數月儲(chu) 存燃料，押注低硫燃油價(jia) 格飆升。

　　根據外媒報道，自年初以來，原油和燃料油的儲(chu) 罐價(jia) 格上漲近20%，達到每立方米5.00～5.50新加坡元，租期為(wei) 6～12個(ge) 月。“自4月以來，對低硫燃油的需求上升，現在我們(men) 的儲(chu) 罐已全部出租。”一位新加坡倉(cang) 儲(chu) 運營商的消息人士7月中旬表示。另有3家倉(cang) 儲(chu) 運營商也表示他們(men) 的低硫燃油儲(chu) 罐已全部出租。該3家倉(cang) 儲(chu) 運營商稱，儲(chu) 存燃料的企業(ye) 包括石油巨頭埃克森美孚公司、雪佛龍公司、英國石油公司、雷普索爾公司、三井公司、巴西國家石油公司以及貿易商Petro Summit。

　　在過去兩(liang) 年中，由於(yu) 一些能源貿易商沒有續簽合同或減少儲(chu) 存的石油數量，倉(cang) 儲(chu) 運營商被迫降低儲(chu) 罐費率，但低硫燃油的預期價(jia) 格上漲正在推動存儲(chu) 吸納。一位駐新加坡的能源貿易商表示，目前低硫燃油的價(jia) 格是從(cong) 現有的燃料油中定價(jia) ，但很可能會(hui) 在IMO2020限硫令啟動時以更昂貴的輕柴油定價(jia) 。“大家現在正在購買(mai) 低硫燃油，他們(men) 可以在2019年四季度或2020年一季度以輕柴油的價(jia) 格基準出售。”該貿易商表示。

　　大限將至，各家企業(ye) 的應對思考或存差異，但期待其策略行之有效。期望在市場低迷中已艱難前行11年的航運企業(ye) ，熬過2020，光明就在前方!