具體(ti) 來說，從(cong) 小米的工廠開始，京東(dong) 物流先將貨物攬收至自己的服務站，然後根據猜測的終端消費需求，將產(chan) 品分發存儲(chu) 在多個(ge) 倉(cang) 庫中，進行包裝貼標和其他售前預備，最後再根據客戶訂單，進行配送和交付。

固然名字裏帶有“物流”二字，也被廣泛對標於(yu) 順豐(feng) 和“三通一達”幾家快遞公司，但事實上，京東(dong) 物流的主要業(ye) 務和順豐(feng) 及“三通一達”有很大的不同——其他幾家做的主要是To C的生意，京東(dong) 物流則更聚焦“To B”。

01、搞懂京東(dong) 物流

2021年5月28日，京東(dong) 物流正式登陸港股。241.13億(yi) 港元的募資，僅(jin) 次於(yu) 快手的420億(yi) 港元——這應該是今年募資規模第二大的港股IPO。

經過四年時間，京東(dong) 物流繼京東(dong) 團體(ti) 、京東(dong) 健康之後，第三家“京東(dong) 係”上市公司。

京東(dong) 物流從(cong) 誕生到上市，空運報價(jia) 海運價(jia) 格，經曆了大約14年。

凡是在近期使用過京東(dong) 物流倉(cang) 儲(chu) 或存貨治理相關(guan) 服務的客戶，均被京東(dong) 物流劃分為(wei) 一體(ti) 化供給鏈客戶。

什麽(me) 叫“一體(ti) 化供給鏈”？

也就是說，除了快遞快運服務以外，其他幾項服務的客戶，基本都被劃進一體(ti) 化供給鏈客戶。

這裏最關(guan) 鍵的一個(ge) 環節，在於(yu) 京東(dong) 物流會(hui) 根據其運營經驗和算法優(you) 化，在用戶下單前，就提前將產(chan) 品分配到各個(ge) 區域物流中心和前端物流中心，在間隔消費者更近的地方，“等著”消費者下單，然後才能以當天或隔日投遞的速度，到達消費者手中。

招股書(shu) 顯示，京東(dong) 物流提供的服務包括：倉(cang) 配服務、快遞快運服務、大件服務、冷鏈服務和跨境服務。各項業(ye) 務的具體(ti) 說明，如下圖所示：

招股書(shu) 顯示，京東(dong) 物流全年收進的50%-70%，都來自於(yu) 上圖中的第一項——倉(cang) 配服務。所以可以說，理解了倉(cang) 配服務，基本就理解了京東(dong) 物流的一體(ti) 化供給鏈業(ye) 務。

所謂的倉(cang) 配服務，指的就是京東(dong) 物流為(wei) 一些體(ti) 量較大的企業(ye) 客戶，比如小米，提供包括倉(cang) 儲(chu) 和配送在內(nei) 的一係列服務。

固然增長迅速，已經獨立上市、融資，但對仍處於(yu) 虧(kui) 損中的京東(dong) 物流來說，如何在保持優(you) 質配送服務和獨特前置倉(cang) 儲(chu) 能力的同時，給自己和投資者留出一定的盈利空間，是其終究要麵臨(lin) 的一個(ge) 題目。

具體(ti) 來說，生鮮、快消品、服裝3C電子和醫藥行業(ye) ，會(hui) 對這種“提前布局、快速投遞”的物流能力有更高的要求。這些行業(ye) ，自然也成為(wei) 京東(dong) 物流現階段的重點服務對象。

京東(dong) 物流可以算得上物流行業(ye) 的“另類”，是和順豐(feng) 控股、三通一達完全不同的存在。前者賺的是To B的錢，後者賺的是To C的錢。

從(cong) 收進結構來看，京東(dong) 物流來自一體(ti) 化供給鏈客戶的收進，從(cong) 2018年的341.51億(yi) 元，逐步增至2020年的556.2億(yi) 元，在京東(dong) 物流整體(ti) 收進中占比始終高於(yu) 75%。

麵對物流之痛，國際貨運 空運價(jia) 格，劉強東(dong) 2007年決(jue) 定自建物流體(ti) 係，2009年京東(dong) 把大部分融來的錢自建倉(cang) 庫，2010年開始自行招聘物流員工，2014年啟動先鋒站計劃——旗下2萬(wan) 名配送員可申請返鄉(xiang) 開設站點。

2004年，京東(dong) 轉型電商後發現，盡大部分投訴都來自物流。當時京東(dong) 很多業(ye) 務外包，平台上的商品大多是高價(jia) 值的3C產(chan) 品，對快遞的要求高，一旦延誤、破損、丟(diu) 件，非常影響用戶體(ti) 驗。

2007年，先是以京東(dong) 團體(ti) 內(nei) 部物流部分的角色誕生並存在，2017年，開始作為(wei) 獨立業(ye) 務分部運營，並對外部客戶提供服務。

以這種方式逐漸誕生和擴大的京東(dong) 物流，慢慢從(cong) “配角”，升級為(wei) “主角”，成為(wei) 京東(dong) 最重要的“三駕馬車”之一。

根據本日46.75港元的開盤價(jia) 計算，京東(dong) 物流最新總市值約為(wei) 2848.01億(yi) 港元。