為(wei) 了將客流量恢複到新冠疫情之前的水平，巴斯蒂安決(jue) 定要避免重犯今年春天的錯誤。他說：“我們(men) 要循序漸進，避免像今年春天一樣采取超出我們(men) 能力範圍的措施。”他表示，增加往來於(yu) 大型航空中心的航班的座位數目能夠降低票價(jia) 。他補充道：“但需求依舊強勁，因此票價(jia) 不會(hui) 恢複到2019年的水平。”新增座位的“邊際”本錢極低。他告訴我：“我們(men) 擁有飛機的所有權，而且已經向人們(men) 支付了薪酬。較高的額外本錢是增加的燃料。”他希看在分兩(liang) 個(ge) 階段執行的策略中，第二個(ge) 步驟可以大幅進步利潤率。

　　該航空公司正在經曆巴斯蒂安所說的“反周期複蘇”。麵對高企的通貨膨脹、持續的經濟下滑和迫在眉睫的全麵經濟衰退，空運報價(jia) 海運價(jia) 格，從(cong) 房地產(chan) 到半導體(ti) 等眾(zhong) 多行業(ye) 都受到了影響，而巴斯蒂安的公司確實在繁榮發展。他告訴我：“但航空公司已經度過了該行業(ye) 史上最嚴(yan) 重的經濟衰退。我們(men) 在一夜之間失往了所有收進。人們(men) 在新冠疫情期間無法乘飛機出行。如今人們(men) 的消費習(xi) 慣開始從(cong) 購物，轉向體(ti) 驗和遊覽新地方。”人們(men) 長期以來被壓製的對航空出行的需求，現在才開始得到開釋。巴斯蒂安說：“我們(men) 正在經曆史上最大幅度的反彈。”他表示，國內(nei) 航班的滿載率始終超過90%，高於(yu) 2019年的強勁水平。巴斯蒂安稱：“從(cong) 今年4月初以來，國內(nei) 航班一直保持高滿載率。以前，周二或者周六下午的航班，滿載率通常會(hui) 遠低於(yu) 這個(ge) 水平。但現在天天都超過90%。”在今年的股價(jia) 方麵，航空公司的表現喜憂參半：固然今年到目前為(wei) 止，標準普爾指數（S&P）下跌約15%，但達美航空和美國西南航空（Southwest）的股價(jia) 下跌約10%，美國航空（American）的股價(jia) 下跌約19%，美國聯合航空（United）的股價(jia) 幾乎沒有變化。

　　在銷售旺盛的同時，利潤率持續低迷的原因有兩(liang) 個(ge) 。首先，達美航空今年第三季度的每座位裏程較2019年同期減少了17%。因此，其薪酬、飛機融資和工資等固定本錢，需要分攤到數目更少的機票上。其次，達美航空為(wei) 了恢複航班和重建團隊並重新培訓勞動力，投進了大量資金。該公司在新冠疫情期間裁員25000人，並發放了豐(feng) 厚的提前退休補助。巴斯蒂安說：“2021年年初，隨著航空出行恢複，我們(men) 又招聘了25000人。因此目前有四分之一員工是新人。我們(men) 必須投進大量時間和資金對他們(men) 進行培訓。”持續幾年的新冠疫情導致多家大型航空公司的飛行員和治理層出現矛盾，今年秋天早些時候，達美航空的飛行員授權假如未達成新合同，將發起罷工。但最近幾天，雙方似乎間隔達成協議更近了一步。達美航空還要承擔巨額額外本錢，包括重新啟用停泊的飛機，為(wei) 機組和地勤職員以及停機坪工作職員支付額外加班費，為(wei) 數千名新招聘員工提供培訓等。

