吉祥航空(603885)8日晚間披露了一項重大資產(chan) 購買(mai) 草案，公司擬以現金支付的方式向控股股東(dong) 均瑤集團購買(mai) 其持有的上海吉道航企業(ye) 管理有限公司（下稱吉道航）100%股權，交易對價(jia) 10億(yi) 元。

　　然而，與(yu) 常規的資產(chan) 購買(mai) 不同，此次交易標的吉道航並不開展實際經營，唯一持有的資產(chan) 就是東(dong) 方航空(600115)3.6%股份。資料顯示，吉道航是與(yu) 吉祥航空、均瑤集團共同參與(yu) 東(dong) 方航空非公開發行股票而設立的公司。

　　記者注意到，吉祥航空及其子公司吉祥香港分別在2019年8月認購了東(dong) 方航空非公開發行的A股及H股股票，其中，吉祥航空認購了2.19億(yi) 股A股股票，吉祥香港認購了5.18億(yi) 股H股股票。

　　通過上述認購，吉祥航空及吉祥香港合計取得東(dong) 方航空4.5%的股份。在完成對吉道航100%股權收購後，吉祥航空將通過直接、間接方式合計持有東(dong) 方航空8.1%股份，成為(wei) 持股比例在5%以上的重要股東(dong) 。另外，均瑤集團也已將東(dong) 方航空股份全部表決(jue) 權委托給吉祥航空行使。

　　針對此次交易的影響，吉祥航空表示，交易完成後，公司總資產(chan) 規模將有所提高，同時，由於(yu) 吉道航目前主要係持股型公司，其自身並未經營，存在因借款產(chan) 生的相關(guan) 費用，將導致公司交易後的淨利潤略有下降。

　　根據備考審閱報告，交易完成後，吉祥航空資產(chan) 總額將由287億(yi) 元增至317.6億(yi) 元，歸母淨利潤有12.36億(yi) 元降至12.24億(yi) 元。由此看來，收購吉道航對吉祥航空的影響似乎並不直接，然而，吉祥航空此舉(ju) 實際上有更深層次的考慮。

　　吉祥航空指出，鑒於(yu) 公司對東(dong) 方航空持股比例的提升，在委派董事後將以權益法進行長期股權投資核算，更加符合吉祥航空對東(dong) 方航空的長期戰略持股意圖，並可避免因東(dong) 方航空二級市場股價(jia) 波動對吉祥航空資產(chan) 價(jia) 值及利潤水平產(chan) 生不必要的影響。在此之後，東(dong) 方航空有關(guan) 淨資產(chan) 的變動將對上市公司的盈利能力產(chan) 生一定影響。

　　從(cong) 吉祥航空的表述來看，有兩(liang) 點值得關(guan) 注，一是在持股比例提升後，公司將向東(dong) 方航空派駐董事，記者查閱東(dong) 方航空現任董事名錄發現，其中非獨立董事及職工董事均為(wei) 東(dong) 航背景。第二點需要關(guan) 注的是，公司對東(dong) 方航空的持股列入長期股權投資核算後，任意報告期內(nei) ，淨利潤等指標將不會(hui) 受到東(dong) 方航空股價(jia) 波動的影響。

　　需要指出的是，東(dong) 方航空與(yu) 吉祥航空關(guan) 係密切，一方麵表現在吉祥航空對東(dong) 方航空的持股，另一方麵，東(dong) 方航空控股股東(dong) 東(dong) 航集團旗下的東(dong) 航產(chan) 投直接持有2.95億(yi) 股吉祥航空股份，持股比例達到15%。

　　光大證券曾在評價(jia) 兩(liang) 大航空公司交叉持股的情況時指出，東(dong) 方航空、吉祥航空的主基地都位於(yu) 上海浦東(dong) 機場、虹橋機場，股權層麵的合作將會(hui) 推動雙方業(ye) 務協同發展。

　　光大證券認為(wei) ，隨著上海市場競爭(zheng) 格局逐漸優(you) 化，以及未來吉祥航空、東(dong) 方航空業(ye) 務協同進展順利，將有利於(yu) 吉祥航空學習(xi) 東(dong) 方航空先進管理經驗，提升公司運營效率，給公司盈利帶來積極貢獻。

　　吉祥航空不久前披露的三季報顯示，公司1-9月實現營業(ye) 收入130億(yi) 元，增長17.02%，歸母淨利潤12.36億(yi) 元，下滑13.84%。記者注意到，在非經常損益項下，交易性金融資產(chan) 等公允價(jia) 值變動給吉祥航空帶來不小的損失。

　　招商證券在報告中指出，三季度，公司運力投放加快，B787的投入使國際航線放量明顯，同時，由於(yu) 三季度B787利用率提升，單位運營成本環比下降，預計公司明年的盈利水平明顯提升。至於(yu) 與(yu) 東(dong) 航交叉持股一事，招商證券認為(wei) 這有助於(yu) 改善上海地區競爭(zheng) 格局，實現互利共贏。