印度航空市場向來以殘酷的競爭(zheng) 導致嚴(yan) 重虧(kui) 損，其中最不理性的競爭(zheng) 參與(yu) 者就是印度航空公司。除IndiGo在盈利增長方麵表現突出外，其他的航空運營商基本都在收支平衡點上掙紮。固然兩(liang) 年前印度第二大噴氣式客機航空公司的倒閉緩解了部分的運力過剩壓力，為(wei) 印度的航空公司創造了新的機遇，但新冠疫情將印度航空業(ye) 又推回了危機模式。盡管會(hui) 有一些損失，但擁有大規模機隊、擁有強大資金後盾支持的，或兩(liang) 者兼而有之的航空公司，如IndiGo、印度航空、印度亞(ya) 航以及Vistara應該能夠度過這次危機。但分析師們(men) 對小型航空公司香料航空與(yu) 捷行航空公司的生存能力提出了質疑。印度民航總局的統計數據顯示，往年11月，香料航空僅(jin) 占有印度航空客運市場份額的13.2%，捷行航空公司僅(jin) 占9.1%，而IndiGo占比為(wei) 53.9%，兩(liang) 家都得到財大氣粗的塔塔團體(ti) 支持的印度航空公司與(yu) Vistara則分別占到6.6%和6.3%。ICICI證券的Deb指出，香料航空與(yu) 捷行航空公司都麵臨(lin) 著活動性挑戰，銀行可能不願意再以信貸的方式為(wei) 其提供大量貸款，而兩(liang) 家航空公司也都有典型的供給商付款需要支付（支付航空租賃供給商）。Cirium機隊數據顯示，捷行航空公司的機隊擁有57架在役或儲(chu) 存的空客A320，全部是租賃的；而香料航空的機隊則擁有102架飛機，主要是波音737NG與(yu) 龐巴迪衝(chong) 8-Q400，除其直接治理的13架Q400外，其餘(yu) 飛機都是租賃的。一位市場觀察人士指出，鑒於(yu) 收回的飛機實在並沒有市場，航空租賃商對往年的延遲租賃付款大都表示了寬收留。但假如全球的國內(nei) 航空市場在今年開始反彈，對運營窄體(ti) 飛機的航空公司產(chan) 生更多需求，那麽(me) 無論是從(cong) 印度還是從(cong) 全球來看，財務實力較弱的航空公司可能會(hui) 發現，航空租賃商不再願意付款延期。

　　今年，印度航空業(ye) 將麵臨(lin) 三大主題：新冠病毒疫苗接種、小型航空公司的生存之戰及航空公司的整合。在新的一年，政府監管者將繼續發揮主導作用，印度本土的航空交通將繼續複蘇，並可能為(wei) 該行業(ye) 的長期盈利創造條件。目前，印度的航空運營商仍然隻答應運營其80%的機隊。固然自往年中期以來，這一上限一直在穩步提升。分析師預計，這一上限將在未來幾個(ge) 月內(nei) 取消。此外，印度政府還設定了一個(ge) 航空票價(jia) 價(jia) 格區間。分析人士以為(wei) ，鐵路運輸 上海空運，運力限製與(yu) 價(jia) 格區間的設定旨在防止實力較強的航空公司在市場中展開惡性競爭(zheng) ，淘汰實力較弱的競爭(zheng) 對手。

　　小型航空公司麵臨(lin) 生存之戰

　　然而，ICICI證券的Ansuman補充稱：“鑒於(yu) 不同航空公司的不同文化與(yu) 曆史，固然整合後的這些航空公司終極會(hui) 穩定下來進進市場，但塔塔團體(ti) 將麵對艱巨的整合挑戰。塔塔團體(ti) 從(cong) 不做短期的工作，因此，假如他們(men) 致力於(yu) 購買(mai) 印度航空公司，我以為(wei) 他們(men) 將長期參與(yu) 其中。”在消除掉一個(ge) 非理性競爭(zheng) 者後，除了整合，還可能給印度的航空市場帶來一定程度的票價(jia) 公道性。在21世紀20年代的中後期，一個(ge) 整合的、理性的印度航空市場終極可能成為(wei) 一個(ge) 盈利且積極發展的貿易領域。

　　非上市運營商的日子也不好過，新加坡航空在其2021財年的第二季度財報中表露，其與(yu) 印度塔塔團體(ti) 的合資企業(ye) Vistara的航班運營率僅(jin) 為(wei) 新冠疫情前其印度本土運力的55%，載客率僅(jin) 為(wei) 60%。與(yu) 此同時，空運報價(jia) 海運價(jia) 格，長期虧(kui) 損的印度航空公司似乎終於(yu) 開始認真考慮出售。鑒於(yu) 前幾年這家陷進困境的公司未能引起買(mai) 方很大的愛好，該公司已經放寬了出售條件。先前的條件是，買(mai) 方需承擔印度航空公司2300億(yi) 盧比的巨額債(zhai) 務，而現在，競購者可以向該運營商報價(jia) ，並商討其希看承擔的債(zhai) 務金額，即競購由股權與(yu) 債(zhai) 務組成。印度航空公司也放棄了保存24%股份的願看。在過往的幾年中，印度航空公司想讓印度政府增加其股份的想法讓大膽的潛伏競購者看而卻步。印度航空公司的創始人拉坦·塔塔被視為(wei) 獲得這家國有航空公司的主要候選人。除此之外，該公司最近還以3770萬(wan) 美元的價(jia) 格從(cong) 馬來西亞(ya) 廉航公司亞(ya) 航處獲得了印度亞(ya) 航32.7%的股份，從(cong) 而將其在印度亞(ya) 航持有的份額提升至83.67%。目前，亞(ya) 航正在出售其擁有的各種股權，以籌集新資本，專(zhuan) 注於(yu) 其核心的東(dong) 盟市場。

　　與(yu) 全球各地的航空公司一樣，往年是印度航空公司想要忘記的一年：考慮到因新冠疫情造成的航班中中斷，印度本土的日均航空客運量約為(wei) 27萬(wan) 人次，低於(yu) 2019年的40萬(wan) 人次，而高收益率的商務航空客運量尚未恢複。此外，國際航空幾乎完全癱瘓。

　　新冠病毒疫苗接種是印度航空業(ye) 複蘇的關(guan) 鍵

　　Ambit的Ginodia以為(wei) ，假如塔塔團體(ti) 收購印度航空公司，它將把印度航空公司與(yu) Vistara合並，打造一家規模龐大且優(you) 質的航空公司，提供優(you) 質的航線和艙位服務。此外，該團體(ti) 還可能將印度亞(ya) 航與(yu) 印度航空快運合並，創建一個(ge) 單獨的廉航，在印度本土與(yu) 競爭(zheng) 對手展開競爭(zheng) ，並為(wei) 新德裏宇孟買(mai) 等主要關(guan) 鍵提供關(guan) 鍵的國際航班服務。“在接下來的兩(liang) 三年中，我以為(wei) 有3家航空公司能夠幸存。排名第一的將是IndiGo，市場份額為(wei) 55%；排名第二的將是塔塔團體(ti) 旗下的航空公司，占到20%~25%的市場份額；排名第三的可能是香料航空。”