薑超峰：中國物資儲(chu) 運協會(hui) 名譽會(hui) 長、中物聯物流園區專(zhuan) 委會(hui) 主任

一、供應鏈金融的定義(yi) 與(yu) 特點

供應鏈是六鏈合一的複合鏈條，包括產(chan) 業(ye) 鏈、交易鏈、金融鏈、物流鏈、信息鏈、監管鏈。其中，監管鏈是我們(men) 國家去年開始推動在各領域監督管理的鏈條。什麽(me) 是供應鏈金融呢？

供應鏈金融：是為(wei) 處於(yu) 產(chan) 業(ye) 鏈條上的關(guan) 聯企業(ye) 提供的金融服務，包括基於(yu) 核心企業(ye) 的上下遊企業(ye) 交易融資、結算和保險等相關(guan) 業(ye) 務在內(nei) 的綜合金融服務。講到這個(ge) 問題，我們(men) 必須回去金融貸款的本質。隻要借款就必須有擔保，銀行為(wei) 規避借款人還款風險，規定借款必須提供擔保。

擔保物可分為(wei) 兩(liang) 類，一類是信用擔保，一類是實物擔保。信用擔保是對企業(ye) 進行等級評定，如果企業(ye) 信用是3A給什麽(me) 樣的融資，企業(ye) 信用是2B給什麽(me) 樣的融資，它是用信用進行擔保。

另外一種是實物擔保，分為(wei) 不動產(chan) 擔保和動產(chan) 擔保兩(liang) 大類。不動產(chan) 是傳(chuan) 統融資擔保物，在經濟的高速增長時期，不動產(chan) 資源枯竭，於(yu) 是選擇了動產(chan) 作為(wei) 擔保物。

供應鏈金融有很多參與(yu) 者，大概可以分為(wei) 以下幾類：一類是金融企業(ye) ，金融企業(ye) 把貸款產(chan) 品化，賦予不同的名稱，如貿易融資、存貨質押、保理等；物流企業(ye) 也參與(yu) 供應鏈金融，推出相應的產(chan) 品如動產(chan) 質押、現貨貿易、倉(cang) 單質押、集中采購等；一些網絡平台也推出各種融資產(chan) 品，如網絡融資、回款寶；一些金融科技企業(ye) 也參與(yu) 這個(ge) 融資貸款了，現在一個(ge) 大問題是金融科技企業(ye) 與(yu) 金融企業(ye) 之間的區別。另外還有基金公司、保理公司、保險公司等等也提供貸款。但是這些企業(ye) 92%的資金來自銀行，小部分來源與(yu) 平台沉澱資金和自有資金。

供應鏈金融有四個(ge) 主要特點，供應鏈金融是與(yu) 商品貨物交易密切相關(guan) 的融資業(ye) 務形態，貨物與(yu) 流通是其業(ye) 務基礎。信用融資、債(zhai) 券融資都不能叫做供應鏈金融。我想給它打一道牆，為(wei) 什麽(me) 打一道牆呢？因為(wei) 現在有很多融資出問題了，就把髒水潑給供應鏈金融，說是供應鏈金融出現了問題和風險。我覺得不是，銀行間票據融資不能叫供應鏈金融，因為(wei) 供應鏈金融是跟供應鏈和貨物有關(guan) 係的，所以我覺得應該給供應鏈金融打一道防火牆。供應鏈金融的流動方向是上下遊傳(chuan) 遞，一個(ge) 企業(ye) 的賣是另一個(ge) 企業(ye) 的買(mai) 。企業(ye) 數據具有可得性、及時性、真實性。上下遊企業(ye) 信息交互驗證，真實貿易容易確認。什麽(me) 叫真實貿易？供應鏈裏的活動就是真實貿易。

供應鏈是銀行通過核心企業(ye) 發現相互關(guan) 聯的企業(ye) 集群，散貨物流 ，擴大了服務對象，改變了業(ye) 務模式。如信息對接、放款快速、方便簡潔、借還靈活、標準公開透明、額度循環使用。這一點很重要，過去銀行貸款常常需要審單期，一個(ge) 審單期過去之後才能再次貸款。現在額度循環使用，還完馬上就可以繼續貸款。由對每個(ge) 企業(ye) 貸款的控製變成對鏈條的控製，節約了成本。

從(cong) 銀行的監管我們(men) 可以看到，中央銀行實行了穿透式管理，誰借誰的款，一定要把貸款人最終的款項弄清楚，借款最終使用人的情況跟穿透式管理關(guan) 聯，由供應鏈金融組成的金融一定是穿透式管理，所以它便於(yu) 及早發現風險。

二、供應鏈金融的風險

第二個(ge) 大問題，我們(men) 談談供應鏈金融存在的風險，這是我們(men) 總結了很多案例得出來的。

一是經營環境風險，在宏觀經濟增速放緩的情況下，以往信用很好的企業(ye) 也因前期擴張過快而出現問題，包括國有企業(ye) 和民營企業(ye) 。過去投一個(ge) 項目是30%自有資金可以貸70%貸款，現在很多10%自有資金就敢貸90%的款來進行融資，杠杆太大。這時候是釜底抽薪收回貸款還是雪中送炭渡過難關(guan) ？金融企業(ye) 隻選擇前者，為(wei) 什麽(me) ？因為(wei) 它是一個(ge) 經濟實體(ti) ，它要承擔責任。

二是信用風險，銀行重票據而輕實物，重形式而輕實質。

三是杠杆風險：企業(ye) 自有資金不足，自有資金確認不明，擔保物虛假。

四是評估風險和操作風險：交易真實性、企業(ye) 信用評價(jia) 和校驗不準、商品價(jia) 值確認和變動、數據不準確、參數選取不當等都會(hui) 產(chan) 生風險。我為(wei) 什麽(me) 強調參數呢？哪些是正常的？正常是要有一個(ge) 正常值，在正常值的情況下，這個(ge) 參數應該可以選用的，超過這個(ge) 參數是不正常的指標，所以我們(men) 要警惕。