2019年地緣政治的不確定性不斷升級，一定程度上加劇了貿易和商品價(jia) 格的波動。短期內(nei) 這會(hui) 導致船舶訂購活動總體(ti) 下降，船廠的工作需求減少。

　　盡管在ViaMar的預測區間內(nei) 船價(jia) 呈上漲趨勢，但近期的不確定性仍可能會(hui) 使投資者保持謹慎。預計新船的交付速度將高於(yu) 新造訂單的速度，因此市場將更有利於(yu) 投資者和船東(dong) 進行議價(jia) 。

　　此外，IMO 2020限硫令的實施對供應帶來的影響程度尚不確定，但通過速度調整和暫時降低供給，我們(men) 預計未來的供應會(hui) 有一定程度上的削減。

　　油輪

　　價(jia) 值

　　未來幾年，新造船和二手油輪的資產(chan) 價(jia) 值都有上升的趨勢，而近期的價(jia) 值走勢趨冷，其中成品油輪的走勢仍弱於(yu) 原油油輪。同時，地緣政治也為(wei) 經濟發展前景蒙上陰影。

　　訂購/ 拆船

　　由於(yu) 地緣政治和法規的不確定性，2019年造船廠的需求弱於(yu) 預期。上半年幹散貨船和油輪的運費收益疲軟，造成的影響不容忽視。第一季度和第二季度的訂購和拆船活動有所放緩，並一直持續到2019年第三季度，導致全球訂單持續下降。

　　運費收益

　　夏末初秋時期，所有船型收益全麵上漲，特別是大型油輪經曆了一波躍升。雖然與(yu) 第一季度所交付的1,400萬(wan) 總載重噸相比有所下降，新船交付總體(ti) 上仍保持了950萬(wan) 總載重噸的高速增長。相應的，運價(jia) 也受到了一定影響。

　　需求麵

　　噸-海裏預期中的需求增長加上船隊增長放緩(得益於(yu) 拆船量的增加)應該能為(wei) 油輪的收益和價(jia) 值帶來一定改善。鑒於(yu) 當前不穩定的地緣政治環境，預計2020年的訂單活動將減少，這也有助於(yu) 在本預測周期結束前達成一定的供需平衡。

　　市場預期

　　在我們(men) 預測期內(nei) 的市場方向也將隨著石油產(chan) 量、石油價(jia) 格的變化而變化，價(jia) 格會(hui) 影響像中國、印度這樣的石油消耗大國的需求。此外，貿易模式也將繼續發展，其中大西洋(美國)的原油和遠東(dong) 成品油的變化最為(wei) 明顯。

　　幹散貨船

　　價(jia) 值

　　盡管年初時二手船價(jia) 值有所下滑，但在第三季度，所有船型的價(jia) 值(靈便型Handy Size除外)也都有所改善。

　　全球經濟增長、中國對於(yu) 基礎設施投資的刺激政策以及運往中國和亞(ya) 洲的煤炭海運貿易，都將成為(wei) 未來幾年幹散貨船需求的主要驅動力。2020年鐵礦石和煤炭貿易應可保證該領域需求的持續增長。

　　2019年上半年，鋼鐵生產(chan) 和鐵礦石需求一直非常強勁。但由於(yu) 巴西潰壩事故和澳大利亞(ya) 的天氣狀況，國際鐵礦石供不應求。上半年中國的鐵礦石進口量下降了近6%，鐵礦石庫存幾近清空。

　　訂購/拆船

　　隨著2017/18年度小型訂購潮期間下單的新船在2020年進入市場，新船交付量也將隨之增加。

　　自2018年下半年以來，舊船拆船量小幅增長，但考慮到由於(yu) IMO2020的規定，舊船在的燃油經濟性不佳，拆船的可能性會(hui) 更高。此外，脫硫塔(scrubber)的安裝也會(hui) 導致停租期加長。

　　運費收益

　　為(wei) 了減輕中美貿易戰升級對中國經濟的負麵影響，政府出台了包括增加基礎設施支出在內(nei) 的一係列支持性措施。

　　需求麵

　　2019年上半年，運力的供應增幅超過了需求。從(cong) 2019年下半年開始，幹散貨市場有所收緊有望確保2020年運價(jia) 回升，並在2020/21年達到峰值。

　　從(cong) 2022年起，全球經濟增長放緩、中國進口需求疲軟、訂單增加和拆船率降低等因素或將導致幹散貨市場受運費下降的影響而受挫。

　　市場預期

　　對於(yu) 幹散貨行業(ye) 而言，即使訂購活動減弱，目前較高的租金和暫時降低供給將保障資產(chan) 價(jia) 值在2019年和2020年穩步上升。

　　集裝箱船

　　價(jia) 值

　　二手超巴拿馬型集裝箱船的價(jia) 值在2019年中急劇攀升，而小型支線船型(Feeder vessels)則微有上升。

　　訂購/拆船

　　預計短期內(nei) 新船的訂購量將保持疲軟。而隨著市場平衡趨緊，2020年的訂購量或將增加。舊船拆船市場仍然乏善可陳，但是考慮到舊船在IMO 2020法規下不利的燃油經濟性，該市場仍然有一定潛力。

　　運費收益

　　暫時降低供給幫助維持了第三季度的運費水平，預計這會(hui) 持續到2020年以確保在通常疲軟的冬季市場中，運費仍可保持較高水平。

　　但由於(yu) 明年的供應增長預計將高於(yu) 需求增長，或導致2021-2022年觸底反彈之前，上升的驅動力不足。

　　需求麵