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4月30日，中國證監會(hui) 、國家發改委聯合發布《關(guan) 於(yu) 推進基礎設施領域不動產(chan) 投資信托基金（REITs）試點相關(guan) 工作的通知》（下稱《通知》）。同時，證監會(hui) 發布《公開募集基礎設施證券投資基金指引（試行）》（征求意見稿）（下稱《征求意見稿》）。
根據《通知》，基礎設施REITs聚焦重點行業(ye) ，優(you) 先支持基礎設施補短板行業(ye) ，包括倉(cang) 儲(chu) 物流、收費公路等交通設施，水電氣熱等市政工程，城鎮汙水垃圾處理、固廢危廢處理等汙染治理項目。鼓勵信息網絡等新型基礎設施，以及國家戰略性新興(xing) 產(chan) 業(ye) 集群、高科技產(chan) 業(ye) 園區、特色產(chan) 業(ye) 園區等開展試點。
《通知》、《征求意見稿》發布，標誌千呼萬(wan) 喚的公募REITs開閘。
公募REITs是什麽(me) ？為(wei) 何在當前推出這一資本市場創新舉(ju) 措？將進行試點的基礎設施REITs 收益與(yu) 股票和債(zhai) 券相比怎麽(me) 樣？誰會(hui) 投資基礎設施公募REITs？哪些公募基金、證券公司能開展公募RETIs業(ye) 務？公募REITs市場前景如何？
針對這些問題，中證君采訪了五位積極推動公募REITs落地的權威專(zhuan) 家，為(wei) 大家揭開公募REITs的麵紗。
關(guan) 於(yu) 基礎設施公募REITs試點，你想知道的一切都在這裏。
五位專(zhuan) 家
申萬(wan) 宏源(行情000166,診股)證券董事長、中國證券投資基金業(ye) 協會(hui) 資產(chan) 證券化業(ye) 務專(zhuan) 業(ye) 委員會(hui) 主席儲(chu) 曉明；
華泰證券(行情601688,診股)（上海）資產(chan) 管理有限公司董事長、中國證券投資基金業(ye) 協會(hui) 資產(chan) 證券化業(ye) 務專(zhuan) 業(ye) 委員會(hui) 委員崔春；
德邦基金總經理、中國證券投資基金業(ye) 協會(hui) 資產(chan) 證券化業(ye) 務專(zhuan) 業(ye) 委員會(hui) 專(zhuan) 家顧問，公募REITs工作小組組長陳星德；
高和資本執行合夥(huo) 人、中國證券投資基金業(ye) 協會(hui) 資產(chan) 證券化業(ye) 務專(zhuan) 業(ye) 委員會(hui) 專(zhuan) 家顧問、商業(ye) 不動產(chan) 證券化小組組長、公募REITs工作小組核心專(zhuan) 家周以升；
中國資產(chan) 證券化分析網創始人、中國證券投資基金業(ye) 協會(hui) 資產(chan) 證券化業(ye) 務專(zhuan) 業(ye) 委員會(hui) 專(zhuan) 家顧問林華。
（下文出現時以“機構+姓名”來代指。）
什麽(me) 是REITs？
REITs（Real Estate Investment Trusts）不動產(chan) 投資信托基金1960年在美國產(chan) 生，它的投資標的是不動產(chan) ，大多數的REITs都在主流的證券交易所上市交易。它給了一般投資者以較低門檻參與(yu) 不動產(chan) 市場的機會(hui) 。
美國REITs協會(hui) （Nareit）官網介紹，目前約有8700萬(wan) 美國人通過他們(men) 的退休金賬戶401K投資REITs，也就是說，大約每四個(ge) 美國人就有一個(ge) 人通過退休金賬戶投資了REITs。
01
公募REITs是資本市場的重大創新。在當前的時點，推出公募REITs的意義(yi) 是什麽(me) ？
申萬(wan) 宏源儲(chu) 曉明表示，公募REITs開閘是落實金融供給側(ce) 改革、為(wei) 企業(ye) 降杠杆的重要舉(ju) 措。
為(wei) 什麽(me) 公募REITs可起到為(wei) 企業(ye) 降杠杆的作用？儲(chu) 曉明表示，在基礎設施領域通過REITs產(chan) 品向投資者募集資金，有利於(yu) 為(wei) 基建企業(ye) 提供長期穩定的資金，提升該領域直接融資比例，促進相關(guan) 行業(ye) 去杠杆。其次，這是落實資本市場基礎製度改革的重要舉(ju) 措。儲(chu) 曉明認為(wei) 與(yu) 再融資製度、創業(ye) 板注冊(ce) 製、新三板一係列基礎製度改革類似，公募REITs試點也是係統性基礎製度改革的重要組成部分，同時，它的推出還是豐(feng) 富資產(chan) 管理市場產(chan) 品類型的重要舉(ju) 措。
02
公募REITs作為(wei) 投資品具有哪些特征？
德邦基金陳星德表示，REITs主要收益來自於(yu) 持有不動產(chan) 的租金收入，適合長期投資，是養(yang) 老金和保險資金等長期資金的重要投資標的之一。
他認為(wei) ，首先，海外市場的數據顯示，REITs長期投資回報具吸引力。其次，REITs能提供穩定的分紅。第三，上市REITs的報告和披露受金融監管機構、公認會(hui) 計準則以及相關(guan) 證券交易所監管。第四，RETIs和其他資產(chan) 相關(guan) 性低，在組合中加入REITs，可分散風險。
收益與(yu) 風險是一個(ge) 硬幣的兩(liang) 麵。陳星德提醒，REITs投資包含以下風險，疲軟的租賃市場、利率上升、不動產(chan) 市場價(jia) 格下滑、不利的資本募集環境、高負債(zhai) 水平、管理人相關(guan) 風險等。
03
海外市場REITs的發展情況如何？
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