本報記者 趙越 馮(feng) 穎禕 童海華 北京報道

過路費漲價(jia) “疑雲(yun) ”、ETC計費異常、扣費總額無法顯示……全國省界收費站取消成為(wei) 開年以來的關(guan) 注熱點。而此次改革則對整個(ge) 行業(ye) 產(chan) 生了深遠的影響。

《中國經營報》記者了解到，少數掌握了全國優(you) 質高速公路資產(chan) 的高速公路上市公司毛利潤極高，而全國大部分普通高速公路收支勉強平衡或者虧(kui) 損。由於(yu) 時間較短，此次改革對於(yu) 公司業(ye) 績的影響尚未可知。

但ETC相關(guan) 企業(ye) 卻收獲頗豐(feng) ，相關(guan) 統計數據顯示，36家ETC行業(ye) 公司中，共有24家在2019年前三季度淨利潤實現同比增長。2019年下半年以來，ETC概念股幾度大漲。

行業(ye) 內(nei) 人士向記者表示，此次改革不僅(jin) 是各地收費係統相連，更與(yu) 發展智能交通、自動駕駛等未來的重大方向息息相關(guan) 。

收益未知

改革之後，由於(yu) 稱重計費按軸收費，空車收費大幅度上漲。部分貨車司機向記者表示，對高速公路的收費標準以及“漲價(jia) ”事宜不理解。更有聲音認為(wei) ，收費公路這樣的“暴利”行業(ye) ，應該利用改革契機，大幅度降價(jia) 。

某物流公司司機向記者表示，他之前從(cong) 武清到塘沽一直走京津塘高速公路，根據他的印象，改革之前一趟約20元，而改革之後按9毛錢一公裏收費，近70公裏的路程要多花數倍的價(jia) 錢。

上述涉及京津塘高速公路對應的上市公司則為(wei) 招商公路（001965.SZ），該公司2019年三季報顯示，營業(ye) 收入約為(wei) 56.2億(yi) 元，淨利潤約為(wei) 36.9億(yi) 元，銷售淨利率約為(wei) 65.62%。

根據招商公路2019年半年報顯示，2019年1~6月京津塘高速通行費收入約為(wei) 3.2億(yi) 元，2018年、2017年全年則均在6.6億(yi) 元左右。兩(liang) 年半的日均交通車流量平均約為(wei) 19600輛，但其並未披露貨車通行占比。

而對於(yu) 今年以來相關(guan) 政策對於(yu) 公司的影響，記者匿名谘詢招商公路董秘辦相關(guan) 工作人員時了解到，他們(men) 均是按照國家標準來執行，現在政策剛執行不久，他也沒有近期變化的數據，所以沒辦法就此事對公司未來業(ye) 績的影響表態。

記者通過wind申萬(wan) 行業(ye) 分類數據統計對A股公路板塊22家上市公司2019年三季度報梳理發現，全國22家主營業(ye) 務包括路橋收費項目的上市公司，平均淨利潤率為(wei) 43.57%，2019年三季度總利潤達到241億(yi) 元。

而上市公司隻是全國高速公路公司中的一部分，現階段全國收費公路整體(ti) 呈虧(kui) 損現狀。

交通運輸部數據顯示，2018年度全國收費公路通行費收支缺口為(wei) 4069.4億(yi) 元，比2017年增加42.9億(yi) 元，增長1.1％。2016~2018年，全國收費公路通行費收支缺口分別為(wei) 4143.3億(yi) 元、4026.5億(yi) 元和4069.4億(yi) 元。

交通運輸行業(ye) 資深分析師王利彬直言，上市公司所持有收費高速公路總裏程，隻占全部收費公路的5%~10%。大多數由於(yu) 修建早，占據主幹道，所以收益好。另外，絕大多數高速公路上市公司由於(yu) 修建早，大多數在二十一世紀頭幾年上市，各方麵成本造價(jia) 也低。

王利彬向記者舉(ju) 例，隨著時間推移，高速公路建造成本逐年提升。當年修建京津塘高速公路時，每公裏花費不到3000萬(wan) 元，後來建京津塘高速公路副線時，每公裏造價(jia) 達到兩(liang) 億(yi) 元還多，增長近10倍。

除了各條公路盈利能力相距甚遠，各省收費高速公路定價(jia) 也完全不同。王利彬向記者介紹，目前高速公路定價(jia) ，由各省根據自身高速公路負債(zhai) 、運營裏程等實際情況製定，差異較大。

記者就相關(guan) 問題致函招商公路，但截至發稿時並未收到有效回複。

行業(ye) 紅利

近期高速公路計費出現的種種問題，與(yu) 高速並網密不可分。

根據交通部門統計，2019年發行的ETC數量約為(wei) 1.1億(yi) ，而這個(ge) 數字是過去二十年累計辦理ETC用戶的1.5倍，目前ETC累計用戶達到2.04億(yi) 。截至2020年1月1日，德邦物流有限公司 ，全國建設完成了24588套ETC門架係統，改造完成了48211條ETC車道、11401套高速公路不停車稱重檢測係統。

隨著國家高速公路並網，ETC行業(ye) 迎來爆發。據統計，36家ETC行業(ye) 公司中，共有24家在2019年前三季度淨利潤實現同比增長。2019年下半年以來，ETC概念股幾度大漲，行情延續到2020年1月13日收盤，千方科技（002373.SZ）、萬(wan) 集科技（300552.SZ）和金溢科技（002869.SZ）等ETC行業(ye) 龍頭企業(ye) 不斷上漲。

根據萬(wan) 集科技發布的2019年業(ye) 績預告顯示，公司2019年淨利潤約為(wei) 7.29億(yi) 元至9.17億(yi) 元，比2018年同期上升約110至138倍，而萬(wan) 集科技2018年的淨利潤僅(jin) 為(wei) 657.64萬(wan) 元。2019年，萬(wan) 集科技股價(jia) 漲幅約4.86倍。2020年以來，萬(wan) 集科技的漲幅也超過了30%。