1 2019年第二季度，美國四大航利潤提升顯著

　　與(yu) 中國、歐洲、印度等市場相比，近年來美國民航市場的盈利能力一騎絕塵，在2018年國際油價(jia) 高企的環境下，美國主要航空公司仍然取得了可觀的業(ye) 績表現，達美航空營業(ye) 收入與(yu) 淨利潤均實現正向增長，這一方麵自然與(yu) 政府減稅紅利有關(guan) ，另一方麵也是航空公司盈利能力提升的結果。

　　2019年上半年，波音發生空難事故，737MAX停飛，這成了全球航空業(ye) 最大的變數。航空公司運力驟減，部分航班不得不因此取消，航空公司的航班正常率、飛機利用率、營業(ye) 收入、單位成本等各方麵指標都會(hui) 受到影響。但影響也有積極的一麵，可供運力減少導致市場供求關(guan) 係變化，這有助於(yu) 單位旅客收入的提升，反而可能提振航空公司利潤表現。

　　日前，美國西南航空、達美航空、美聯航、美航四大航空公司公布了2019Q2財報，四家公司在第二財季的利潤卻取得了不同程度的增長，這樣的結果令人矚目。2015年以後，受全球油價(jia) 、市場競爭(zheng) 環境等因素影響，美國四大航司營收規模持續擴大，但稅前利潤呈現逐步下滑趨勢。2019年第二季度，四家航空公司稅前利潤均較2018年第二季度大幅提升，甚至超過2017年同期表現。

　　2 西南航空受737MAX影響最大，運力同比降低3.6%，客運收入同比增長2.4%

　　四家航空公司中，西南航空、美聯航、美航三家航空公司運營有不同規模的737MAX，其中西南航空擁有34架737MAX，是全球737MAX機型最多的航空公司。

　　財報顯示，西南航空、達美航空、美聯航、美航在2019年第二季度分別實現營業(ye) 利潤9.68、21.28、14.72、11.53億(yi) 美元，除西南航空外，其餘(yu) 3家公司營業(ye) 利潤均實現了兩(liang) 位數同比增長。西南航空運營受737MAX停飛影響，第二季度ASM（可供運力）同比減少3.6%，客運收入同比增長也是四家公司中最低。達美航空機隊沒有737MAX，受停飛影響最小，第二季度客運收入同比增長7.8%，增速為(wei) 四家公司之首。西南航空和達美航空的稅前利潤率依然維持在較高水平，達美航空稅前利潤率甚至同比上升3.4個(ge) 百分點；美航由於(yu) 高負債(zhai) 帶來的高財務費用，稅前利潤率較低。

　　單位：百萬(wan) 美元

　　3 市場運力供給減少，客座率和收益提升顯著

　　由於(yu) 市場運力供給相對減少，市場供求關(guan) 係發生變化，票價(jia) 環境進一步改善，四家公司的客運收入有不同程度的增長，西南航空在可供運力同比下降近4%的情況下，客運收入同比上升了2.4%，各航司的單位收入也有明顯提升。客座率方麵，達美航空和西南航空客座率創造了曆史記錄新高，美航和美聯航的客座率同比也顯著增長。

　　4 美國國內(nei) 市場、拉丁美洲市場需求穩定，亞(ya) 太市場需求波動

　　2019年第二季度，美國國內(nei) 市場表現穩定，三大航司在美國國內(nei) 市場上ASM和收益率同比均有所增長。2018年第二、第三季度，受阿根廷、巴西政治、經濟環境等因素影響，拉丁美洲市場表現較差，2019年受加勒比、墨西哥等市場推動，拉丁美市場需求強勁，收益情況改善明顯。

　　2018年複活節客運高峰在第一季度前後，而2019年複活節在第二季度，跨大西洋市場上運力同比增長顯著，單位座公裏收入水平也有所提升。

　　達美航空、美聯航、美航三大航司在亞(ya) 太市場采取了不同的策略，同比2018年第二季度，達美航空在亞(ya) 太市場運力增加9.7%，美聯航基本持平，美航運力同比減少13.5%。但相同的是，亞(ya) 太市場總體(ti) 表現較差，收益同比不同程度下滑。亞(ya) 太地區中，日本市場表現較好，中國市場受中美關(guan) 係影響，市場需求出現了一定波動。

　　美航在收益電話會(hui) 議中稱，中國市場是其第二季度亞(ya) 太地區中表現最差的一個(ge) 市場，削減中美航線是一個(ge) 很明智的決(jue) 定。美航在削減了亞(ya) 太地區13.5%運力的同時，旅客運輸量同比減少了9.2%，使得客座率同比提升了4個(ge) 百分點至85.1%，超過跨大西洋市場的82.1%，與(yu) 美航表現強勁的拉丁美市場客座率基本持平。但從(cong) 旅客收入方麵講，削減運力並沒有對收益水平起到明顯的提振作用，美航運力同比減少13.5%，而旅客收入同比減少幅度同樣達到13.1%，收益率同比下滑4.3%。

　　反觀達美航空，2019年第二季度在亞(ya) 太市場運力同比增長9.7%，但客運收入同比增長僅(jin) 3.1%，單位座收同比下滑5.9%。達美航空稱，雖然日本市場表現相對較好，但需求仍然低於(yu) 預期。

　　5 西南航空調整策略，退出效益較差市場