中國央行1日宣布，將於(yu) 1月6日下調金融機構存款準備金率0.5個(ge) 百分點（不含財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司）。此舉(ju) 將釋放長期資金8000多億(yi) 元人民幣。央行同時強調，貨幣政策取向沒有改變，將繼續實施穩健的貨幣政策。

穩健貨幣政策取向不會(hui) 改變

市場早已預期央行將降準。在此次降準之前，國家已經釋放明確的降準信號。2019年12月23日，官方表示將進一步研究采取降準和定向降準、再貸款和再貼現等多種措施，降低實際利率和綜合融資成本，推動小微企業(ye) 融資難融資貴問題明顯緩解。

央行有關(guan) 負責人表示，此次降準是全麵降準，體(ti) 現了逆周期調節，釋放長期資金8000多億(yi) 元人民幣，有效增加金融機構支持實體(ti) 經濟的穩定資金來源，降低金融機構支持實體(ti) 經濟的資金成本，直接支持實體(ti) 經濟。

那麽(me) ，再次降準是否意味著穩健貨幣政策取向發生改變？答案是否定的。

央行表示，此次降準將保持流動性合理充裕，有利於(yu) 實現貨幣信貸、社會(hui) 融資規模增長同經濟發展相適應，為(wei) 高質量發展和供給側(ce) 結構性改革營造適宜的貨幣金融環境，並且用市場化改革辦法疏通貨幣政策傳(chuan) 導，有利於(yu) 激發市場主體(ti) 活力，進一步發揮市場在資源配置中的決(jue) 定性作用，支持實體(ti) 經濟發展。

央行同時強調，中國貨幣政策取向沒有改變，將繼續實施穩健的貨幣政策，保持靈活適度，不搞大水漫灌，兼顧內(nei) 外平衡，保持流動性合理充裕，貨幣信貸、社會(hui) 融資規模增長同經濟發展相適應，激發市場主體(ti) 活力，為(wei) 高質量發展和供給側(ce) 結構性改革營造適宜的貨幣金融環境。

這是央行2019年以來的第四次降準。2019年1月份，央行宣布全麵降準1個(ge) 百分點；2019年5月份，央行決(jue) 定下調服務縣域的農(nong) 村商業(ye) 銀行人民幣存款準備金率至農(nong) 村信用社檔次。2019年9月份，央行宣布全麵降準0.5個(ge) 百分點，定向降準1個(ge) 百分點。但與(yu) 近年來數次定向降準不同，今年此次降準是全麵降準。

小微企業(ye) 融資成本將降低

為(wei) 什麽(me) 要降準？首先是為(wei) 了降低小微企業(ye) 融資成本。

當前，中國經濟下行壓力持續加大，小微企業(ye) 依然麵臨(lin) 融資難、融資貴問題。央行表示，此次降準降低銀行資金成本每年約150億(yi) 元，通過銀行傳(chuan) 導可降低社會(hui) 融資實際成本，特別是降低小微、民營企業(ye) 融資成本。

央行有關(guan) 負責人稱，此次降準增加了金融機構的資金來源，大銀行要下沉服務重心，中小銀行要更加聚焦主責主業(ye) ，都要積極運用降準資金加大對小微、民營企業(ye) 的支持力度。

在此次全麵降準中，僅(jin) 在省級行政區域內(nei) 經營的城市商業(ye) 銀行、服務縣域的農(nong) 村商業(ye) 銀行、農(nong) 村合作銀行、農(nong) 村信用合作社和村鎮銀行等中小銀行獲得長期資金1200多億(yi) 元，有利於(yu) 增強立足當地、回歸本源的中小銀行服務小微、民營企業(ye) 的資金實力。同時，此次降準降低銀行資金成本每年約150億(yi) 元，通過銀行傳(chuan) 導可降低社會(hui) 融資實際成本，特別是降低小微、民營企業(ye) 融資成本。

其次，降準讓市場平穩跨年。東(dong) 北證券的研究報告指出，因地方專(zhuan) 項債(zhai) 提前發行、春節前移以及繳稅等因素，1月份流動性壓力要顯著高於(yu) 往年。受2020年春節提前至1月份的影響，居民的大量提現需求也將前移，將會(hui) 導致M0和庫存現金在一月份環比大幅增加，導致銀行間流動性趨緊。因此降低準備金率釋放流動性是比較合理的選擇。

中國民生銀行首席研究員溫彬表示，鑒於(yu) 1月份有6000億(yi) 元逆回購陸續到期，疊加繳稅、地方政府專(zhuan) 項債(zhai) 發行、春節期間的現金需求等因素，流動性出現壓力，通過降準釋放的8000億(yi) 元資金一方麵可以滿足上述流動性需要，另一方麵釋放低成本長期資金有利於(yu) 降低銀行資金成本，引導銀行降低實體(ti) 經濟融資成本。預計1月20日新一期LPR報價(jia) 會(hui) 出現小幅下降，1年期LPR為(wei) 4.1%，5年以上期為(wei) 4.75%。

寬鬆貨幣政策成全球主流

近年來，“寬鬆”已成為(wei) 全球主要國家貨幣政策主旋律。

清華大學國家金融研究院院長朱民表示，從(cong) 全球看，當增長放慢，通貨膨脹處於(yu) 低位，各國央行的貨幣政策目標難以實現的時候，全球都將進入降息通道。據統計，今年以來，各國央行已有上百次的降息行為(wei) 。

朱民說，近年來，全球通脹水平一直保持在較低位置。新興(xing) 市場和發展中經濟體(ti) 原先通貨膨脹率通常都在6%-12%之間，現在都降至3%-4%，發達經濟體(ti) 的通貨膨脹都降至2%以下，歐洲、日本都在1%左右，達不到央行2%的標準。通貨膨脹低、增長放慢，這就給了各國央行降息的理由和空間。金融危機十年後，全球經濟並沒有完全恢複，利息水平整體(ti) 仍然處於(yu) 低位，但目前又一次進入到全球性的降息通道和低利率階段，這是一個(ge) 重要的後危機時代特征。