原標題：順豐(feng) 控股(002352)19年淨利潤增長27%，疫情助推線上消費帶動快遞需求增加 來源：群益證券

結論與(yu) 建議：

事件：公司披露19年業(ye) 績快報：2019年實現營收1121.93億(yi) 元，縱橫物流 ，同比增23.37%，歸母淨利潤57.97億(yi) 元，同比增27.24%，業(ye) 績符合預期。分季度看，4Q實現營收334.23億(yi) 元，同比增30.69%，歸母淨利潤14.86億(yi) 元，同比下降2.78%，主要是特惠電商件發力使得單價(jia) 同比下滑16%至19.77元，加之旺季車輛、人工成本的增加等導致毛利有所下滑。

同時公布1月經營數據：1月營收合計116.28億(yi) 元，同比增14.4%，其中快遞業(ye) 務營收111.5億(yi) 元，同比增10.64%，百色物流 ，業(ye) 務量5.66億(yi) 件，同比增40.45%，單票收入同比下滑21.23%至19.7元，環比上升2.07%，此外，供應鏈業(ye) 務實現營收4.78億(yi) 元。

4Q業(ye) 務量增速超預期。公司19Q2切入低端電商快遞，自特惠電商件推出以來，業(ye) 務量同比持續增長(Q1/Q2/Q3/Q4分別為(wei) 7%、11%、30%、49%)，下沉市場空間被打開。2020年1月公司首家提出春節不放假，1月業(ye) 務量5.66億(yi) 件，同比增40.5%。根據國家郵政局預計的1月快遞業(ye) 務量40億(yi) 件計算，公司1月業(ye) 務量約占全行業(ye) 的14.15%，在疫情期間，公司複工率更高，配送範圍擴大，業(ye) 務量增速依舊保持較高增長。目前