在金融市場中，任何一個(ge) 有價(jia) 證券的交易產(chan) 品都是有對手盤存在的，由於(yu) 根據交易守恒定律的原則，一個(ge) 產(chan) 品報出的價(jia) 格隻要有人買(mai) ，就必定會(hui) 有人賣，否則這個(ge) 價(jia) 格就不可能成交，想買(mai) 的人買(mai) 不到，想賣的人也賣不出往。尤其是在大眾(zhong) 投資者比較熟悉的股票交易中，交易的時候對手盤是很重要的。

一隻股票在價(jia) 格運行的過程中，假如光有人賣沒有人買(mai) 的話，那麽(me) 這隻股票就會(hui) 一直下跌，直到跌停為(wei) 止，價(jia) 格才會(hui) 被確定下來。反之也是一樣的，一隻股票假如光有人買(mai) 沒有人賣的話，跨境鐵路 國際物流，價(jia) 格就會(hui) 直逼漲停，然後所有買(mai) 單封死在漲停的價(jia) 位。

由此我們(men) 可以發現，在金融產(chan) 品交易中對手盤的重要性，隻有對手盤處於(yu) 一個(ge) 勢均力敵的狀態，價(jia) 格才能保持一個(ge) 穩定性。不管是買(mai) 方還是賣方，隻要其中一方消失了，產(chan) 品價(jia) 格就很輕易出現暴漲或者暴跌的情況。在A股市場或許還好，有一個(ge) 10%的漲跌幅限製，不會(hui) 給操縱反方向的交易者造成太大的損失，在其它的市場就不一樣了。

就拿最近比較火的WTI原油期貨來說，今年4月20日晚，WTI原油期貨價(jia) 格從(cong) 10美元/桶直接掉下往-40美元/桶，米兰体育全站，當晚跌幅達到了300%，這是自石油期貨從(cong) 1983年在紐約商品交易所開始交易後首次跌進負數交易。

還好這隻是無實物交割的期貨產(chan) 品，假如按照現貨的情況來說的話，就是買(mai) 油倒貼錢還送油桶，由於(yu) 油價(jia) 負數意味著將油運送到煉油廠或存儲(chu) 的本錢已經超過了石油本身的價(jia) 值。不過大家千萬(wan) 別誤會(hui) ，這隻是期貨，不是現貨價(jia) 格，負數不代表大家以後加油免費還倒貼錢。這種看起來很荒謬的事情，現實中卻真實發生了，固然隻有短短的一個(ge) 晚米兰体育全站上。

從(cong) 資本市場的情況來看，受疫情影響全球原油需求呈中斷崖式下跌，而原油存儲(chu) 空間也存在物理上的製約，目前貿易商“漂”在海上的原油已經超過1.6億(yi) 桶，嚴(yan) 重的產(chan) 能過剩使得當月交割的原油成了如同“燙手山芋”一般的商品。WTI原油期貨價(jia) 格暴跌，因交易員被迫平掉多頭頭寸，以免在沒有庫收留的情況下購進實物原油。

當前影響油價(jia) 的最主要因素不是生產(chan) 本錢，而是庫存，特別是在內(nei) 陸產(chan) 油區，如庫欣地區。疫情引發了基礎設施和交通物流不暢等題目，原油很難外輸或儲(chu) 存。純粹為(wei) 了經濟性而關(guan) 井停產(chan) 是有風險的，所以要接著生產(chan) 。假如儲(chu) 罐庫收留不夠或者存儲(chu) 本錢過高，生產(chan) 商寧願接受負油價(jia) ，不得不賠錢讓買(mai) 家拉走。

這隻是在現貨市場中的客觀情況，但是在期貨市場造成暴跌的主要原因就是在於(yu) 有投資機構做空原油價(jia) 格的時候，沒有人往集中做他的對手盤接多，導致原油期貨價(jia) 格開始下跌，然後打破了那些原來就做多投資者的止損價(jia) 位，空運報價(jia) 海運價(jia) 格，更主要的是就算原來做多的投資者想要止損賣出，也沒有人來接盤，賣出的合約無法成交，最後一跌再跌導致暴跌300%的慘劇發生。

其根本原因就是沒有對手盤造成的價(jia) 格變化，隻不過是通過期貨杠杆被無窮放大了而已。而買(mai) 賣雙方之所以實力差距會(hui) 這麽(me) 大，有很多的因素組成，比米兰体育全站如市場環境偏向於(yu) 買(mai) 方或者賣方，有突發的利好或者利空影響到投資者改變策略，或者存在實力超強的資本巨額做空或者做多市場，這些都能導致買(mai) 賣雙方對手盤的實力不均等。

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