BCI “淪陷”負區間（附圖）

2020-02-27 《航運交易公報》2020年第5期

導讀: 2020年剛剛開啟，船運人卻已經曆對比鮮明的“靜”與(yu) “動”——春節大長假中國14億(yi) 人“宅”在家中，航運市場上眾(zhong) 多船舶拋錨待運，修造船塢中因缺少工人而現寂靜；各航運、造船以及港口企業(ye) 不斷在更新短期運營方案，以國際幹散貨運價(jia) 指數為(wei) 代表的海運指數斷崖式下跌，各大機構紛紛解讀目前市場現象並作出預測……

　　BCI“淪陷”負區間，突發性因素為(wei) 新型冠狀病毒疫情的爆發以及巴西和澳大利亞(ya) 的天氣因素，新至性因素則在於(yu) IMO 2020限硫令實施後燃油成本侵蝕船舶收益。　　

BCI “淪陷”負區間

　　2020年剛剛開啟，船運人卻已經曆對比鮮明的“靜”與(yu) “動”——春節大長假中國14億(yi) 人“宅”在家中，航運市場上眾(zhong) 多船舶拋錨待運，修造船塢中因缺少工人而現寂靜；各航運、造船以及港口企業(ye) 不斷在更新短期運營方案，以國際幹散貨運價(jia) 指數為(wei) 代表的海運指數斷崖式下跌，各大機構紛紛解讀目前市場現象並作出預測……

　　相對於(yu) 因新近爆發的新型冠狀病毒疫情導致的種種“靜態”，船運業(ye) 應對該疫情的頻頻動作引致各方關(guan) 注的同時，波羅的海運價(jia) 指數（BDI）的“傾(qing) 瀉”，以及BDI的三大成分指數之一的海岬型船運價(jia) 指數（BCI）史無前例地進入負區間“運行”，更是讓全球船運人神經緊張。業(ye) 內(nei) 人士紛紛用“活久見”來表達對BCI收報負值的看法。

　　BCI進入負區間“鏡頭”回放：1月31日，BCI在前一交易日收於(yu) 1點後再度下跌21點，收報-20點，18萬(wan) DWT級海岬型散貨船現貨市場等價(jia) 日租金（TCE）報3973美元；2月3日，BCI再度下跌82點，收於(yu) -102點，TCE跌至3666萬(wan) 美元；2月4日，BCI進一步下跌31點收於(yu) -133點，TCE報3496萬(wan) 美元。

　　在BCI跌破零點後繼續下跌的同時，BDI上演斷崖式下跌行情：2月4日，BDI收於(yu) 453點，較前一交易日下跌13點，較2019年最後一個(ge) 交易日的1090點跌去58.44%。業(ye) 內(nei) 人士表示，2016年2月10日BDI曾暴跌至極值290點，四年後，這一不光彩紀錄或會(hui) 被打破。

　　在海岬型散貨船部門，供需失衡已經持續多年，曆年中國春節季也是該型船市場的傳(chuan) 統淡季。不過，綜合多方看法，BCI“淪陷”負區間，突發性因素為(wei) 新型冠狀病毒疫情的爆發以及巴西和澳大利亞(ya) 的偶發災害等，新至性因素則在於(yu) 國際海事組織（IMO）2020限硫令實施後燃油成本侵蝕船舶收益。

　　新至性因素——限硫令

　　1月1日，IMO 2020限硫令正式實施，至此，沒有加裝脫硫塔或其他等效可降低硫排放至0.5%的船舶，需要使用含硫量不大於(yu) 0.5%的低硫油作為(wei) 燃料。IMO 2020限硫令的到來，需求驟然大幅上升的低硫油價(jia) 格迅速上漲並保持在高位，船舶燃油成本侵蝕了船舶的收益。

　　業(ye) 內(nei) 人士表示，物流學院 ，在現貨市場運營的海岬型散貨船按美元/噸計價(jia) 獲取收益，以此為(wei) 基礎再減去燃油成本為(wei) 船舶的實際租金。在IMO 2020限硫令正式實施後，需要使用低硫油的海岬型船舶租金水平顯受影響。

　　1月，新加坡港的低硫油與(yu) 高硫油價(jia) 差一直高於(yu) 200美元/噸，最高曾在1月3日達到348.75美元/噸（見表1）。船舶的燃油成本短期大幅上漲，在打壓市場信心的同時，也導致海岬型散貨船實際盈利水平下跌。　　

　　根據BCI的各權重航線上船舶的租金水平，導致BCI進入負值的主要因素是C16回程費率（經修正）。1月31日，C16的TCE報-11275美元/日，當天BCI首次跌破“零”點報-20點；2月3日，C16的TCE報-12000美元/日，當天BCI收於(yu) -102點。

　　目前，低硫油的價(jia) 格已經走低，不過，截至1月31日，新加坡港低硫油價(jia) 格仍報581.00美元/噸。

　　突發性因素——新病毒

　　新型冠狀病毒疫情的爆發是對散貨船航運市場形成衝(chong) 擊的核心因素。伍德麥肯錫最新報告顯示，新型冠狀病毒疫情蔓延正打擊經濟活動，煤炭、鐵礦石等基本幹散貨需求在短期內(nei) 受到影響。業(ye) 內(nei) 專(zhuan) 家表示，海岬型幹散貨船主要用於(yu) 運輸鐵礦石，也承擔部分煤炭海運的任務。

　　目前，中國正采用防疫政策與(yu) 延長春節假期方式阻止疫情的蔓延，物流管理書(shu) 籍 ，多數省市的假期從(cong) 7日延長至17日，甚至更長。有分析師表示，假期延長和限製人口流動，將使得工廠的開工日期延後，並會(hui) 限製一季度的鋼鐵生產(chan) ，進而影響鐵礦石的進口。