生意社01月10日訊

　　近幾年的大宗商品發展，跌宕起伏。2014年遭遇嚴(yan) 重暴跌，2015年承接頹勢、持續下滑；2016年黑色係成大贏家，“絕代雙焦”一度成為(wei) 絕響，大宗商品創下2010年以來最佳年度表現；2017年商品走勢跌宕起伏；2018年用近10個(ge) 月震蕩衝(chong) 高、卻隻用了2個(ge) 多月急速下跌，商品需求分化，部分因恐懼而暴跌。2019年全球經濟依然負重前行，貿易摩擦升溫、地緣局勢緊張，全球經濟增長預期下調、經濟前景仍不穩定；中國經濟總體(ti) 平穩，下行壓力有所加大，主要指標符合預期，顯示強大韌性。

圖1：2019年BCI指數

　　如圖1所示，2019年1-12月，大宗商品供需指數BCI在2月和9月為(wei) 陽，反映製造業(ye) 呈擴張狀態；其餘(yu) 十個(ge) 月為(wei) 陰，反映製造業(ye) 呈收縮狀態，經濟總體(ti) 運行平穩。

圖2：2019年BPI指數

　　如圖2所示，2019年1-12月，大宗商品價(jia) 格指數BPI總體(ti) 呈震蕩下跌態勢。上半年行情單邊下行，下半年“金九銀十”衝(chong) 高後下行。2019整體(ti) 跌幅在6-7%之間。

　　2019年大宗商品市場壓力猶存，行業(ye) 轉型升級加快，產(chan) 業(ye) 分化嚴(yan) 重，部分商品下行風險加大。原油、黃金、白銀、“妖鎳”、“飛天豬”、“火箭蛋”、油脂異常瘋狂，汕尾物流 ，而硫磺、石油焦、碳酸鋰價(jia) 格則大幅跌落。

　　2020年1月2日，生意社發布“2019年大宗商品價(jia) 格漲跌榜”(圖3)：

圖3：2019年大宗商品價(jia) 格漲跌榜(數據截至2019年12月31日)

　　榜單顯示，據生意社價(jia) 格監測，2019年大宗商品價(jia) 格漲跌榜中環比上升的商品共60種，集中在化工板塊(共20種)和鋼鐵板塊(共10種)，漲幅在5%以上的商品主要集中在化工板塊；漲幅前3的商品分別為(wei) 生豬(196.90%)、鹽酸(181.48%)、棕櫚油(56.99%)。

　　環比下降的商品共119種，集中在化工(共51種)和紡織(共16種)，跌幅在5%以上的商品主要集中在化工板塊；跌幅前3的商品分別為(wei) 硫磺(-62.99%)、碳酸鋰(-39.51%)、石油焦(-38.86%)。

　　本年均漲跌幅為(wei) -2.25%。

　　“農(nong) 強”

　　農(nong) 副：一枝獨秀(+24.6%)

　　2019年是農(nong) 產(chan) 品紅紅火火的一年，糧食豐(feng) 產(chan) 、單產(chan) 再創新高，“飛天豬”、“火箭蛋”、“瘋狂的油脂”成為(wei) 2019年度關(guan) 鍵詞。紅火的行情，在大宗商品八大行業(ye) 中“一枝獨秀”。【詳細】

　　“工弱”

　　生意社“2019年原油產(chan) 業(ye) 鏈價(jia) 格漲跌圖”(圖5)，從(cong) 產(chan) 業(ye) 鏈角度顯示了2019年主要工業(ye) 品的漲跌情況：

圖5：2019年原油產(chan) 業(ye) 鏈價(jia) 格漲跌圖

　　2019年，作為(wei) 大宗商品基礎的原油一波三折。以原油為(wei) 源頭的工業(ye) 品產(chan) 業(ye) 鏈表現出成本端上漲，中下遊下跌的趨勢。據統計，2019年11月份，PPI同比下降1.4%，環比下降0.1%；1—11月平均，PPI比去年同期下降0.3%，工業(ye) 品呈下行態勢。究其原因，根本因素是終端需求的不景氣：第一，國際貿易形勢有了新的變化和挑戰，導致一部分出口受到影響；第二，2019年化工行業(ye) 多事之秋事故頻發，安全檢查再次提上日程，國內(nei) 需求無法及時跟進，多行業(ye) 麵臨(lin) 雙重打擊，價(jia) 格也隨之下行；第三，政策層麵的去產(chan) 能、去杠杆、環保等，緩解了一部分過剩的問題，所以工業(ye) 端價(jia) 格跌幅也受到一定抑製。而企業(ye) 端由於(yu) 上遊成本較高，以及產(chan) 品價(jia) 格的走低導致利潤受到壓縮，經營受到一定挑戰。

　　能源：砥礪前行( +0.51%)

　　2019年，傳(chuan) 統能源行業(ye) 經曆了諸多變革和變數，在一輪又一輪政策與(yu) 市場的衝(chong) 擊中砥礪前行。石油，與(yu) 2018年的峰值相比，2019年全球的油田產(chan) 油量有所衰減，美國頁岩油增長遭遇瓶頸，但目前石油的量級仍是能源行業(ye) 的重頭戲，具有不可替代的作用；天然氣，則被業(ye) 內(nei) 普遍認為(wei) 最重要的增長點，由於(yu) 全球能源燃煤電力轉型，2018年天然氣需求以4.6%的高速增長率增長，交付量為(wei) 3.14億(yi) 噸，且2019年延續增長趨勢；而反觀煤炭方麵則較為(wei) 失落，在全球能源轉型的進程中，煤炭正在成為(wei) 最大的輸家，在我國，在環境保護和去產(chan) 能的政策指引下煤炭行業(ye) 也正經曆前所未有的痛苦時期。【詳細】

　　化工：多重打擊(-4%)