三季度淨利潤大幅增長實現扭虧(kui) 為(wei) 盈的攜程（TCOM.US），攜6年來同期最高營業(ye) 利潤率，已然成為(wei) 美股近期表現最亮眼的OTA企業(ye) 。

　　剛過完20周歲的生日，攜程又亮出一份不錯的成績單。北京時間11月14日淩晨，攜程發布截至9月30日Q3財報，公司2019年第三季度淨營業(ye) 收入為(wei) 105億(yi) 元人民幣（單位下同），同比、環比分別增長12%、21%，符合公司此前給出的業(ye) 績指引及市場預期。利潤方麵，公司第三季度營業(ye) 利潤同比大幅增長52%至22億(yi) 元，不計股權報酬費用的營業(ye) 利潤率高達25%，為(wei) 過去6年來同期的峰值；應占股東(dong) 淨利潤為(wei) 7.93億(yi) 元，相比2018年同期11億(yi) 元的淨虧(kui) 損，與(yu) 上季度4.03億(yi) 元的淨虧(kui) 損相比，均實現大幅改善。

　　透過這份成績單，20歲攜程的未來之路到底是怎樣的？

　　開源節流下的業(ye) 績增長

　　Q3業(ye) 績強勁增長的背後，是攜程全麵增長的業(ye) 務及持續優(you) 化的費用率。

　　業(ye) 務的全線增長，支撐攜程營收規模的高增速。智通財經APP了解到，受益於(yu) 品牌的全球化延伸、產(chan) 品覆蓋的全球拓展等因素，公司營收占比最大的住宿預訂業(ye) 務於(yu) 第三季度貢獻41.17億(yi) 元收入，同比增長14%；交通票務業(ye) 務則受益於(yu) 國際機票業(ye) 務和地麵交通業(ye) 務需求量的增長，營收貢獻同比增長3%至37.21億(yi) 元；再加上線下門店流量的強勁增長和向低線城市的進一步滲透，支撐旅遊度假業(ye) 務營收同比增長19%至16.38億(yi) 元，以及商旅客戶增加和產(chan) 品結構優(you) 化，帶動商旅管理業(ye) 務營收同比增長26%至3.35億(yi) 元，共同推動總營收規模同比增長12%至105億(yi) 元。

　　高毛利率進一步提升疊加費用大幅改善，攜程利潤表現創近六年之最。智通財經APP了解到，營收增長12%的同時，公司成本僅(jin) 增長8.3%至21.57億(yi) 元，毛利率由去年同期的78.7%進一步提升至79.4%。費用方麵，公司營收占比最大的產(chan) 品研發費用為(wei) 27.9億(yi) 元，增速保持與(yu) 營收同步，持續高投入能夠保障公司目前產(chan) 品的競爭(zheng) 力；而原本占比最大的銷售費用，在營收增長的同時實現8%的同比下滑至24.8億(yi) 元。可見，目前市場的競爭(zheng) 環境已有較大改善，攜程行業(ye) 龍頭優(you) 勢愈發突出 。

　　雖然管理費用因股權報酬費用增加出現較大幅度提升，但公司第三季度營業(ye) 利潤仍高達22.4億(yi) 元，同比大幅增長52%，營業(ye) 利潤率同比增長21%，不計股權報酬費用的營業(ye) 利潤率高達25%，同比、環比均實現5個(ge) 百分點的增長，更是過去6年以來的最高值。

　　公司最終實現股東(dong) 應占淨利潤7.9億(yi) 元，大幅扭轉去年同期11.1億(yi) 元及上季度4億(yi) 元虧(kui) 損的狀況。即使不計股權報酬費用和權益類可供出售金融資產(chan) 的公允價(jia) 值變動損益，公司經調整淨利潤也高達23億(yi) 元，相比2018年同期的17億(yi) 元和上季度的13億(yi) 元，同樣實現大幅增長。

　　國際化市場潛力有望超預期

　　展望未來之路，攜程業(ye) 績強增長或將持續，因為(wei) 其國際化進程的驅動潛力正持續釋放。

　　表現持續強勁的國際業(ye) 務，攜程還在加速推進。智通財經APP了解到，攜程目前海外用戶數量超過1億(yi) ，產(chan) 品覆蓋200多個(ge) 國家和地區；供應鏈方麵，酒店平台可搜到全球範圍內(nei) 超140萬(wan) 家酒店，在46個(ge) 海外市場有100多家國際機票供應商，擁有全球100多家主要分銷合作夥(huo) 伴，分銷網絡成員超1000家。

　　最新數據顯示，國際業(ye) 務在攜程總收入中的占比已超過35%，公司除去大中華地區的國際酒店業(ye) 務收入實現50%的同比高增長，旗下Trip.com品牌也連續12個(ge) 季度實現三位數的機票票量增長。同時，攜程旗下天巡9月實現了 “月活用戶破億(yi) ” 的裏程碑，顯示了其全球旅遊行業(ye) 的領導地位。

　　10月29日，在攜程20周年慶典暨全球合作夥(huo) 伴峰會(hui) 上，攜程董事局主席梁建章宣布Great Quality（高品質）和Globalization（全球化）的“G2戰略”，全球化戰略地位進一步提升。

　　11月7日，攜程與(yu) Tripadsvisor達成戰略合作夥(huo) 伴關(guan) 係並擴大全球合作，內(nei) 容包括成立合資公司、達成全球內(nei) 容合作以及公司治理協議。攜程也將通過此次合作獲取Tripadsvisor數以億(yi) 計的住宿和景點玩樂(le) 點評、意見，這些資源端的布局，是攜程未來持續增長的重要基石。

　　最重要的是，國際化業(ye) 務對攜程的作用，大概率將超出市場預期。智通財經APP了解到，此前美股另外兩(liang) 大OTA巨頭Booking、Expedia均發布三季度財務數據，11月6日起兩(liang) 家公司股價(jia) 齊齊下跌，其中財務表現較好的Booking累計跌幅達8.21%。Expedia由於(yu) 業(ye) 績表現十分不理想，錄得29.2%的大幅下跌，導致目前市場對OTA行業(ye) 預期並不高，進而引發部分投資者對攜程國際化業(ye) 務的擔憂。