2019年，受中美貿易摩擦與(yu) 地緣政治等因素影響，航運業(ye) 經曆了跌宕起伏的一年。然而，中國航運上市公司的市值同比穩穩上升。　　

　　2019年以來，全球經濟環境複雜多變，下行壓力凸顯，新興(xing) 經濟體(ti) 增長動能明顯減弱，國際航運市場依然低位震蕩，複蘇乏力。

　　受中美貿易摩擦和地緣政治等因素影響，航運業(ye) 經曆了跌宕起伏的一年。

　　據克拉克森統計數據，2019年全球海運貿易增勢有所放緩，全年海運貿易量以噸計同比增長2.2%。全球船隊運力保持良好表現，上半年和全年船隊運力增速達到1.9%，低於(yu) 自2008年國際金融危機爆發以來的平均值。

　　市值普遍上升

　　在《2019年中國港航船企市值排行榜》（《市值榜》）排名前十的航運上市公司中，中遠海控、招商輪船、海峽股份、海豐(feng) 國際和中遠海能在2018年的基礎上大幅上升，市值分別為(wei) 583.17億(yi) 元、501.17億(yi) 元、126.80億(yi) 元、227.60億(yi) 元和217.28億(yi) 元，同比分別上升56.49%、123.85%、42.75%、36.93%和31.02%。

　　2019年，中遠海控市值達到583.17億(yi) 元，仍為(wei) 排名最高的航運上市公司，較2018年的372.64億(yi) 元上升56.49%，追趕2017年的589.64億(yi) 元；招商輪船以501.17億(yi) 元的市值居航運上市公司市值榜第2位、《市值榜》中排名第5位，較2018年291.17億(yi) 元的市值上升123.85%；海峽股份以126.80億(yi) 元的市值居航運上市公司市值榜第7位、《市值榜》中排名第30位，較2018年88.83億(yi) 元的市值上升42.75%；海豐(feng) 國際以227.60億(yi) 元的市值居航運上市公司市值榜第3位、《市值榜》中排名第16位，較2018年166.22億(yi) 元的市值上升36.93%；中遠海能以217.28億(yi) 元的市值居航運上市公司市值榜第4位、《市值榜》中排名第18位，較2018年165.84億(yi) 元的市值上升31.02%；中遠海特以80.28億(yi) 元的市值居航運上市公司市值榜第9位、《市值榜》中排名第37位，較2018年69.77億(yi) 元的市值上升15.08%。

　　2019年，中國台灣兩(liang) 家航運上市公司長榮海運和萬(wan) 海航運表現亮眼，繼續入席航運上市公司市值榜前十。其中，長榮海運市值為(wei) 138.94億(yi) 元，同比上升15.04%；萬(wan) 海航運市值為(wei) 95.54億(yi) 元，同比上升20.07%，在《市值榜》中排名上升1位至第35位。2019年，陽明海運市值為(wei) 43.66億(yi) 元，較2018年的45.90億(yi) 元下降4.9%，在《市值榜》中排名升至第48位（見圖）。

　　然而，2019年，東(dong) 方海外國際和ST安通市值呈現下降態勢：東(dong) 方海外國際市值為(wei) 211.90億(yi) 元，較2018年的291.17億(yi) 元下降27.23%，居航運上市公司市值榜第5位、《市值榜》中排名第19位；ST安通市值為(wei) 65.13億(yi) 元，較2018年的98.88億(yi) 元下降34.14%，居航運上市公司市值榜第10位、《市值榜》中排名第40位。

　　需要指出的是，東(dong) 方海外國際市值下降27.23%的原因在於(yu) 2019年12月9日派發特別股息，每股12.48元，經查其總股本為(wei) 6.2億(yi) 股，合計此次其高比例分紅高達77.38億(yi) 港元；如果算入該部分分紅，其市值變化不大。相較而言，2017年，東(dong) 方海外國際每股派發股息0.167港元；2016年派發每股0.145港元。

　　市場跌宕起伏

　　集運市場：受中美貿易摩擦影響，部分美國進口商將進口業(ye) 務從(cong) 中國轉移到越南、韓國、泰國、印度和墨西哥等國家，從(cong) 而改變了集運貿易流向，東(dong) 南亞(ya) 航線運量顯著增多。

　　2019年前三季度，全球集裝箱海運需求增速放緩，行業(ye) 新交付運力同比減少，拆解運力同比增加，使得報告期內(nei) 運力供給壓力同比有所緩解。

　　隨著國際海事組織2020限硫令如期生效，2019年12月班輪公司開始征收低硫油附加費，全行業(ye) 同步提升運價(jia) ，大型集裝箱船安裝脫硫塔時間為(wei) 59天，運力短時期不足。

　　油運市場：受中美貿易摩擦、美國對委內(nei) 瑞拉和伊朗等製裁和OPEC+減產(chan) 等因素影響，原油運價(jia) 波動較大，受益於(yu) 市場供求關(guan) 係改善及波動劇烈，VLCC市場平均運費率同比明顯上升。以招商輪船為(wei) 例，2019年前三季度，油輪船隊實現營業(ye) 收入44.49億(yi) 元，同比增加13.82億(yi) 元，歸屬母公司股東(dong) 的淨利潤為(wei) 3.37億(yi) 元（2018年同期虧(kui) 損2.8億(yi) 元）。

　　2019年9月以後，原本寧靜的VLCC運輸市場，平地響起兩(liang) 聲“驚雷”——9月14日沙特阿美被襲；9月25日多家油運企業(ye) 被製裁，緊接著就是VLCC運價(jia) 兩(liang) 次“閃電”般上漲。這或許也是招商輪船市值大漲的原因之一。

　　散運市場：2019年三季度，主要受海岬型和巴拿馬型船市場大幅回升帶動，市場行情升幅明顯。航運市場複蘇之路雖仍麵臨(lin) 諸多挑戰，不過，未來“中國因素”在催生市場機遇中仍將發揮關(guan) 鍵作用。中國堅持擴大對外開放，積極推進“一帶一路”倡議實施、加強國際產(chan) 能合作、推動“走出去”戰略等，將持續利好各細分市場。