運價(jia) 上漲和市場複蘇是供需關(guan) 係的變化疊加群體(ti) 心理而產(chan) 生的結果。群體(ti) 心理從(cong) 來都是飄忽不定，就像無數的水珠形成的一團雲(yun) ，可能下起瓢潑大雨，也可能一陣風過後，雲(yun) 過青天不留影。

　　近日，散運市場一船難求，波羅的海幹散貨運價(jia) 指數（BDI）突破1300點大關(guan) ；班輪市場主要航線運價(jia) 持續回暖，東(dong) 南亞(ya) 、中東(dong) 、非洲航線更是艙位緊張；港口等泊卸貨的船舶排起長隊；船舶價(jia) 格開始回升，同比增長約30%；A股航運港口板塊大漲。航運市場似乎開始步入複蘇階段了，是真的嗎？

　　市場冷暖N個(ge) 表象

　　經濟數據亮眼

　　國家統計局公布的數據顯示，中國一季度GDP同比增長6.9%，增速創2015年9月以來最高。前兩(liang) 月，工業(ye) 用電量、鐵路公路水路貨運量、民間投資、進出口增速進一步提升，企業(ye) 利潤、財政收入加快增長。

　　水運業(ye) 持續向好

　　去年四季度，沿海散貨運價(jia) 大幅上漲，在當時的環境下，基本的判斷是，“去產(chan) 能”過火，導致煤炭價(jia) 格上漲，引發用煤企業(ye) 囤煤的需求，進而引發沿海大宗散貨運價(jia) 上漲。最近看到數據表明，供給側(ce) 結構性改革煤炭“去產(chan) 能”的目標雖然超額完成——由計劃的2.5億(yi) 噸到實際的2.9億(yi) 噸，不過，相對於(yu) 57億(yi) 噸的總產(chan) 能來講，仍然是微不足道。如此小的“去產(chan) 能”，怎麽(me) 會(hui) 造成煤炭價(jia) 格的上漲？是不是局部範圍內(nei) 的價(jia) 格上漲引發恐慌，進而帶動恐慌性的需求上漲，從(cong) 而進一步推動煤炭價(jia) 格上漲？沿海散運市場雖然也是運力嚴(yan) 重過剩，不過在短期內(nei) 無法彌補需求上升造成的運力缺口，導致運價(jia) 大漲。如果上述數據是真實的，那麽(me) 市場會(hui) 做出恰當的反應，讓價(jia) 格回歸理性。

　　新造船價(jia) 格指數反彈

　　第117期中國新造船價(jia) 格指數顯示，幹散貨船綜合指數出現1.2%的反彈，這是長時間下行的指數極為(wei) 難得的反轉，讓市場顯現出一絲(si) 複蘇的曙光。未來的走勢會(hui) 怎樣？當前價(jia) 格反彈給船廠帶來的好處相當一部分被鋼材價(jia) 格上漲所吞噬。

　　電影票房和觀影人次下降

　　去年中國電影票房為(wei) 455.2億(yi) 元，同比增長僅(jin) 4%；觀影人次為(wei) 13.8億(yi) ，同比增長僅(jin) 9.5%。中國電影票房和觀影人次增速下降。整體(ti) 來看，國內(nei) 票房市場增長進入一個(ge) 瓶頸期，要延續前幾年的高速增長較困難。有這樣的一種說法，即娛樂(le) 業(ye) 的興(xing) 衰與(yu) 經濟增長負相關(guan) ，低迷的電影票房恰恰預示著中國經濟的複蘇，因為(wei) 人們(men) 已經沒有那麽(me) 多時間消遣了，趕緊賺錢是王道。

　　BDI持續上漲

　　近日，散運市場一船難求，BDI突破1300點大關(guan) ，刷新2014年以來的新高（見圖）；班輪市場主要航線運價(jia) 持續回暖，東(dong) 南亞(ya) 、中東(dong) 、非洲航線更是艙位緊張；港口等泊卸貨的船舶排起長隊，作為(wei) 世界第一大港的上海港集裝箱碼頭出現嚴(yan) 重擁堵，船舶出現延期；船舶價(jia) 格開始回升，同比增長約30%，目前運價(jia) 已經回到2014年的水平；A股航運港口板塊大漲。這些似乎都標誌著航運市場最黑暗的時期已經過去，好日子開始來臨(lin) 。

　　現狀是：規模經濟並不能確保更好的結果，技術提升也並不總能得到回報，環保正在改變遊戲規則，貿易政策和地緣政治使投資風險加大，資產(chan) 估值加速不穩定，能源結構和價(jia) 格都存在過多的可能性……基於(yu) 此，試想，僅(jin) 憑“亮光”難以確定是否是連續性、周期性“陽光”的某階段，甚至隻是某種物質“爆閃”的光亮（摘自《航運交易公報》第15期《 “亮光”未必就是“陽光”》）。

　　“去產(chan) 能”取得成效

　　去年2月，國務院下發兩(liang) 份削減產(chan) 能的指導性文件，當年確定的目標是將鋼鐵和煤炭產(chan) 能分別削減4500萬(wan) 噸和2.5億(yi) 噸。

　　2015年年底鋼鐵和煤炭行業(ye) 的產(chan) 能分別高達27億(yi) 噸和57億(yi) 噸。與(yu) 此前不同的是，這次政府宣布2016年削減產(chan) 能的努力取得了成效，當年鋼鐵和煤炭產(chan) 能分別削減6500萬(wan) 噸和2.9億(yi) 噸，超額完成任務。不過看看“去產(chan) 能”的量占實際產(chan) 能的百分比，就知道“去產(chan) 能”任重道遠。如此看來，大宗商品價(jia) 格的上漲在供需上並沒有支撐。大宗商品價(jia) 格的回歸對於(yu) 運輸業(ye) 會(hui) 不會(hui) 是一種打擊？至少囤積需求不存在了。

　　經濟走勢的預判

　　對於(yu) 未來中國經濟的走勢，中國金融四十人論壇高級研究員張斌撰文指出，一季度宏觀經濟運行處於(yu) 從(cong) 景氣周期高點邁入景氣周期下半場的階段。具體(ti) 表現是：周期性較強行業(ye) 的銷售增速已經跨過高點但仍處於(yu) 較高水平；前期銷售上漲帶動的價(jia) 格加速上漲剛剛觸頂回落，價(jia) 格增速開始從(cong) 快漲轉為(wei) 慢漲；生產(chan) 端得益於(yu) 前期的銷售和價(jia) 格上漲，生產(chan) 積極性相對高漲，利潤創新高，投資意願有所改善，雇傭(yong) 勞動力意願也在提高。