去年太平洋航運剝離非核心資產(chan) ，完成退出滾裝貨船及大部分拖輪業(ye) 務，業(ye) 績為(wei) 淨虧(kui) 損1850萬(wan) 美元，但同比減虧(kui) 94%。

　　去年，全球最大的小靈便型散貨船船東(dong) 太平洋航運集團有限公司（太平洋航運）完成退出滾裝貨船及大部分拖輪業(ye) 務，專(zhuan) 注於(yu) 散運主業(ye) ；公布以折讓58%、每股0.6港元作“一供一”供股，用於(yu) 改善資產(chan) 負債(zhai) 表及流動資金狀況，以在有機會(hui) 時收購二手散貨船。

　　重組股本，伺機投資二手船

　　時下，散貨船過剩尤甚，供過於(yu) 求使得二手散貨船出現收購機會(hui) 。4月18日，太平洋航運公告稱，將以折讓58%，以每股0.6港元作“一供一”供股，發行最少19.46億(yi) 股、最多23.86億(yi) 股新股，扣除開支後集資逾11億(yi) 港元。其中，9.6億(yi) 港元用於(yu) 償(chang) 還將於(yu) 2018年到期的可換股債(zhai) 券；其餘(yu) 所得款項撥作一般營運資金，包括潛在收購二手小靈便型及超靈便型散貨船。

　　自2012年下半年開始，太平洋航運便開始大量收購二手小靈便型散貨船。2014年下半年，超靈便型散貨船訂單暴增，但太平洋航運對此並不感興(xing) 趣，並擔心該型散貨船運力過剩，小靈便型散貨船市場將遭遇“攪局”。

　　然而，太平洋航運年報卻顯示，盡管其小靈便型散貨船的按期租合約對等基準的日均收入較市場指數高出54%，但業(ye) 績表現仍大幅虧(kui) 損；超靈便型散貨船業(ye) 務卻扭虧(kui) 為(wei) 盈，大幅反彈2倍之多。

　　此前，太平洋航運多通過發行可換股債(zhai) 券進行融資，但現時航運市場十分疲弱，債(zhai) 券融資成本高，而供股有利降低融資成本，折讓價(jia) 亦對股東(dong) 有利。截至去年年底，太平洋航運持有的現金及存款共3.584億(yi) 美元，尚未提用貸款融資額3.75億(yi) 美元，淨負債(zhai) 比率為(wei) 35%。

　　同時，因百慕達法律不允許供股認購價(jia) 低於(yu) 現有股票麵值，太平洋航運建議股本重組。根據法律，股本重組產(chan) 生的股價(jia) 削減進賬1.75億(yi) 美元和溢價(jia) 進賬6.05億(yi) 美元轉撥至企業(ye) 賬戶。

　　專(zhuan) 注散運，超靈便型船勢起

　　2012年起，太平洋航運經營散貨船、滾裝船、拖輪和碼頭業(ye) 務。去年，退出滾裝貨船及大部分拖輪業(ye) 務，並獲得現金1.4億(yi) 美元，實現1850萬(wan) 美元淨虧(kui) 損，相較於(yu) 2014年同期2.85億(yi) 美元的虧(kui) 損，減虧(kui) 94%。截至去年年底，太平洋航運運營船舶206艘，自有船舶超過船隊規模的40%（見表）。

　　去年，國際幹散貨運輸市場陷入曆史性的年度低位，太平洋航運實現營業(ye) 收入12.6億(yi) 美元，同比減少27%。但得益超靈便型散貨船業(ye) 績改善，帶動主營業(ye) 務盈利向好，稅息折舊及攤銷前溢利8770萬(wan) 美元，同比增長7%。

　　受此影響，太平洋航運核心業(ye) 務--幹散貨船運輸業(ye) 務淨虧(kui) 損減少至3380萬(wan) 美元，息稅折舊及攤銷前溢利錄得8030萬(wan) 美元。分船型看，小靈便型散貨船虧(kui) 損840萬(wan) 美元，同比減少129.47%；超靈便型散貨船扭虧(kui) 為(wei) 盈，盈利2260萬(wan) 美元，同比增長252.7%；超巴拿馬型散貨船實現550萬(wan) 美元盈利，與(yu) 2014年持平。

　　太平洋航運行政總裁Mats Berglund表示，目前運費處於(yu) 非常低的水平，僅(jin) 達到收支平衡，再低將無利可圖，相信今年可逐步回穩，太平洋航運船隊中44%小靈便型散貨船已按7800美元/日運費出租。在新造船方麵，太平洋航運今年將不會(hui) 購買(mai) 新船，而是選擇購買(mai) 二手散貨船。目前，太平洋航運另有13艘小靈便型散貨船和6艘超靈便型散貨船在建。為(wei) 此，太平洋發行了新一批於(yu) 2021年到期金額為(wei) 1.25億(yi) 美元的可換股債(zhai) 券。