圖：8月5日，A股上市航空公司股價(jia) 出現普跌

　　民航資源網2019年8月6日消息：8月5日，人民幣兌(dui) 美元的離岸匯率和在岸匯率均突破重大關(guan) 口“7”，截至本文發稿時報7.0548。

　　眾(zhong) 所周知，航空業(ye) 屬於(yu) 典型的外匯負債(zhai) 類行業(ye) ，中國的航空公司業(ye) 績對人民幣走勢十分敏感，原因在於(yu) 航空公司有大量美元負債(zhai) ，用於(yu) 采購飛機、購買(mai) 航油等。人民幣對美元每升值1%能給航空公司帶來數以億(yi) 元計的匯兌(dui) 收益。反過來，人民幣貶值就會(hui) 給航空公司帶來匯兌(dui) 損失。

　　相關(guan) 的資料顯示，人民幣每貶值1%，航空公司毛利率下降0.5%。

　　從(cong) 曆史上看，2015年，人民幣貶值5%，三大航空公司匯兌(dui) 損失高達100多億(yi) 美元，幾乎吞噬了其盈利。由此可見，人民幣匯率的變動對航空公司的影響之大！這也是昨天人民幣匯率破“7”之後，A股上市航空公司股價(jia) 大跌的主要因素之一。國航、南航和東(dong) 航三大航的股價(jia) 分別下跌了4.82%、3.73%以及4.48%。

　　民航資源網專(zhuan) 家林智傑指出，人民幣貶值對航空公司有雙重影響，一方麵由於(yu) 航司采購飛機航材等形成了美元負債(zhai) ，收入又主要是人民幣，人民幣貶值造成“收入縮水”而債(zhai) 務不變，形成航司的匯兌(dui) 損失。另一方麵，人民幣貶值，將為(wei) 老百姓的出境遊潑冷水，降低航司國際航線的收益水平。總體(ti) 上誰的美元負債(zhai) 少，誰損失小，誰的國際航線占比少，誰的損失小。

　　林智傑稱，今年上半年人民幣匯率基本穩定，航空公司匯兌(dui) 損失也同比大幅收窄。但8月以來人民幣又出現新一輪貶值，對航司盈利水平是新的考驗。

　　特別是今年新租賃準則正式實施，經營租賃飛機在報表中進入負債(zhai) ，將顯著增加航司的美元負債(zhai) 規模，也意味著“放大”航司的匯兌(dui) 損益，如果人民幣貶值，航司賬麵利潤受更大影響。

　　民航資源網專(zhuan) 家綦琦則認為(wei) ，人民幣貶值對國內(nei) 航司持續增開國際航線幾乎沒有影響。機票銷售價(jia) 格是極度市場化的，國際航線機票價(jia) 格隨不同時間的市場需求而變化，其波動幅度遠大於(yu) 人民幣匯率波幅。

　　不過，綦琦也提到，人民幣匯率主要影響航司購買(mai) 或者租賃的以美元計價(jia) 的飛機，人民幣貶值會(hui) 增加航司還款的財務費用。匯率波動是短期的，而飛機美元還款是長期的。目前，國內(nei) 航司特別是吉祥航空，春秋航空等采用金融創新工具降低美元貸款或欠款頭寸，以規避人民幣匯率變動的風險。三大航應考量如何借鑒並規避類似風險，加強航空金融的深入研究，更好控製航司長期財務風險敞口。