達飛輪船目前運力排名全球第三，收購東(dong) 方海皇將有助於(yu) 其鞏固目前排名，與(yu) 馬士基航運和地中海航運進一步縮小運力差距。

　　沸沸揚揚的東(dong) 方海皇出售一事有了最新進展。

　　11月21日，東(dong) 方海皇發布公告稱，其最大股東(dong) Lentor Investment 私人有限公司已與(yu) 達飛輪船簽訂獨家協議，就有關(guan) 附帶先決(jue) 條件自願性全麵收購協議的事宜進行協商。Lentor Investment 私人有限公司是淡馬錫控股的全資子公司，淡馬錫控股共掌控東(dong) 方海皇67%的股權。按照協議，截至12月7日，達飛輪船必須就東(dong) 方海皇及其子公司完成盡職調查，並針對收購事宜協商明確的協議。

　　達飛輪船同日也發布公告證實此事。達飛輪船表示，若成功收購東(dong) 方海皇，將“在規模比以往更為(wei) 重要的時刻，為(wei) 集裝箱班輪業(ye) 的整合作出貢獻”。此舉(ju) 可讓達飛輪船借助雙方相輔相成的地理位置與(yu) 運作，進一步加強在全球班輪市場的實力。

　　雙方都表示，協商並不保證產(chan) 生最終協議或交易，也不保證東(dong) 方海皇會(hui) 被收購，若有任何關(guan) 鍵進展，各方會(hui) 妥當宣布。

　　為(wei) 何要賣

　　東(dong) 方海皇主要從(cong) 事全球性物流和運輸服務，目前是在新加坡證券交易所上市的最大運輸類企業(ye) 。此前東(dong) 方海皇旗下主要有美總輪船（APL）以及美集物流兩(liang) 家獨立的企業(ye) 。APL前身為(wei) 始創於(yu) 1848年的美國太平洋郵船公司，1997年被東(dong) 方海皇收購，依然保留APL的品牌。美集物流最早曾隸屬於(yu) APL旗下的集拚業(ye) 務板塊，2001年美集物流成立，後與(yu) APL同為(wei) 東(dong) 方海皇麾下重要業(ye) 務部門。

　　全球金融危機襲來，經濟增長放緩，班輪市場萎靡不振，2011—2014年，APL每年虧(kui) 損額依次為(wei) 4.24億(yi) 、2.50億(yi) 、2.31億(yi) 和4.90億(yi) 美元，4年虧(kui) 損累計總額高達14億(yi) 美元。反觀美集物流，則保持小幅盈利，美集物流自2011年以來，年年盈利，總額達到2.056億(yi) 美元。

　　2月份，東(dong) 方海皇以12億(yi) 美元將美集物流出售給日本貨運公司近鐵集團，收益達9億(yi) 美元。此舉(ju) 被市場人士分析為(wei) ，或借出售物流業(ye) 務以解除母公司班輪運輸部門籌集現金的困擾。

　　然而3月份，彭博社就曝出達飛輪船就收購東(dong) 方海皇提供了一份初步報價(jia) ，當時達飛輪船並沒有獲得獨家商談收購東(dong) 方海皇的協議。如此看來，東(dong) 方海皇在出售美集物流之後，或就已有出售APL的打算。

　　三季度，東(dong) 方海皇淨虧(kui) 損9600萬(wan) 美元，比去年同期的淨虧(kui) 損2300萬(wan) 元上升317%，營業(ye) 收入為(wei) 12億(yi) 美元，同比下降29%。東(dong) 方海皇總裁伍逸鬆解釋稱：“三季度歐洲與(yu) 北美市場未現傳(chuan) 統旺季，主要航線運價(jia) 水平遭到嚴(yan) 重削弱。實際上，我們(men) 在成本管理方麵已取得顯著進展，但不幸的是，全球需求低迷以及運費市場的急劇壓縮，抹煞了這部分進展。”

　　伍逸鬆表示：“東(dong) 方海皇還將持續推進成本效益，爭(zheng) 取達到最優(you) 水平。集團的資產(chan) 負債(zhai) 狀況已獲加強，接下來我們(men) 會(hui) 在時機成熟時進行投資。”言猶在耳，隻是不知即將麵臨(lin) 被出售命運的東(dong) 方海皇未來要投資什麽(me) 。

　　為(wei) 何要買(mai)

　　對於(yu) 達飛輪船為(wei) 何要收購東(dong) 方海皇，理由恐怕很簡單。達飛輪船運力目前排名為(wei) 全球第三，收購東(dong) 方海皇將有助於(yu) 其鞏固目前排名，與(yu) 馬士基航運和地中海航運進一步縮小運力差距。

　　根據Alphaliner截至11月1日的數據，達飛輪船目前共擁有運力178.16萬(wan) TEU、456艘，手持訂單29.55萬(wan) TEU、26艘，全球排名第三；東(dong) 方海皇旗下的APL擁有運力54.72萬(wan) TEU、87艘，沒有手持訂單，全球排名第十二位。如果兩(liang) 者相加，現有運力將達到232.87萬(wan) 、手持訂單29.55萬(wan) TEU，可進一步縮小與(yu) 馬士基航運（現有運力300.97萬(wan) TEU，手持訂單為(wei) 43.51萬(wan) TEU）以及地中海航運（現有運力270.55萬(wan) TEU，手持訂單為(wei) 60.95萬(wan) TEU）的差距，也確保可以完全超越中國兩(liang) 家企業(ye) ——中遠集運和中海集運合並後的運力規模（兩(liang) 者相加現有運力156.56萬(wan) TEU，手持訂單為(wei) 57.19萬(wan) TEU），全球季軍(jun) 之位可以確保（見表）。

　　回顧達飛輪船的成長之路，並購一直都是其擴大規模的有效方式。其1996年收購法國國有航運企業(ye) CGM後，1998年收購澳洲國家航運ANL；2002年從(cong) Andrew Weir手中收購MacAndrews；2005年從(cong) Bolloré集團手中收購達貿海運；2007年收購正利航運、摩洛哥航運和美國航運；去年11月從(cong) 位於(yu) 漢堡的Bernhard Schulte集團手中收購區域承運人OPDR。市場人士認為(wei) ，達飛輪船對OPDR的收購，表明其已從(cong) 2011年的財務緊張狀態中走出來，並重新恢複其頗具野心的擴張戰略。

　　此外，收購還有一個(ge) 關(guan) 鍵因素就是財務。近日公布的三季報顯示，前三季度，達飛輪船實現營業(ye) 收入121億(yi) 美元，同比下降3.3%，其中三季度收入40億(yi) 美元；前三季度核心稅息前利潤錄得8.89億(yi) 美元，同比增長39%，其中三季度核心稅息前利潤1.58億(yi) 美元；前三季度淨利潤錄得6.13億(yi) 美元，同比增長56%，其中三季度淨利潤5100萬(wan) 美元。