國航遠洋成立於(yu) 2001年4月，主要從(cong) 事國際遠洋、國內(nei) 沿海和長江中下遊航線的幹散貨運輸業(ye) 務，是國內(nei) 幹散貨運輸的大型航運企業(ye) 之一。經過二十餘(yu) 年的發展，國航遠洋形成了以航運業(ye) 務為(wei) 主，以船舶治理、商品貿易等相關(guan) 業(ye) 務為(wei) 輔的業(ye) 務布局。

　　據悉，本次國航遠洋擬募資12.52億(yi) 元，資金將用於(yu) 幹散貨船舶購置項目、補充閑散資金等領域。項目落地後，有利於(yu) 國航遠洋補充運力，在致力於(yu) 綠色智能航運的基礎上，不中斷進步自身運輸服務能力與(yu) 質量，滿足市場需求，進步市場占有率。

　　另一方麵，客戶高度集中，對大型客戶依靠度較高。從(cong) 國航遠洋2021年度銷售金額占比來看，國家能源團體(ti) 銷售占比高達51.94%，海運報價(jia) 國際快遞，國航遠洋對其存在高度依靠的現象。若未來國航遠洋與(yu) 主要客戶之間的合作關(guan) 係發生不利變化，國航遠洋可能麵臨(lin) 業(ye) 績下滑的風險。

　　招股說明說中先容，國航遠洋專(zhuan) 注於(yu) 靈便型和巴拿馬型幹散貨船舶的運營，這兩(liang) 類船型擁有中小型船舶在載貨和經營上的靈活機動上風，船舶能停靠全球盡大部分港口以及運輸多種類型的幹散貨物，具有內(nei) 外貿運輸兼營的上風，既能滿足不同客戶的運輸需求，又能發揮載貨與(yu) 經營靈活性，有效進步了船舶的周轉率和使用效率。

　　近日，北京證券交易所上市委員會(hui) 2022年第54次審議會(hui) 議結果出爐，福建國航遠洋運輸(團體(ti) )股份有限公司(簡稱“國航遠洋”，833171)符合發行條件，成功過會(hui) 。

　　總而言之，航運業(ye) 屬於(yu) 周期性行業(ye) ，其輕易受到宏觀經濟周期和行業(ye) 周期波動的影響。目前，幹散貨水上運輸行業(ye) 集中度較低，擁有更多資源的企業(ye) 無疑將獲得更大利益，因此，在後續的經營中，國航遠洋能否捉住風口，擴大經營規模，提升競爭(zheng) 上風，決(jue) 定了它能否走得更遠。

　　受益於(yu) 全球經濟的複蘇以及近年來海運貨價(jia) 的飆升。2019年-2021年，國航遠洋營業(ye) 收進分別為(wei) 2.61億(yi) 元、2.17億(yi) 元、14.38億(yi) 元，近兩(liang) 年複合增長率為(wei) 234.72%;回母淨利潤分別2882.15萬(wan) 元、-7454.83萬(wan) 元、3.68億(yi) 元，近兩(liang) 年複合增長率為(wei) 357.29%。

　　同時，針對幹散貨運輸通常存在運輸時間不固定、運輸船隊不確定、供需不匹配等痛點，國航遠洋早在2005年便在幹散貨運輸行業(ye) 內(nei) 引進“準班輪”航線運輸模式，該模式是鑒戒集裝箱班輪運輸對幹散貨運輸模式的一種創新，與(yu) 傳(chuan) 統運輸模式相比，該種運輸模式將港、航、物、路等運輸環節進行有效的銜接，有效進步了船舶的運營效率和周轉率。

　　根據交通運輸部公布的《中國航運發展報告》，自2018年至2020年，國航遠洋經營船隊規模連續3年國內(nei) 排名行業(ye) 第四，經營的國際航運船隊規模連續3年國內(nei) 排名行業(ye) 第八。

　　一方麵，毛利率波動大。近年來，國內(nei) 幹散貨運力總體(ti) 呈現增長趨勢。截至2021年末，境內(nei) 沿海幹散貨船舶總計2235艘，幹散貨運力總計7494萬(wan) 載重噸。2020年，在國內(nei) 沿海前20大幹散貨船船東(dong) 中，排名前8大幹散貨船船東(dong) 的運力規模合計占沿海省際運輸幹散貨船舶總運力的27.42%，行業(ye) 內(nei) 企業(ye) 數目眾(zhong) 多，但規模普遍偏小、抗風險能力較弱。一旦疫情反複，公司毛利率將受到較大影響。

　　和同行業(ye) 上市公司相比，國航遠洋近三年毛利率維持在16%左右，2021年毛利率為(wei) 30.53%。同行業(ye) 上市公司——招商輪船、寧波海運、長航鳳凰的毛利率分別是18.74%、25.71%、21.6%。