近幾個(ge) 月，中國主要大宗商品進口的增速有所加快，這表明中國政府的刺激措施可能正在產(chan) 生效果，中國與(yu) 美國貿易爭(zheng) 端的影響可能沒有人們(men) 擔心的那麽(me) 嚴(yan) 重。

　　從(cong) 表麵上看，中國 11 月主要大宗商品的進口情況喜憂參半，原油和銅的進口逐月上升，鐵礦石和煤炭的進口則出現下降。

　　中國海關(guan) 近日公布的數據顯示，11 月中國原油進口量達到創紀錄的 1113 萬(wan) 桶/日，2019 年前 11個(ge) 月同比增長 10.5%。

　　中國 11 月銅進口量創 13 個(ge) 月新高，未鍛造銅 48.3 萬(wan) 噸，礦石和精礦 2.16 萬(wan) 噸，較 10 月分別增長 12.1%和 12.7%。2019 年以來，截止 11 月底鍛造銅進口量下降 8.5%，但較前 10 個(ge) 月 10%的降幅和前 9 個(ge) 月 11.3%的降幅有所改善。

　　11 月鐵礦石進口量為(wei) 9065 萬(wan) 噸，較 2018 年同期增長 5.1%。2019 年前 11 個(ge) 月，鐵礦石進口同比下降 0.7%，較前 10 個(ge) 月下降 1.6%和前 9 個(ge) 月下降 2.4%有所改善。這在一定程度上反映出，隨著巴西出口逐漸從(cong) 上半年的受阻狀態中恢複過來，市場供應狀況有所改善。考慮到鋼鐵產(chan) 量的增長和最近利潤率的回升，這也可能是鋼鐵企業(ye) 對鐵礦石需求走強的結果。

　　11 月煤炭進口量為(wei) 2078 萬(wan) 噸，較 2018 年同期增長 8.5%。2019 年前 11 個(ge) 月，煤炭進口同比增長 10.2%，比前 10 個(ge) 月 9.6%的增速和前 9 個(ge) 月 9.5%的增速有所加快。

　　綜合中國四種主要大宗商品的進口數據，我們(men) 可以看到，近幾個(ge) 月中國經濟在很大程度上表現出了韌性和加速增長。這也反映在最近幾個(ge) 月采購經理人指數(PMI)的上升上，PMI 從(cong) 10 月的 51.7 升至 11 月的 51.8，保持在榮枯分水嶺 50 以上。采購經理人指數顯示出製造業(ye) 複蘇的跡象，而支持基礎設施和建築支出的刺激措施似乎也開始在大宗商品需求中顯現出來。

　　然而，現在下結論說中國已經成功地度過了與(yu) 美國的貿易爭(zheng) 端還為(wei) 時過早，因為(wei) 盡管最近有跡象表明緊張局勢有所緩和，但針鋒相對的關(guan) 稅戰爭(zheng) 仍有進一步升級的風險。