信義(yi) 義(yi) 務調整基金法律關(guan) 係的必要性

　　（一）不同組織形式基金中的信義(yi) 關(guan) 係

　　基金法律關(guan) 係的本質為(wei) “受人之托，代人理財”。無論基金采取何種組織形式，投資者與(yu) 基金管理人之間關(guan) 係的性質天然地符合信義(yi) 關(guan) 係的定義(yi) ，且通過市場與(yu) 合同無法完全規範基金管理人的行為(wei) ，應以信義(yi) 義(yi) 務製度規製管理人行為(wei) 。

　　1.契約型基金

　　在我國法下，契約型基金以基金合同為(wei) 載體(ti) ，投資人通過基金合同授權管理人代為(wei) 行使基金財產(chan) 的使用權和處分權，托管人對基金財產(chan) 予以保管並收取報酬，投資人則享有基金財產(chan) 的相關(guan) 收益。契約型基金遵循信托法理，在投資人和管理人之間形成信托法上“委托人—受托人”的信托法律關(guan) 係。因此，“契約型”基金又可名為(wei) “信托型”基金。但“契約型”基金不具有法律實體(ti) 資格。

　　（1） 私募的契約型基金治理結構如下圖（圖1）：

　　（2）公募基金的治理結構如下圖（圖2）：

　　2.公司型基金

　　在公司型基金中，基金為(wei) 獨立實體(ti) ，通過發行基金份額的方式籌集資金以進行分散投資，並向持有人定期派發基金份額和紅利。基金持有人為(wei) 公司的股東(dong) ，與(yu) 基金之間是基於(yu) 公司章程而成立的股東(dong) 和公司的關(guan) 係。基金按照公司法要求設有執行董事或董事會(hui) ，董事對基金和基金持有人負有信義(yi) 義(yi) 務。若基金董事會(hui) 不負責基金的投資與(yu) 管理，而是外包給基金管理人，基金管理人對基金基於(yu) 投資管理關(guan) 係負有信義(yi) 義(yi) 務。

　　公司型基金的治理結構如下圖（圖3）：

　　3.合夥(huo) 型基金

　　在有限合夥(huo) 型基金中，有限合夥(huo) 人為(wei) 投資人，不參與(yu) 基金運作，隻在出資額限度內(nei) 對基金債(zhai) 務承擔有限責任；普通合夥(huo) 人一般由基金發起人或其業(ye) 務團隊擔任，管理合夥(huo) 事務，並以全部財產(chan) 對基金債(zhai) 務承擔無限連帶責任。合夥(huo) 型基金可以由普通合夥(huo) 人自行擔任管理人進行管理，也可以委托其認可的外部管理人管理，ems物流單號查詢 ，兩(liang) 者均需按照法律規定辦理相關(guan) 手續，並取得私募基金管理人資質。合夥(huo) 型基金特殊的管理和資產(chan) 結構，使所有和控製幾乎完全分離，普通合夥(huo) 人由此具備了一種 “類受托人”的性質。

　　合夥(huo) 型基金的治理結構如下圖（圖4）：

　　在美國的實踐中，有限合夥(huo) 型基金常見的組織架構為(wei) 發起人設立基金，其子公司或關(guan) 聯公司作為(wei) 有限合夥(huo) 的管理合夥(huo) 人和基金管理人，運作基金並對合夥(huo) 債(zhai) 務承擔無限責任；投資者作為(wei) 有限合夥(huo) 的有限合夥(huo) 人，不參與(yu) 經營管理，但以出資為(wei) 限對合夥(huo) 債(zhai) 務承擔有限責任。如下圖所示，管理合夥(huo) 人與(yu) 基金管理人也可能為(wei) 發起人所控製的不同實體(ti) ，不過實際運作常常混同。

　　無論采用哪種組織形式，投資人都是將資金交給基金管理人，依賴基金管理人專(zhuan) 業(ye) 水平進行投資，隻是在權利義(yi) 務的劃分上有所差異。作為(wei) 募集資金、獲取收益的集合投資工具，基金要求投資人將其資金投入到“資產(chan) 池”，由管理人統一管理和運作。投資人將財產(chan) 交付管理人，並授予開放性的管理權，上海大眾(zhong) 物流 ，管理人實際取得對財產(chan) 的控製權。從(cong) 這一角度觀察，忽略組織形式的區別，信托型、公司型、有限合夥(huo) 製，僅(jin) 僅(jin) 具有基金財產(chan) 控製上的程度差異。具體(ti) 來看，基於(yu) 信托財產(chan) 獨立性，“信托型”基金設立以投資人財產(chan) 移轉為(wei) 有效條件；依照資產(chan) 維持和資產(chan) 不變的原則，“公司型”基金投資人的財產(chan) 應鎖定於(yu) 公司之中，並由管理人負責運營和決(jue) 策；最後，為(wei) 避免有限責任淪為(wei) 投資人謀取利益、逃廢債(zhai) 務的工具，“有限合夥(huo) 型”基金嚴(yan) 格限製投資人介入基金管理。不同組織形式的基金存在的“投資者交托財產(chan) 給專(zhuan) 業(ye) 管理人管理”、“所有與(yu) 控製分離”等共通因素，為(wei) 對基金管理人統一進行信義(yi) 義(yi) 務的監管形成基礎。

　　（二）現有調整機製之不足凸顯信義(yi) 義(yi) 務之重要性