2016年的船市蕭條得似乎回到了2009年。從(cong) 全球船東(dong) 財務狀況看，目前國際主流船東(dong) 的經營虧(kui) 損將阻止其進一步的投資。盡管，英國的“脫歐”行動使得船東(dong) 對投資持更加謹慎的態度，但筆者認為(wei) ，大宗商品的熊市已經接近尾聲，這意味著國際船市最悲觀的時期即將過去？預計2017年船東(dong) 會(hui) 有更多的布局。

　　船東(dong) 行為(wei) 有所改變　　

　　2016年上半年，全球共成交新船1768萬(wan) 載重噸，同比減少67%，如果扣除中國船東(dong) 在國內(nei) 船廠訂造的30艘40萬(wan) 噸VLOC的非常規訂單，新船成交量同比減少了89%；前15名的船東(dong) 下單量占據全球新船訂單81%的份額；郵輪訂單量占45%，大型礦砂船訂單量占30%，僅(jin) 此兩(liang) 項竟然占據全球新船訂單的75%。

　　從(cong) 船東(dong) 行為(wei) 看，其在不同時期進入市場的動作與(yu) 當時世界經濟貿易發展程度、航運市場的興(xing) 衰有著密切聯係。目前，其特點表現在如下幾方麵：

　　首先，撤單、更改合同和轉售的訂單糾紛數量不斷攀升。融資難、拖延交船已成為(wei) 非常普遍的現象。其中，大連船舶重工集團有限公司承建的8座鑽井平台交付期再遭推遲、馬士基放棄和推遲10多艘新船備選訂單。尤其是海工領域的船東(dong) ，以推遲交付的方式等待市場的複蘇，似乎是更好的選擇。其次，聯盟合並、抱團取暖成為(wei) 渡過難關(guan) 的重要手段。合並是占領市場、維持資金鏈、降低成本的好辦法。隻要等到一些企業(ye) 因資金鏈斷裂，徹底退出市場，才能給自己贏得更多的生存空間。再次，船東(dong) 融資方式有所變化。伊朗船東(dong) 用石油“支付”首付款的方式在韓國下單造船,中集來福士海洋工程有限公司則與(yu) 先進製造產(chan) 業(ye) 投資基金簽署投資協議。最後，出售非核心業(ye) 務，采取新一輪的高強度自救措施。巴西淡水河穀通過運作能源資產(chan) 的股權和正在出售中的7艘鐵礦石運輸船，準備籌措40億(yi) ~50億(yi) 美元；今年4月，韓進海運計劃通過出售其客運站運營業(ye) 務、海外不動產(chan) 等以確保4112億(yi) 韓元的流動性；為(wei) 緩解現代商船的資金短缺，現代商船以11億(yi) 美元拋售現代證券股份，除出售其經紀業(ye) 務之外，現代商船近期還出售液化天然氣（LNG）運輸船業(ye) 務，同時出售散貨船船隊、集裝箱碼頭和油運業(ye) 務。

　　信心來自指數回暖

　　自2008年10月份以來，航運市場度過了最黑暗的時期。2009年，全球20大航運公司絕大部分陷入虧(kui) 損狀態。2008年10月至2009年底，馬士基航運、中遠、中海等主流船東(dong) 幾乎沒有下訂單。

　　2011年，資金基本流向了大型船東(dong) 或是老牌船東(dong) 。首先，主流船東(dong) 的現金流得到了極大恢複。隨著2009年底全球量化寬鬆政策的實施，2010年世界經濟和貿易出現較大幅度反彈，航運業(ye) 也逐漸得到恢複。主流船東(dong) 財務狀況得到極大的改善，這使得他們(men) 的現金流較為(wei) 活躍。2010年9月，一些大型航運公司淨利潤已彌補了2009年三分之二的虧(kui) 損，2010年年底，船東(dong) 狀況似乎變得更好，尤其是大型船東(dong) 。例如馬士基集團2010年淨利潤創下該集團106年曆史上的第二高水平，日本三大海運巨頭2010財年盈利20億(yi) 美元。其次，大型企業(ye) 所能獲取的資金遠超過其資金需求，而中小型企業(ye) 則普遍難以獲得融資。因為(wei) 出於(yu) 風險控製的考慮，銀行依然偏好於(yu) 大型船東(dong) 。

　　在2011年歐債(zhai) 危機發生後，2013年下半年到2014年，主流船東(dong) 的進入非常明顯。在此階段，世界經濟和航運業(ye) 出現回暖的信號，反映航運市場的BDI指數出現明顯的反彈。2013年下半年反映船舶市場的一係列指標都在逐步回升，船價(jia) 、手持訂單、新船投資額都在企穩回升。2013年11月船舶手持訂單首次開始停止下跌。最值得關(guan) 注的是，在業(ye) 績層麵，2013年第四季度~2014年，全球性航運業(ye) 改變了2012年全行業(ye) 虧(kui) 損的局麵，馬士基航運2014年盈利23億(yi) 美元，中遠集團2014年扭虧(kui) 為(wei) 盈，全年實現利潤總額50.35億(yi) 人民幣，中海集運、招商輪船預計扭虧(kui) 為(wei) 盈，2014年淨利潤分別達到約10.5億(yi) 人民幣、2億(yi) 人民幣。2014年主流船東(dong) 大批進入與(yu) 財務狀況的改善密不可分。

　　從(cong) 上述分析看，世界經濟和航運指數回暖等因素促使主流船東(dong) 恢複投資的信心，而航運業(ye) 財務狀況的改善對主流船東(dong) 成為(wei) 主角起到了重要的作用。

　　今年船市將顯蕭條

　　隨著BDI陷入冰點，航運行業(ye) 船東(dong) 被爆財務狀況惡化。馬士基航運2015年第四季度虧(kui) 損1.8億(yi) 美元，這是其2012年第一季度以來時隔四年再次出現虧(kui) 損；日本三大航運公司中，商船三井(MOL)和川崎汽船(KLINE)2015財年分別發生1704億(yi) 日元和515億(yi) 日元的淨虧(kui) 損，僅(jin) 日本郵船（NYK)實現182億(yi) 日元盈利。