　　展看未來，巴斯蒂安對跨大西洋業(ye) 務的忽然複蘇感到鼓舞。他指出：“有三年時間，前往歐洲的出行需求降至冰點，目前需求正在複蘇。10月前往歐洲的國內(nei) 旅客比2019年同期增長了20%。美國出境旅客達到約80%的旅客。通常這個(ge) 比例為(wei) 約60%。強勢美元使美國旅客前往歐洲的票價(jia) 非常劃算。”在國內(nei) 市場，達美航空的業(ye) 務不會(hui) 由於(yu) 在核心機場的登機口增多而增長，由於(yu) 這些機場已經飽和。巴斯蒂安似乎對此並不擔心，由於(yu) 隻要達美航空維持航班頻率，競爭(zheng) 對手就沒有機會(hui) 搶走公司的業(ye) 務。但他也表示，達美航空通過啟用體(ti) 型更大的飛機，大幅進步了在其核心城市的客流量和利潤率。他說：“我們(men) 向空中客車公司（Airbus）訂購了大量185座的A321neo，將取代110座至130座的A320。大型客機的燃油效率高於(yu) 小型客機，而且機組職員的本錢將由更多乘客分攤，因此能夠降低單位本錢。”

　　在今年11月中旬接受《財富》雜誌采訪時，巴斯蒂安具體(ti) 先容了他的公司業(ye) 務複蘇計劃如何帶領該航空公司擺脫了十個(ge) 月前才剛剛結束的行業(ye) 困境，以及他預計公司2024年的盈利能力如何恢複到新冠疫情之前的最高水平。美國民眾(zhong) 恢複航空出行，令所有美國航空公司受益，但巴斯蒂安采取的策略的不同之處在於(yu) ，他的目標是通過精心排序的兩(liang) 步走計劃，比競爭(zheng) 對手吸引更多旅客，更快進步利潤率。巴斯蒂安對《財富》雜誌表示，他的目標是使“利潤和銷售額持續恢複甚至遠遠超過2019年的水平”。2019年，達美航空的營業(ye) 利潤達到66億(yi) 美元，營業(ye) 利潤率高達14%。

　　啟示3：降低“邊際”本錢

　　達美航空一方麵看到了旺盛的需求，另一方麵被降低的客運收留量開始恢複，這創造了增加利潤的好機會(hui) 。巴斯蒂安打算捉住這個(ge) 有利的時機。在第三季度，達美航空的收進達到曆史最高水平，由於(yu) 該公司可以收回全部航空燃料本錢，而且固然進步了票價(jia) ，卻沒有打消顧客購票的意願。在9月開始的一個(ge) 季度，達美航空的有效座位裏程乘客收益（PRASM）為(wei) 16.9美分。該個(ge) 數字比2019年第三季度進步了驚人的21%，同時也表明，達美航空在大幅進步票價(jia) 的同時，有能力保證滿載率。題目在於(yu) ，該公司的每座位裏程本錢（CASM）上漲幅度更大，達到26%，這也解釋了為(wei) 什麽(me) 該公司約10%的利潤率依舊落後於(yu) 新冠疫情爆發前幾個(ge) 月的盈利能力。

　　為(wei) 了保證達美航空的穩定運行，巴斯蒂安將運力降低到85%，這是達美航空能夠承受的水平。他表示：“為(wei) 此，我們(men) 天天減少了約100架航班。這讓我們(men) 恢複了必要的穩定，並實現了目前展現出來的可靠性。在截至11月初的45天內(nei) ，除了颶風伊恩（HurricaneIan）的影響以外，我們(men) 的120000架航班僅(jin) 取消了108架，完航率超過99%。”

　　巴斯蒂安承認，當航空出行忽然增加時，達美航空曾經一度失控。他回憶道：“在2021年年年底和2022年年初，我們(men) 的航班運力使用率為(wei) 50%。由於(yu) 奧密克戎疫情，人們(men) 減少了航空出行。然後在春假和總統紀念日前後，需求忽然增加，一夜之間我們(men) 的滿載率達到了100%。人們(men) 不關(guan) 心價(jia) 格。需求旺盛，所有重要市場都一票難求。我們(men) 希看盡量滿足乘客的出行需求。”短短幾周內(nei) ，達美航空的航班增加了近一倍，運送的乘客數目與(yu) 2019年相當。結果眾(zhong) 所周知，由於(yu) 剛剛接受過培訓的新員工無法應對激增的乘客和行李，而且公司找不到足夠多的飛行員應對日益增多的航班，導致春季出現了航班取消和延誤等各種混亂(luan) 局麵。巴斯蒂安回憶說：“我們(men) 盡可能啟用了所有航班，投進的資源和運力超出了我們(men) 的能力水平。我們(men) 沒有應對糟糕天氣或瓶頸的緩衝(chong) 。”