9、飛機對融資端違約——飛機作為(wei) 高價(jia) 值資產(chan) ，出租人在購買(mai) 時或購買(mai) 後大概率需要融資，無論是銀行貸款、做ABS或發行公司債(zhai) ，相關(guan) 融資協議應該有關(guan) 於(yu) 底層資產(chan) 和承租人情況的約定，那麽(me) 承租人和資產(chan) 情況變動都有可能觸發違約條款。出租人或用自有現金來補足應還債(zhai) 務，但這無疑將帶來計劃外的資金壓力。

　　2022年2月中下旬以來，幾乎全球的目光都聚焦在烏(wu) 克蘭(lan) 。正所謂“兵者，國之大事，死生之地，存亡之道，不可不察也”。戰端一旦開啟，何時結束無法預知，損失無法估量。就民航而言，此次俄烏(wu) 戰爭(zheng) 已經帶來至少三個(ge) 直接的負麵後果：1、油價(jia) 飆升到曆史高位；2、俄羅斯與(yu) 一些國家相互封閉領空以及烏(wu) 克蘭(lan) 領空的安全使得國際航路受到極大限製；3、歐盟要求各租賃公司在3月28日之前收回出租給俄羅斯各航企的飛機，總計約515架（根據Curium數據）。這些無疑都給剛剛走上複蘇之路的民航業(ye) 帶來新的打擊。筆者特來談談戰爭(zheng) 對俄羅斯承租的飛機資產(chan) 的影響，以及後續可能的解決(jue) 方案。

　　8、無法交易——由於(yu) 上述題目，俄羅斯承租飛機的資產(chan) 活動性幾乎降為(wei) 零。假設現在有機構，尤其是俄羅斯國內(nei) 金融機構無視上述題目想接這些“燙手山芋”，且出租人獲得本國政府許可並出售，那麽(me) 飛機資產(chan) 大概率無法在稅收優(you) 惠地區進行交割，而在俄羅斯境內(nei) 的交易必然產(chan) 生相應稅費，包括高額的進口關(guan) 稅。

　　三、小結

　　3、核心科技產(chan) 品的國產(chan) 化確實非常有必要；戰略性資產(chan) ，例如性能卓越的全貨機自購確實非常也必要。以後數十年的國際局勢可能會(hui) 超出我們(men) 的常規認知，無論是國家、機構還是個(ge) 人，未雨綢繆都非常有必要。

　　5、飛機不敢也不能往國外——由於(yu) 出租人正在想盡一切辦法取回俄羅斯承租的飛機，而且已經有俄羅斯的飛機在其境外被扣留，加之租約中或有的交叉違約條款，承租人大概率不會(hui) 輕易讓飛機出國，尤其是飛往“不友好”國家。何況俄羅斯與(yu) 多個(ge) 國家相互封閉領空，俄羅斯的飛機想飛也出不了國。

　　3、戰爭(zheng) 持續，製裁繼續，承租人違約，俄羅斯國內(nei) 金融機構低價(jia) 收購飛機資產(chan) 。（概率<5%，資產(chan) 損失>70%）考慮到飛機仍然是目前中遠途旅行最有效率的交通工具，無論在戰時還是平時，飛機都屬於(yu) 具有戰略意義(yi) 的資產(chan) ，並且考慮到俄羅斯承租飛機回收的困難程度，不排除有俄羅斯國內(nei) 的金融機構向出租人提議，以較低的價(jia) 格收購部分飛機，並讓飛機在國內(nei) “內(nei) 循環”。不過歐盟委員會(hui) 對於(yu) 俄羅斯的出口禁令包括了飛機整機，因此這一條的可行性目前不得而知。