作為(wei) 國內(nei) 三大門戶複合型樞紐機場之一、位於(yu) 珠三角的白雲(yun) 機場（600004，SH），在做大做強航空主業(ye) 的路上又往前邁進了一大步。

　　11月27日晚間，白雲(yun) 機場發布資產(chan) 置換暨關(guan) 聯交易的公告：上市公司控股股東(dong) 廣東(dong) 省機場管理集團有限公司（以下簡稱機場集團）以所持有的合計作價(jia) 10.21億(yi) 元的廣東(dong) 空港航合能源有限公司（以下簡稱航合公司）100%的股權以及旗下兩(liang) 所酒店相應的經營性資產(chan) 及負債(zhai) ，與(yu) 上市公司所持有的作價(jia) 為(wei) 8.57億(yi) 元的廣州白雲(yun) 國際機場航空物流服務有限公司（以下簡稱物流公司）51%股權進行資產(chan) 置換，差額部分由上市公司以現金補足。

　　其中，上市公司置入資產(chan) 中的航合公司為(wei) 專(zhuan) 業(ye) 的能源供應和管理公司，未來將提升機場能源管理安全和效能；酒店資產(chan) 毗鄰白雲(yun) 機場，憑借卓越的地理位置將提升白雲(yun) 機場為(wei) 旅客休息和過夜提供多層次優(you) 質服務的能力。而置出資產(chan) 物流公司將更好整合兩(liang) 大股東(dong) 白雲(yun) 機場和機場集團的資源，打造大灣區一體(ti) 化航空物流平台，實現上市公司利益最大化。

　　可以預見，本次資產(chan) 置換將為(wei) 白雲(yun) 機場航空主業(ye) 的持續穩定發展注入新動能，擴展業(ye) 績增長空間，為(wei) 上市公司股東(dong) 謀取最大的利益。

　　業(ye) 務協同化  逐漸完善資產(chan) 結構

　　本次資產(chan) 置換是增強白雲(yun) 機場經營獨立性、業(ye) 務及資產(chan) 完整性的重要舉(ju) 措，新置入資產(chan) 將與(yu) 航空服務業(ye) 務深入互動與(yu) 補充，充分發揮協同效應。

　　首先，從(cong) 航合公司來看，航合公司長期為(wei) 白雲(yun) 機場提供水、電、油等能源相關(guan) 服務。2019年，白雲(yun) 機場預計需向航合公司支付水電及水電管理費4.2億(yi) 元。

　　能源支出作為(wei) 機場運營的重要成本之一，隨著白雲(yun) 機場旅客吞吐量逐年上升、能源需求量與(yu) 日俱增，成本管控和能效提升顯得尤為(wei) 重要。

　　航合公司置入上市公司後，白雲(yun) 機場的水電氣管理、運營、維護、計量等後勤保障工作將實現一體(ti) 化管理和統一控製，每年將不再支出水電管理費，上市公司可以加強成本管控。同時，專(zhuan) 業(ye) 的能源管理將更好地保障白雲(yun) 機場正常運行，提升機場能源管理安全和效能，為(wei) 打造一流的航空樞紐提供更堅實的支撐。

　　其次，從(cong) 酒店資產(chan) 來看，本次將置入的兩(liang) 所酒店分別為(wei) 廣東(dong) 省機場管理集團有限公司白雲(yun) 機場鉑爾曼大酒店（以下簡稱鉑爾曼酒店）和廣東(dong) 省機場管理集團有限公司白雲(yun) 機場航灣澳斯特精選酒店（以下簡稱澳斯特酒店）。兩(liang) 所酒店均具備極佳的區位優(you) 勢。其中，鉑爾曼酒店直通白雲(yun) 國際機場一號航站樓，是距離白雲(yun) 機場航站樓最近的酒店；澳斯特酒店位於(yu) 機場南工作區，距離白雲(yun) 機場航站樓僅(jin) 2公裏。

　　憑借毗鄰白雲(yun) 機場的卓越地理位置，兩(liang) 所酒店業(ye) 績表現優(you) 秀，入住率均處於(yu) 酒店行業(ye) 相對較高水平。鉑爾曼酒店近幾年平均入住率達到84%-88%，澳斯特酒店2019年1-6月平均入住率則高達92.60%。值得一提的是，鉑爾曼酒店已連續五年蟬聯“SKYTRAX中國最佳機場酒店”。

　　近年來，機場酒店在發展臨(lin) 空經濟的作用逐漸被重視，機場和酒店一體(ti) 化運營逐漸成為(wei) 趨勢。本次置入優(you) 質的酒店資產(chan) ，有利於(yu) 打造白雲(yun) 機場完整的旅客服務鏈。例如，鉑爾曼酒店可以利用會(hui) 議中心，為(wei) 全國乃至全球客戶提供更多的商務會(hui) 議及小型會(hui) 展服務；酒店免費專(zhuan) 車往返直達停機坪和酒店大堂、提供頭等艙安檢通道增值服務；機場亦可利用櫃台、指引牌等多渠道為(wei) 酒店導流，提高酒店入住率和客單價(jia) ，實現酒店與(yu) 白雲(yun) 機場通會(hui) 員互通等。

　　收入多元化  大幅提升盈利能力

　　置入能源和酒店資產(chan) ，除了業(ye) 務協同之外，對上市公司收入來源和盈利能力的擴展和提振作用也不容小覷。根據立信出具的報告，本次交易模擬白雲(yun) 機場2018年備考淨利潤增加5394.59萬(wan) 元，增厚約5%。

　　其中，航合公司圍繞機場主業(ye) 開展多元化業(ye) 務，如地麵加油站業(ye) 務、駐場單位電力供應業(ye) 務等，並已與(yu) 中航油開展航油業(ye) 務合作，具有良好的盈利性和發展前景，為(wei) 上市公司帶

　　來多元化收入、利潤貢獻。2018年，航合公司實現營業(ye) 收入4.47億(yi) 元，實現淨利潤3338.21萬(wan) 元。

　　此外，在酒店資產(chan) 方麵，鉑爾曼酒店具備較強的盈利能力，並具有良好的現金流。鉑爾曼酒店約三成客房為(wei) 各航司機組長包客房，帶來穩定的收入來源，同時散客數量眾(zhong) 多；酒店每年平均入住率可達到85%左右，隨著機場持續不斷的客流量增長，入住率存在一定增長空間，房價(jia) 亦具有上漲潛力。2018年，鉑爾曼酒店和澳斯特酒店分別實現營業(ye) 收入2.11億(yi) 元和2281.64萬(wan) 元。