自2020年3月2日起，國務院關(guan) 稅稅則委員會(hui) 正式開始對美加征關(guan) 稅商品市場化采購排除工作。日前，中國進口企業(ye) 積極準備企業(ye) 上報資料，並且已經有多家進口企業(ye) 獲得減征申請資格，進展非常迅速。部分業(ye) 者預計，最快一批的美國LPG可能將在3月底或4月進入中國市場。

　　那麽(me) 中國市場重新開始接納美國丙烷貨源後，又將產(chan) 生怎樣的影響呢?我們(men) 一起來分析一下。

　　對於(yu) 國際市場來說，自2018年8月23號中國對美國產(chan) 丙丁烷貨源加征高額關(guan) 稅後，中國進口企業(ye) 對非美國貨源采購熱情增加，沙特CP維持在偏高位定價(jia) ;另有部分進口商在國際市場上轉售美國資源或者進行非美貨源置換，這也在無形中增加了進口企業(ye) 的采購成本。

　　從(cong) 上圖中可以看出，自中美貿易戰後，CFR中國丙烷與(yu) CFR日本丙烷價(jia) 差明顯拉寬。隨著2019年第四季度美國新的氣體(ti) 分餾廠工廠的投產(chan) ，以及港口LPG出口能力的增加，2019年四季度起CFR中國丙烷與(yu) CFR日本丙烷價(jia) 差更是擴大至80-100美元/噸。美國貨流入遠東(dong) 市場存在巨大的套利空間。

　　此次對美排除工作展開後，目前多家進口企業(ye) 在國際上積極尋求美國貨源。部分業(ye) 者認為(wei) 後期中國對非美國貨需求有可能降低。CFR中國丙烷與(yu) CFR日本丙烷價(jia) 差或將重新達到平衡。不管是從(cong) 貿易的角度，還是PDH企業(ye) 自用來說，均利於(yu) 中國進口企業(ye) 的生產(chan) 和發展。

　　但是與(yu) 此同時，巴拿馬運河管理局已經對運河通行費費率作出修訂，新修訂費率將於(yu) 2020年4月1日生效。這種通行費修訂可能會(hui) 使通過巴拿馬運河的船舶的額外成本增加多達17%。這將直接增加美國墨西哥灣至遠東(dong) 的船運費用。新“淡水收費”出台後，休斯敦航道出現擁堵，3月3日遠東(dong) 價(jia) 格指數單日上漲30美元/噸以上，迅速拉平了CFR中國以及CFR日本的價(jia) 差。

　　另一方麵，也有部分業(ye) 者認為(wei) ，以沙特為(wei) 首的中東(dong) 國家在原油減產(chan) 的情況下，中東(dong) LPG產(chan) 量減少，且暫無現貨銷售計劃。中國丙烷脫氫製丙烯剛性需求依舊旺盛，後期美國貨源能否滿足供應尚有待考量。

　　現在正處在中國對美加征關(guan) 稅排除的初期階段，後期仍需要實際操作來驗證以及打磨。國際市場LPG貨源流向以及國際市場價(jia) 格也將尋求新的平衡點。